CA创投杨溢：好项目要穷追不舍 投资人应换位思考

　文：投资界 姚博海

　　在美国基金充斥的外资创投圈里，来自日本的CA创投算得上是独树一帜。在2006年进入中国市场后，一直借助日本CA集团的资源布局中国游戏、广告、传媒行业。伴随着移动互联网时代到来，CA创投在早期的投资有望迎来爆发期，这其中两位投资人功不可没。

　　圈里熟知的戴周颖无需再多言，这位被圈里公认80后的“高富帅”投资人因投资机锋网、土豆网在年轻投资人中脱颖而出。外界不太熟知的是，CA创投深圳总经理杨溢更有她独特的投资之道，胡莱游戏、房多多，小交易都经由她手投资。这位在日本留学工作多年的投资“女侠”更喜欢用独特的视角来观察中国投资圈。

一个投资实干派的成长史

　　用杨溢的话来说，做投资是人生中冥冥注定的一种缘分。虽然国内大学念的是日语专业，之后去日本留学，研究生方向是旅游Marketing，毕业后她去JTB西日本作产品策划和市场推广。看似都与互联网无关。

　　不过，之后到东京互联网广告公司海外事业部后却开始了与互联网的不解之缘。当时，她主要从事互联网产品开发，策划，以及推广工作，同时负责新事业的拓展，并接触到国内网络媒体的收购并购，电子商务的投资咨询等业务。2010年CA设立深圳分公司，杨溢正式加入CA创投，负责华南创业项目投资及投后管理。

　　如果人生是一场旅行，那么杨溢的旅途一定是丰富多彩。她在日本曾协助过百度在日本市场的业务拓展，参与过日本乐天旅游公司的中国市场战略咨询，并帮助NTTdocomo在中国，香港，台湾，韩国进行市场推广。

　　“2004年开始接触互联网业务，我觉得这是一个开放性的行业，而且总是充满机会。”从谈话中，能感觉到杨溢对互联网新事物的强烈兴趣，原来兴趣是这个投资“女侠”成长的最大动力。

　　2011年，杨溢靠敏锐的嗅觉接触到胡莱游戏。当时，胡莱游戏深受投资人的追捧，不过日本市场一直也是游戏从业者最向往的市场之一，CA集团在日本游戏市场的资源正好可以帮上忙，随后胡莱游戏的代表作胡莱三国也登陆日本市场，在日本设立了分公司。不过日本市场的特殊性，决定了游戏用户的喜好和国内玩家有很大的不同，CA集团也开始代理中国游戏到日本，协助CA中国投资的团队打开日本市场。

　　CA集团在日本以媒体广告发家，曾是日本Google最大代理商，占了全日本互联网广告30%的市场份额。随后业务拓展至游戏、社交，互联网金融，移动互联网等领域，在日本有着“日本Google”之称。在2000年CA集团上市后，便开始着手成立自己的创投基金，触角从日本出发逐渐向外延伸至多个亚洲国家。投资风格类似英特尔、谷歌等公司，主要以投资CA集团能够提供支持帮助的TMT创业公司，目前已投资范围延伸至整个亚洲以及北美地区。

好游戏公司不差钱，差的是资源

　　在杨溢看来，中国游戏的投资市场竞争越来越激烈：“好的游戏团队在创业前可能就有投资人盯上，而且估值都不低，投资决策还要快。在投资中，CA对于游戏公司的投资估值有着清晰划分：一般的游戏团队估值10m-20m，较为优秀的初创团队估值在20m-30m左右；有完成度较高的游戏产品的公司估值基本就到30m-50m了；有过成功经验的团队甚至更高。

　　“中国游戏市场，好的游戏公司往往并不差钱，更多事缺少资源与平台”在她看来，真正的游戏公司并不很缺钱，一个平台或者一个区域的市场资源比钱要重要许多。在投资中，杨溢也很好地利用了这一点。

　　“CA游戏事业部在日本游戏市场营收排名第三，也与包括DeNA、Gree，KONAMI在内的多家游戏渠道和厂商都有很好的合作，也有全球优秀的美术画师资源，在海外也投资了Kakao等平台，曾帮助投资的公司与海外的渠道对接，这或许也是我们最大的优势。”杨溢介绍。

　　从2013年开始火爆的手游市场继续吸引着疯狂的投资人进入，在杨溢看来，手游市场的投资虽然已经暗藏着巨大的风险，但并不意味着没有机会。“第一批做手游的公司已经脱颖而出，如果说机会，未来我们会更关注那些从端游和页游转来做手游，并且有手游开发经验积累的团队。在这个行业，大家都觉得一款游戏的成功偶然性很大，但是偶然中有必然，其实机会还是会留给有准备的团队。”

信任是首要投资法则

　　游戏之外，房多多是杨溢投资中的代表案例。最初接触到房多多这家公司是一个很偶然的机会，投资人天生的敏感性让她对房多多产生了浓厚兴趣。

　　如她所料，房多多确实是资本眼中的香饽饽。在创立初期就拿到了腾讯创始人之一的曾李青天使投资。A轮融资中，包括鼎晖，启明在内的诸多投资机构都对房多多表示出强烈兴趣。杨溢接触房多多的初期，对方对于CA并不了解也没有什么兴趣。

　　不过，经过几次和创始团队的接触交流之后，她发现房多多的盈利模式与CA曾经在日本投资过的一家房地产B2B公司（ielove.co.jp）很像，并安排房多多高管去日本拜访该公司创始人，进行深入多方位的交流学习。用房多多CEO段毅的话来说，或许是被她们的真诚和坚持不懈的精神打动，感到对方是可以信赖的投资人，最终接受了CA和鼎晖的共同加入。

　　在杨溢看来，如何与创业者交流与沟通，赢得创业者的信任，是建立与创业者关系的根本，也是进行投资合作的基础。在谈话的过程中，也能明显感觉到杨溢与创业者换位思考的沟通方式，杨溢强调：“经常会想如果自己作为一个创业者喜欢与什么样的投资人合作，自己的第一首选，一定是选择有诚意和能够信任的投资人。我也会向这个方向不断努力！”

本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://pe.pedaily.cn/201406/20140611367004.shtml