【投资界日报】VC/PE经历低谷 十年后不会再有风投？

　　　【资本事件】

　　1、倪正东：VC/PE募投退经历低谷 行业投资转移暗流涌动

　　投资界7月11日消息，在清科集团主办的“第十三届中国股权投资中期论坛暨2013年金融科技产业融合创新中期洽谈会”上，清科集团创始人倪正东指出，中国的VC/PE正在经历去掉光环，展现真实的过程，行业正在经历洗牌淘汰和兴衰。IPO通道暂时关闭，并购正在成为主流。

倪正东介绍，刚刚过去的2013上半年，VC/PE在募、投、退三方面都经历了一个低谷。2013年投资行业上半年募资额为78亿美元，与去年相比下降了57.6%。投资案例为516例，跟去年同期相比下降了45.2%，与2011年比下降幅度约为70%。退出方面，今年上半年通过IPO退出的案例为13例，而去年同期是174例。

　　从资金募集来看，清科数据显示，2013年上半年，中国创投市场共新募集基金51支，新增可投资于中国大陆的资本量为16.22亿美元。新募基金数同比下降64.3%；新增资本量同比下降87.9%。募资总量跌至近五年谷底。

　　2、网络招聘市场惨淡？新兴在线招聘与传统网络招聘混战江湖

　　七月到，又是毕业季，一部分应届生或许正焦头烂额地跑人才市场，一部分学生或许正坐在电脑前浏览各类招聘网站。

　　话题关乎找工作，招聘网站便映入投资界小编眼里。2013年上半年，在线招聘行业发生了两件值得注意的事。

　　*件事：2013年2月5日，爱尔兰尚龙集团宣布，已与美国Monster公司签订收购协议，将后者在中国的业务即中华英才网ChinaHR.com纳入旗下。合并后的公司里Monster保留了10%股权，具体收购金额未披露。

　　第二件事：2013年4月26日，据赛迪网报道，百度已正式将旗下招聘网站“百伯”项目组裁撤，整个办公室被清空。拨打百伯北京、上海两地公司电话均已无人接听。

　　两件事的发生将人们的视线拉到了在线招聘行业，对于中华英才出售以及百伯倒闭的原因分析，外界以及媒体都做了太多讨论，在此不做过重复分析。那么，当下，在线招聘目前市场情况如何呢？在在线招聘领域里都有哪些模式和类型呢？各种模式的代表企业有何特点呢？投资界小编经过多方访谈在此为大家做一番粗浅梳理。

　　在线招聘行业整体状况：惨淡

　　从中华英才网出售到百伯网倒闭，尽管是个案，但多少也折射出行业内发生的变化。在传统在线招聘行业里，中华英才曾经是行业老大，而如今，对于中华英才，人们只能报以叹息。

　　一位招聘领域资深从业者对投资界记者表示称：“传统的招聘网站，就是我们常说的三大：前程无忧、智联和英才，现在，英才可以说算是死掉了。”她表示，前程无忧是*上市公司，也是目前盈利状况相对不错的，原因在于，前程无忧的赢利点比较多，个人、企业都有收费项目。

　　3、达晨创投刘昼：别再指望政府救市 PE走向全产业化

　　投资界7月11日消息，在清科集团主办的“第十三届中国股权投资中期论坛暨2013年金融科技产业融合创新中期洽谈会”上，达晨创投创始合伙人、董事长刘昼做了主题演讲，他认为，创投的发展离不开全国经济形势的走势，在今后的投资中，投资人们要多研究“克强指出”与资本市场的走势。创投行业在未来的几年中，面临着投资早期化、资产全产业化等趋势。

刘昼谈到，创投界人士当前的心态可以用“惶恐”来描述，这与两个因素有关。

　　*个因素是中国的经济形势。刘昼认为，在今后的投资过程中，一定要考虑到“克强指数”，克强经济学带来的是优化配置，将更有利与经济转型升级。他表示，新一届政府成立以来，已经不再单纯的追求GDP，也不会遇到问题就主动出手“救市”。“我们不要期望中央以后遇到什么事都会出手，10万亿肯定是没有了，我们在投资过程中一定要把握住住投资结构调整，也要抓住一些方向，放弃中央出手的幻想。”

　　第二个是资本市场的走势。刘昼提到，二级市场的走势必然会影响一级市场投资的态势，投资人必须谋变。“真正具有风险的创投时代已经到来了。”刘昼说。

　　4、IPO堰塞湖“重创”VC/PE 德同资本力主并购退出

　　IPO堰塞湖未缓，并购市场持续升温。清科研究中心数据显示，今年上半年并购市场共完成交易406起。

　　在各家机构重视并购市场的背景下，制约并购实施的因素有哪些?并购过程还有哪些困难?并购退出领域的投资热点又是什么?就并购领域中的一系列问题，上证报记者采访了德同资本的创始合伙人田立新。

　　为退出做好两手准备

　　上海证券报：从去年下半年开始，IPO堰塞湖使得PE失去了一个最为重要的退出渠道，这对于德同资本有什么影响?

田立新：IPO堰塞湖使得部分创投机构今年颗粒无收、损失惨重。从德同资本今年的情况来看，除了博腾制药外，还有8家企业都在排队等待上市之列。在这8家企业中，有的企业或因业绩、现金流、发展前景很好，还会继续排队，而另一部分企业则相对灵活，不排除采取收购兼并的方式和上市公司合并，做好两手准备。但毋庸置疑的是，正在排队上市的8家企业均业绩出色，前段时间的财务核查等对其并无影响。

　　5、千亿PE二级市场并购基金启动 探索多元化退出渠道

　　7月10日，据中关村私募股权投资企业协会（下称“中关村PE协会”）会长王少杰透露，由中关村PE协会、中国PE二级市场发展联盟发起，中国几大资产管理公司、民企、银行等积极参与的一个一期百亿、总规模超千亿的PE二级市场并购基金已经启动，主要从事PE投资项目收购、LP份额收购等。

　　同时，美国*的PE二级市场基金交易机构纽约私募交易所（NYPPEX）也参与其中。

　　今年4月，中关村PE协会联合PE联盟共同与NYPPEX签订合作谅解备忘录，就联合推动中国PE二级市场平台建设、探讨建立以华人资本为主的人民币、美元平行PE二级市场基金等方面达成协议。

　　对于具体细节，该协会婉拒了记者的采访。

　　北京金融产权交易所副总裁、PE联盟会长于波亦向记者证实“目前只是计划中”，有朋友在做一只30亿规模的二级市场基金，但并未透露具体细节。

　　去年底，于波曾表示，为了盘活PE二级市场交易，PE联盟正在和国内大型PE机构探讨成立专注于PE二级市场的基金。