伙伴型天使郑博仁：解密中美投资差异 9158最早投资人

　　郑博仁是为数不多横跨两岸三地的天使投资人，投资项目分布在硅谷、中国内地等地。也许你对他本人比较陌生，但对他投资的项目阿狸、孔明社交、微云想必都熟悉。还没有做天使之前，他所在的台湾C2创义管理顾问股份有限公司是9158视频网站最早的投资人。至今，郑博仁仍是9158的管理层成员。

　　郑博仁出生于中国台湾，小学开始打网球，到处参加比赛，后来在美国读书。运动员生涯给他的*财富，就是现在做投资时体力充沛，轻易不觉得累。他投资了一款与运动相关的项目叫Zepp，是目前卖得很好的一款手持设备，A轮投资人是君联资本，B轮投资人是纪源资本和贝塔斯曼。

　　2000年，郑博仁大学毕业后创业，做了款防止企业机密资料外泄的软件。4年后，他感觉已经很难再规模化，于是选择退出。他本打算在美国读MBA，这时认识了一个风险投资家，他新成立了一支4000万美金规模的早期基金，这就是台湾C2。郑博仁被任命为中国内地负责人。作为A轮投资人，他投资的项目有9158、中文在线、139信箱等。

　　2009年，C2决定不再继续往下做，郑博仁也面临选择。要么去大基金做合伙人，要么做一些自己更有热情的事情。他纠结了很久，最终选择了天使投资。

伙伴型天使

　　郑博仁刚开始做天使就投了阿狸、孔明社交、微云等项目，都是熟人介绍给他的。投资阿狸是因为他觉得国内有足够大的市场支撑动漫原创作品，而且阿狸不仅仅是个搞笑的形象，因为有故事和内涵，很可能会被市场所接受。事实证明也的确如此。

　　后来他遇到了一家叫AppAny的公司，主要做第三方数据平台。只有两个人的团队引起郑博仁的注意和好感，他很快表达了投资意愿。当时他刚做天使，钱不多，只能投二三十万美金。但有个基金可以投资更多的钱，对方便拒绝了郑博仁的好意。最近他还听这家公司的CEO对别人讲，当时只有郑博仁懂他们做的东西。

　　这个错失的项目成为郑博仁*的遗憾，也促使他考虑通过基金的方式去做天使投资。“我不能说，这个案子让我去做一个更规模化的事情，但算是一部分原因。”郑博仁说，如果能做一个规模化的平台，AppAny这样的公司从一开始就不会错过。

　　随后他成立了心元资本，LP都是他熟识的朋友，遍布硅谷、日本、韩国和台湾地区，都是个人。心元资本也主要以郑博仁自己为主，项目源基本都来自熟人或朋友的推荐。

　　项目来自熟人推荐，这是郑博仁规避风险的一种方法。换句话说，朋友已经帮你把关这人是不是靠谱。他再看创业者想要解决的那个根本问题，到底是不是用户真正的需求。“我会和他们进行头脑风暴，然后延伸出解决问题的方法是不是只有一种可行性，还是有三四种方法都可以去解决这个问题。”他就是通过这种方式去判断，这个人适不适合去做破坏性的尝试。

　　他给自己的定位是伙伴型投资人，能够在公司早期的时候成为最有价值的投资人。他希望创始人在遇到挑战、麻烦的时候与他分享，如果对方遇到问题忌惮告诉投资人，反而不利于问题解决。

　　但是他不想强调对项目的参与感。他知道很多从Google、Facebook出来做投资的人，一般都会把被投项目当成自己的公司，深度参与。他不希望自己扮演这样的角色。“早期创业者不管你多有经验，还是需要不断尝试，甚至有限度地犯错，通过与用户的互动决定未来的发展路线。以前创业是要很多事情想清楚再考虑用户，现在随着外部环境的变化，导致可变的因素太多。”郑博仁说。

　　他喜欢有勇气去做破坏式创新的人，能够把事情想得足够大，而不受局限，可以破坏现有的产业链或者创造一个新的产业链。而创业者对于如何实现目标要想得很清楚，这样可以用最少的成本犯错，成功的几率会提高很多。当然，他也强调，有时候成功需要运气。

　　创业过程中，郑博仁觉得开放的心态和热情也很重要。“比如我们一起想解决问题的方法，我会说，还有其他两三种途径，你觉得怎么样?我希望他们能够认真考虑。至于热情，当你遇到坏情况的时候，你的热情会帮助你坚持。相反，如果眼前的事情不是你最想要的，遇到挫折你就很容易想要放弃。”

中美投资差异

　　做天使或早期投资一般都有地域限制，每个人都有自己核心的一个圈子。但是因为过去的成长经历，郑博仁交了不少朋友分布在各地，这不但成为他的项目源，也带给他宽广的视野。比如，他在捕捉趋势前沿方面会更有优势，合作的VC不仅限于国内，还有硅谷。过去投资的40多个项目中，有一半被VC所接盘。

　　但是郑博仁也直言，对趋势的把握是最难的，只能通过很多方式去揣测未来的可能性。他会在*时间尝试新产品，扩大视听。当有能力的人在做破坏性的事情时，可以在*时间内发现。

　　既然他的触角可以延伸到硅谷，是否可以把硅谷的新模式*时间拷贝到国内，或者找硅谷的影子？郑博仁说，2004～2009年，这一招很灵。最近几年，国内真正大成的商业模式有硅谷技术的影子，但是产品和应用更适合国内用户。他更愿意看国外的技术和解决问题的方法，在国内是否有规模化的可能。

　　再者，硅谷和中国内地的投资环境差别明显。郑博仁的观察是，硅谷最强的能力是创新。创业者有一个idea，据此做出一个产品，丢到市场上，然后花时间看用户怎么点这个东西、停留时间多久，根据用户留下的数据修正产品。换言之，产品化是硅谷团队的强项。另外，他们的idea都是基于自身的需求，或者是周围人的需求，所以他们看得通常都比较长远，产品最终解决的可能是3年后的问题。他们通过这样的路径来成就一家伟大的公司。所以当他在硅谷发现一个很棒的点子，可以解决一个根本问题，基本就值得投资。

　　相反，国内的创业者看得不是那么长远，更关心产品怎么解决问题，然后通过运营让这个东西火起来。而且国内的创新容易被模仿，竞争激烈，会出现互相攻击的情况。所以郑博仁在看项目的时候，不仅关注创业者的运营能力如何，还会顺带考察一下他在遇到危机公关时的防守能力怎样。

　　做天使投资几年来，郑博仁感觉国内天使之间相比美国要竞争激烈。因为早期投资需要不一样的资源和帮助，所以在硅谷天使之间的合作很多，谁发现一个好项目愿意与大家分享。国内的机会多，但是基金也多，大家抢项目的情况也越来越多。无形中抬高了价格，也使创业者对估值的期望更高。

　　但是，在郑博仁看来，过高的估值对创业者来说不一定是好事。“国内有很多公司在A轮时，产品还不确定，但是因为拿了一个很高的估值，需要快速地增加团队人数，快速地花广告费买用户，因而没有花太多时间在产品本质上。最后导致你钱花完了，但是产品还是有问题，不过此时可能已经太晚了。这样的行为其实在B轮比较合适，你的商业模式和产品能够达到规模化，拿高一点的估值、更多的钱，可以获取更多的用户量。”

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