被低估的百度：收购91欲造双入口 传仍酝酿大并购

　　当很多人还在嘲讽百度布局移动互联网迟缓、错失投资新浪微博等多个收购对象时，百度却出人意料地制造了中国互联网今年*的并购案：出资19亿美元收购网龙旗下公司91无线。

　　根据百度与网龙的谅解备忘录，双方已约定将于8月14日(最后截止日期)前，签署收购由网龙持有的91无线57.41%的股权，在签订最终确定文件或最后截止日期前，网龙不得就出售91无线事宜接触任何第三方或与任何第三方进行协商。百度还计划以相同条件收购91无线其他股东的全部股份。

　　据腾讯科技了解，就在网龙发布与百度达成收购意向的最后一分钟，阿里巴巴还在继续与网龙高层接触。在百度与91无线收购交易敲定前夕，360董事长周鸿祎还曾飞到福建与网龙创始人刘德建商量，试图阻止交易达成。

　　百度收购91无线不仅在移动互联网领域剿灭一重要对手，还获得了重要入口，对百度推广旗下移动APP具有重要意义。

　　分析人士指出，百度移动APP日活跃用户已经过亿，百度其他APP应用用户数也在快速增长，补齐移动应用分发的短板，在移动端形成双入口就成为百度重要一环。百度已经基于搜索建立了自己的生态圈，收购91无线后就可能与91资源打通，有利于吸引开发者完善生态系统。

　　91手机助手和360手机助手是目前国内安卓软件分发渠道最主要的玩家。对于百度来说，获得与360手机助手不相上下的91无线，是1+1>2，在手机助手领域也拥有叫板360手机助手的砝码，制衡360向无线领域扩张。

　　熟悉百度投资的人士透露，百度今年还有5、6个至少数亿美元规模的大项目在洽谈。“外界经常低估百度，百度是家市值300多亿美元的公司，拥有上百亿的现金储备，百度去年发债的15亿美元还没花出去。这样的实力国内互联网公司也仅仅腾讯、阿里能抗衡，360威胁不了百度。”

　　抢占移动端两大入口

　　据腾讯科技了解，百度与网龙早在一年前就已展开谈判，百度看重91无线的原因在于，PC端只有网页一种形态，百度已是国内互联网端*入口，但在移动互联网端，存在两种形态：一种是外部网站，一种则是APP。百度的入口地位面临挑战。

　　对于移动搜索来说，外部网站越丰富，移动搜索价值越高，现实的问题是，APP的存在降低移动搜索的价值，客观上形成另一个入口，并使应用分发市场价值凸现出来。

　　91无线核心业务是安卓网和91手机助手，这两个业务共同特点是，在其他移动APP赔钱赚吆喝的时候，能不断从移动互联网发展中获利，尤其是从当前爆发的手机游戏市场获利，91无线CEO胡泽民曾公开表示，2012年91无线的毛收入超过3亿人民币。

　　公开资料显示，2011年12月份91无线完成B轮2000万美元融资，通过A轮、B轮融资，91无线的融资额超过3800万美元。B轮融资时估值1.4亿美元。今年4月，网龙又为91无线引入多名战略级投资者，包括主权基金淡马锡、电盈主席李泽楷，其时91无线估值外界估测达3.5亿美元。

　　短短几个月时间，91无线以19亿美元价格被收购无疑是卖出天价，尤其在360手机助手崛起、91无线上市后前景不确定的背景下。网龙兼91无线董事长刘德建也在内部邮件中指出，相比起91无线与香港挂牌上市而言，此次交易完成，对91无线和网龙创造的价值更大。

　　但并购价格显然是百度此次收购的次要因素。一位知情人士透露，对于百度这样体量的公司来说，19亿美元的收购资金不算多，尤其91无线是一家赚钱的公司，不溢价完全可以不出售。百度的特点是专注，但看准了就投，并且是不遗余力的投入。

