【每日投资事件】阿里巴巴香港上市之路曲折 将转战纽约

阿里巴巴600亿美元赴港上市可能搁浅 将转战纽约

　　据熟悉阿里巴巴情况的人士透露，如果该公司高级管理层无法任命董事会多数成员，那么该公司准备放弃在香港600亿美元上市的计划，转向纽约。

　　这家中国*电商企业的创始人马云(Jack Ma)和其他*高管拥有的股份只占10%多一点。但他们希望控制董事会成员的构成，以捍卫阿里巴巴的战略方向和企业文化，也就是谷歌(Google)等美国科技集团通过双层股票结构实现的事情。

　　香港的上市规则禁止这种给予一小部分股东更多投票权的双层股票结构。香港股市监管机构预计将坚持自己的原则，即：任何公司结构都必须公平对待所有股东。尽管阿里巴巴已为赴港上市准备数月时间，但目前的僵局可能导致香港乃至中国失去这笔自Facebook上市以来世界上最受期待的上市交易之一。

　　一名知情人士表示：“内部还在进行讨论。我们希望在香港上市，但如果(董事会结构)不能令我们满意，纽约仍是可行的选择。”

　　香港被视为中国*私企之一的天然家园。如果这个巨大的成功典范最终赴美上市，可能令许多人失望。

　　阿里巴巴实行合伙人架构，由20名高管负责公司业务的日常运营。据熟悉阿里巴巴情况的人士透露，合伙人架构于2010年成立，目的是在马云和其他创始人离开企业之后长期保持他们营造的企业文化。

　　阿里巴巴剩余股份分别由日本电信企业软银(SoftBank)、美国的雅虎(Yahoo)、几家私募基金和主权财富基金以及阿里巴巴其他员工持有。

阿里巴巴上市陷入两难境地 港交所难为其破例

　　香港证监会不打算为阿里巴巴提出的合伙人制开绿灯，让阿里巴巴IPO陷入两难境地：如果继续在香港IPO，管理层将有可能丧失对公司的控制权;而如果选择美国，则将面临更严格的监管或诉讼风险。

　　目前看来，阿里还是将香港作为*地点，但其与港交所、香港证监会之间的博弈还未结束，是否存在另一种创新制度的可能，是否会受到破例的待遇，这一切还是未知数。

　　如果阿里巴巴要在2013年内在香港IPO，按照上市规则，需要提前4-6个月提交A1上市文件。如果阿里巴巴9月底仍未提交上市文件，意味着上市有可能推迟到明年一季度。

　　如何抉择?到了马云必须要做决定的时刻了。

　　阿里巴巴控制权的八年争夺

　　八年前雅虎斥资10亿美元收购阿里巴巴40%股权带来的问题正在发酵。阿里巴巴从雅虎获得发展资金的同时，也为未来埋下了战略隐患。

　　2012年5月21日，经过多年的谈判和斗争，阿里与雅虎就股权回购一事签署最终协议。阿里将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即总股本的20%。

　　回购交易完成后，新的公司董事会中，软银和雅虎的投票权将降至50%以下，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。

　　公开信息显示，截至2011年年底，马云私人持股约7.43%，与其余七名管理层共持有10.38%，雅虎及软银两大外资股东则各持约24%及36.7%。