聚美今日纽交所敲钟 能否成就新的“华尔街之狼”？

　　在互联网美股一片哀嚎之中，聚美优品将在今日登录纽交所，股票代码为"JMEI"。

　　根据5月6日最近更新的招股，聚美优品将出售950万份ADS（每份代表1股A类普通股），定价区间为19.5美元至21.5美元。向公众募集的最高金额下调到2.35亿美元，但引入新加坡投资机构General Atantic按发行价认购731.7万普通股，限售期为180天。

　最快盈利电商

　　不同于京东等长期大量烧钱的电商企业，聚美优品在自2010年3月陈欧、戴雨森等人创办两年后开始盈利。根据聚美优品招股书，其在2012年第二个季度已经实现盈利。

　　聚美优品创立之时启动资金为1300万美元。2011年净亏损为402.9万美元。2012年实现盈利，净利润为810.4万美元。

　　招股书显示了一些重要数字，2011年至2013年，聚美优品营业收入依次为2178.8万美元、2.33亿美元、4.83亿美元，年复合增长率高达180%。今年第一季度，营收为1.549亿美元，其中包括商品销售1.299亿美元，市场服务净营收2500万美元。

　　此外，自2011至2013，聚美优品活跃用户从130万涨到1050万，重复购买客户占比 53.8%上升至62.0%，重复购买单数占比由 86.7% 上升至88.9%

　　一些迹象表明聚美优品仍有巨大上升空间。首先，化妆品市场蓝海地位不变，市场规模有望持续高速增长，到2018年规模或达超过4000亿；其次，与其他电商行业品类相比，化妆品行业毛利较高，尤其是自有品牌毛利率可达超过70%，即便代理品牌毛利率也高达30%-40％；另外，在至关重要的运营成本方面，聚美优品也远低于其他电商企业。

　　不过，像众多电商企业一样，聚美优品受到假货困扰。聚美优品在招股书中称，未授权企业出售商品的保证问题揭露了售卖假货隐忧。今年3月，央视《经济半小时》曝光了亚马逊与当当网加盟商户销售假冒国际知名品牌化妆品事件，而据国外媒体报道，阿里巴巴迟交招股书或同样因为淘宝网商户贩售假冒商品问题。

　能否成为新的"华尔街之狼"

　　即便中概股近期一片跌势，业内人士称，仍对垂直电商企业看好。这主要源自股价窜升的"华尔街之狼"唯品会。

　　报告显示，唯品会在今年第三季度实现销售收入1.56亿美元，同比大增197.0%，在毛利缓步提升和各项费用销售占比下降的情况下，净亏损大幅缩减至150万美元，市场对垂直电商信心陡增。

　　唯品会上市自2012年4月2日上市之时，股价不到5元窜升至今的超过150元，市值接近90亿，成为腾讯、百度、奇虎360、网易之后市值排名第五的中国互联网公司，而截止去年最后一天，唯品会市值还不到50亿。

　　聚美优品最近的一组数据显示，2014年第一季度，聚美优品的商品交易总额为2.713亿美元，毛利润为6830万美元，运营利润为1710万美元，净利润为1660万美元。

　　不过，营销策略等宣传或让化妆品电商用户数量风起云涌。例如，2013年，已经被唯品会收购的乐蜂网的"美妆节"过后，聚美"死对头"乐蜂的人均月度访问次数、人均月度浏览页面、人均日访问次数等指标均高于聚美。

　　聚美若想在美收获股价奇迹，或许还要靠其自身盈利能力。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201405/20140516365558.shtml