　　百度今年也正式推出百度手机助手，就在百度宣布19亿美元收购91无线业务的当天，百度还对外发布百度手机助手日分发超过3000万的消息。不过，百度下定决心收购91无线业务，不是因为百度手机助手做得不够好，恰恰是看到百度手机助手快速成长带来的验证的机会。

　　知情人士对腾讯科技表示，百度手机助手几个月发展迅速坚定了百度收购91无线的信心。“应用分发市场的价值大家都已经看到，李明远团队也证实有能力管理快速成长的团队。有市场，有领军人物，这使得百度毫不犹豫投入到这一市场。"

　　“整合后双方有很大的合作空间，百度为开发者提供过了一系列云存储、云开放等服务，这些服务也可以迁移到91无线中来，打通整个移动生态环节，形成强强联合的效果。”一位网龙高层人士对腾讯科技表示，百度与91无线在搜索、分发、游戏等领域可以有很多合作。

　　“大家讨论91无线出售时忽略了一点，那就是网龙的基因非常擅长做创新，找准新创业机会，当初网龙做17173，做大型客户端游戏，再到做91无线，网龙每一步都很准。未来不排除百度投资网龙，并和网龙一起做孵化项目。”上述人士指出，网龙在做两个移动互联网项目，一个是教育类型，一个是中小企业类型，其业务潜力价值不亚于91无线。

　　百度同时在谈数个大项目

　　进入到2013年以来，百度投资步伐明显加快，2月百度收购创新工场旗下手机OS项目点心;5月，百度收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并;7月宣布19亿美元收购网龙旗下公司91无线，此外百度还于今年增持了旅游网站去哪儿。

　　百度负责投资并购的企业发展部总经理汤和松此前曾在公开场合表示，百度投资并购有两大标准：独立财务前景和与百度战略协同性。独立财务前景包括所投企业行业的市场机会、企业的商业模式及核心要素。对百度的协调性则指，对百度的战略价值及双方可整合性。

　　汤和松将互联网分为4个领域，包括信息获取、用户交互、娱乐、交易四大类别。其中，包括谷歌、百度属于信息获取范畴、Facebook和人人公司属于用户交互领域，游戏公司属于娱乐范畴，电商属于第四大领域。百度当前主要精力放在信息获取领域。

　　知情人士透露，百度投资的去哪儿、收购PPS视频业务均是强化信息获取，并购91无线业务是完善布局。与阿里类似，百度投资路线也是卡位移动互联网渠道、入口和基础工具。

　　如今百度在业务上非常齐全，算上独立自主研发的产品，百度移动互联网产品涉及中间页、应用市场、搜索、浏览器、输入法、云存储、资讯新闻等领域。百度也成为国内位数不多有如此丰富布局的互联网企业之一。收购91手机助手将使百度在移动端如虎添翼。

　　腾讯科技获悉，百度投资有几个特点：一般会要求控股，并对业务进行整合。如PPS视频业务被整合到爱奇艺中，原PPS高层成为爱奇艺高管。点心相对保持独立运营，但点心的业务已与百度无线业务结合，百度公司移动•云事业部总经理李明远进入董事会。

　　分析人士指出，随着91无线被并购，91无线的架构也会出现调整。如91无线CEO胡泽明将面临选择，是选择继续担任91无线公司CEO，还是辞去CEO职务，重回网龙担任CFO。胡泽明对腾讯科技表示，这主要看团队抉择，如果依然担任CEO，会坚持91无线独立开放。

　　实际上，很长一段时间百度都遭遇质疑，被指已经滑落。百度CEO李彦宏也曾指出，外界对百度有质疑——百度是不是错失布局未来的先机?是不是只能躺在*优势上吃老本?是不是缺乏创新的动力和能力?李彦宏则明确指出，百度必将迎来移动时代的二次腾飞。随着百度不断并购完善布局，未来在移动端也可能重演PC端的辉煌。

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