硅谷投资大佬：过多热钱涌入初创科技圈 依赖VC或被淘汰

　　据国外媒体的报道，知名硅谷投资家、风投机构Benchmark Capital的资深合伙人比尔·格利（Bill Gurley）近日在接受《华尔街日报》采访时表示，目前有大量资金涌入硅谷的初创科技领域，投资者所承担的风险也随之加大。这一观点得到诸多硅谷投资人的普遍认可。

　　格利表示，由于大量热钱的涌入，“烧钱快”已经成为硅谷初创企业的普遍现象，其烧钱的速度甚至要比15年前互联网泡沫期还要快。

　　尽管格利发出了这样的警告，但是目前仍有许多公司和投资者对“烧钱”缺乏足够的警觉性，还在乐此不疲地与竞争对手“对着烧”，虽然并未像1999年互联网泡沫期那么夸张，但格利还是对此深表担忧。“如果仅从投资规模上推断目前的科技领域并不存在泡沫的话，多少有些牵强，”格利说道，“毕竟如今的投资环境与1999年已经大不相同了。”

　　来自全美风险投资协会的数据显示，在互联网泡沫达到顶峰的2000年，风投累计向初创科技企业投入超过1050亿美元的资金，几乎是1999年的两倍，2001年，虽然当时互联网泡沫已被挤破，风投向初创科技企业投入的资金仍然达到了400亿美元的规模。

　　相比之下，在过去的5年中，初创科技企业每年所吸引到的风投规模在200亿美元到300亿美元之间，不过今年这一数据有明显上扬的态势，投资研究机构CB Insights的数据显示，仅在今年第二季度，初创科技企业就吸引了140亿美元的投资，这也让上半年的总投资额达到230亿美元的规模。格利还指出，这一数据实际上并不能代表所有活跃在硅谷地区的热钱，“我觉得许多项目的后期投资并未计入到该数据中，”他说道，“如果从整个宏观角度来看的话，硅谷地区的热钱规模要更大。”

　　格利还提到了所谓的“烧钱率”的概念，同时他认为目前硅谷初创企业的烧钱率要比*轮互联网泡沫时还要高（尽管目前他尚未找到可行的方法来证明这一点），主要原因是初创企业的融资频率非常高，有的公司甚至在资金充裕的情况下就启动了新一轮的融资。“即便是资金充裕的企业，在融资时仍然能够得到大量投资者的追捧，这是一种比较奇怪的现象，”格利说道，“实际上这些企业在当时可能根本就不需要注资。”

　　以Benchmark投资的叫车应用Uber为例，这家公司在外部资金的支持下已经将业务扩张到全球数百个城市中，而为了获得更高的市场份额，Uber甚至不惜投入数十亿美元来与竞争对手进行正面交锋，尽管这为Uber获得行业*的位置，但是依靠“烧钱”所获得的市场份额又能保持多久呢？这恐怕是Uber目前还难以回答的一个问题。

　　格利表示，针对目前硅谷新创科技企业的融资现状，在短时间内可能难以改变。“这也成为硅谷融资圈的一种潜规则，许多企业甚至不得不依照这种新的玩法，”格利说道，“这就如同在搞军备竞赛一样，如果竞争对手烧了1000万美元，我可能会拿出2000万美元来做相似的事情，而不去管这样做是否合理。”

　　格利认为初创企业最稳妥的做法是秉承“务实进取”的原则。因为在热钱比较充裕的当下，大部分初创企业都能够活得很是滋润，但是这种情况终究不会长久持续下去，而会慢慢回归常态，到那个时候，如果企业仍然比较依赖风投，那么可能难逃被淘汰的厄运。

　　另一位知名风险投资家弗雷德·威尔逊（Fred Wilson）对格利的看法高度认可，他表示在自己投资的公司中，有的每月也会烧掉数百万美元的资金，这也让他颇为担忧，“对于一家合格的科技企业来说，要能够找到一种不必依赖风投也能创造利润的商业模式，”威尔逊说道，“只有这样的企业才不至于受到资本市场的强烈影响，进而实现健康成长。”

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