VC大佬邓锋投资观：北极光投的是棋手，不是棋局

北极光创投创始人、董事总经理邓锋确认出席2014创新中国秋季总决赛，再次担任*PK评委!在去年的DEMO CHINA杭州总决赛上，邓锋和蔡文胜、阎焱、熊晓鸽、沈南鹏、徐小平一道，与中国*潜力创新者上演了一场“西湖论剑”。今年，他们将再次携手，9月3、4日，杭州见!

　　今天，让我们再了解一下著名VC大佬邓锋的投资观。

　用投资组合平衡风险

北极光的投资组合中，清洁技术(包括新能源、节能环保、新材料、先进制造)的投资比例占25%，医疗健康占10%，新型消费占5%，TMT领域的投资比重*，为60%。

　　邓锋在投资中首先考虑的是平衡风险：TMT项目爆发力强，但风险也高。今年300-500%增长，明年就可能急速下滑。清洁技术、医疗健康项目则相对稳健。也许每年只增长100%，但可持续5、6年。尤其是医疗健康，北极光涉足较多的医疗器械、医疗服务非但风险低，周期性也很弱，加倍稳健。与TMT配合在一起，可以保证基金的收益。

　偏好平台、基础设施属性的项目

　　在移动互联网领域，邓锋关注的是平台。他的理解是：虽然平台、基础设施做成的可能性低，但能做大。在北极光的投资案例中，中科创达在Android的庞大产业链条中处于基础设施位置，触控科技则是iOS服务平台。

　　即将登陆创业板的中科创达，主要业务是为移动互联网终端设备提供Android整体解决方案。目前，它帮助众多智能手机厂商开发其Android智能手机中的系统，同时还为高通、英特尔、展讯等移动芯片厂商提供Android技术支持服务。

　　相对与触控科技的超人气手游《捕鱼达人》，邓锋更看重的是它旗下的Cocoa China——中国*的iOS开发者社区、游戏开发引擎和游戏分发平台。

　　类似的思路还可以在其他领域找到对应：新能源行业的普能、集盛星泰(SPS)，光电领域的太时芯光、圆融光电，风电领域的东锐风电，全都是基础设施。美团、客多(C2B电商服务平台)等O2O项目，则是平台。

　注重技术

　　邓锋自己及团队大多技术出身，注重技术一直是邓锋身上的醒目印记。邓锋这样权衡技术与市场的关系：首先确定项目所在领域的市场规模是不是足够大、成长速度是不是足够快;在此基础上，要求其在一段时间内拥有技术壁垒;对进入时机有一定容忍度，哪怕要在黑暗中等得久一点。

　　深圳微点将半导体微流控技术引入体外诊断领域，此领域的传统诊断仪器体积大，价格昂贵，还必须配备中心实验室。微点的体外诊断技术只要把一滴血滴在塑料卡片上，插入小型仪器，几分钟就可以出结果。低成本、同等精确。微点在国内没有对标公司，海外竞争对手是罗氏、雅培。

　　微点*轮融资是深创投用人民币投，理论上第二轮外资进入非常困难。但创始人对邓锋非常信任，他相信这位先行者拥有与他们相通的世界级中国企业梦，而非谋求短期内创业板上市。

　看好中国公司出海

　　虽然“走出去”的市场空间未必及得上C2C(Copy to China)，风险一定程度上还更高，但并不妨碍邓锋每每谈及把生意做到全世界时两眼放光。在北极光官网的醒目位置，赫然写着：扶持世界级的中国企业家，培育世界级的中国企业。

　　“中国公司这么多，在海外能有一定影响力的实在太少。投这样公司的机会也很少，但在我们看来有特别的意义。用文艺点儿的说法，我们是有理想的VC。”在TMT领域，北极光已找到三个可操作的方向：利用中国制造优势的电商，比如跨境B2C大龙网;能发挥中国工程师吃苦耐劳精神的高效率、低成本分发平台，比如触控科技;基于云的服务，比如将世界前七大酒店连锁和大部分大型旅行社连接起来、提供后台预订的德比软件。

　投资的是棋手，不是棋局

　　邓锋说：“风险投资就像下棋博弈，我投资的是棋手，不是棋局。”

　　邓锋对棋手的评估有自己的一套准则，“我要求被投团队负责人要有经验、有经历，价值观和我们基本相同;有胸怀，这样才能团结人;做事公平，这样才能管理公司;最重要的还是学习能力，这样才能应对这个快速变化的市场。”除此之外，还要再加上一条，“我*不会把钱投给极端自私的人，这样的人企业做不大。”

　　投资人和企业家之间互相信任，也是邓锋非常看重的。他与美团网王兴的相处模式颇为有趣，这位有些桀骜不驯的着名连环创业者在外人看来很难驾驭。“但我为什么要驾驭他呢?”美团算是北极光的“晚期”项目，邓锋投美团，很大程度上就是因为王兴和他的团队，“王兴虽然发散，跳跃，但是他发散的背后有清华训练出来的那种理性和逻辑。”

　　邓锋看好团购，除了相中O2O 将传统中小企业互联网化的广阔市场外，还有其独特的逻辑：“团购是违反经济规律的。赚钱之道是价格的差异化，而团购则相反。团购实质是获取用户的一个手段，未来的模式一定会变。”获取用户需要计算成本，王兴和邓锋在战略上一拍即合:“不烧钱。”大前提一致时，邓锋愿意给他充分的空间去施展。

　【关于创新中国】

　　创新中国是中国规模*、历史最长、影响*的创业类项目秀。起源于美国的DEMO活动，于2006年被引进中国，由《创业邦》杂志主办，现已成功举办8届，每年覆盖北京、上海、杭州、苏州、成都、武汉、深圳等 20 余城市;为300余家企业累计融资超过20亿美元。

　　创新中国以参赛项目质量高、评审团阵容强大而著称。熊晓鸽、沈南鹏、徐小平、阎焱等投资大咖都曾出现在创新中国评审席上，酷6、顽石互动、Camera360、春雨掌上医生、魔漫相机等知名创业公司也都登上过创新中国的舞台。在2013创新中国春季赛中亮相的魔漫相机风靡全球，挖财(信策数字)、91金融超市、Moxtra等企业都完成了数千万元的A轮融资;2013秋季赛冠军鼎科纳米获得千万美元融资。

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