经济学人：新一轮科技泡沫逼近 但不必恐慌

　　《经济学人》网站近日撰文，称新一轮的科技泡沫日益逼近，但公众无需对此恐慌，因为这一轮科技泡沫即使破灭，也主要体现在私有市场，最终的破坏性也将远远弱于2000年时的科技泡沫，此外，大公司的雄厚经济实力也能够抵制相关的破坏性影响。《经济学人》网站的文章主要内容如下。

　　15年前的12月份，距离当时的互联网科技泡沫破裂只有数周时间。如今，经历过那场惨败的老人们可能已经看到一些类似的预警讯号。银行家和律师因为高昂的办公成本而被挤出了旧金山的中心商业区;所有在建的8层以上的高大楼群都被科技公司占有。在2013年中，来自美国一流的MBA学校的毕业生当中，约有五分之一的毕业生选择加入了科技公司，这几乎是加入投行毕业生数量比例的两倍。美联储主席珍妮特·耶伦(JanetYellen)已经发出警告，称社交媒体公司的价值已被高估，而且这一问题正被多数人所忽视。如今的耶伦正如同其前任艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在1999年经历的那样，当时，格林斯潘也曾发出类似的警告。

　　良好的公司管理再度被人忽视。于今年9月在纽约股市成功IPO(首次公开募股)的中国互联网巨头阿里巴巴集团使用了拜占庭式的法律架构，但是，这家公司的股价已经大涨了58%。诸如Uber等初创型公司的高管们也纷纷展现出有恃无恐的傲慢态度。

　　然而，从互联网时代的财务标准来判断，目前的科技行业似乎还没有遇到泡沫。由主要科技股组成的纳斯达克综合指数预期市盈率为23倍，与2000年时100多倍相距甚远。2000年时，业界著名的投资杂志《巴伦周刊》发表了分析文章，指出当时的51家上市科技公司将在一年内花光所有的现金。而在今年的12月6日，《巴伦周刊》又发布了类似的分析文章，但声称只发现了5家上市科技公司面临资金不稳的困境。

　　然而，如今的金融过度现象已经部分地藏匿在公众的视野之外，主要存在于两大领域：诸如亚马逊和谷歌(微博)之类的大科技公司内部，这些公司将大量的资金花费在仓库、办公室、人员、机械以及并购其它公司等方面;另外，存在于蓬勃发展的私有市场上，在这一领域，风投资本公司和其它交易商都竞相投资新兴的科技公司。

　　首先来看看大型上市科技公司的开支热潮。Facebook就是一大例证，今年10月，这家公司声称其2015年的运营成本将增长55%到75%，大大高于了其营收增长预期。就不用提及那些资金吃紧的创业者所经营的小公司了。如今，硅谷的标志主要都集中在那些业已成为全球*最阔气的投资人当中。另我，苹果、亚马逊、Facebook、谷歌和Twitter等公司在过去12个月的投资总额已经达到660亿美元。这一数字包括资本开支、研发开支、收购固定资产的开支以及用于业务并购的现金等在内。这一数额是他们在2009年投资额的8倍之多，甚至是整个风险投资行业投资总额的两倍之多。如果不将苹果计算在内，这些投资额也占到了这些公司产生的现金流的大部分。总体而言，这5家科技公司目前在全球投资的公司数量都不止一家，他们的投资总额也超过全球的任何一家公司，超过了俄罗斯能源巨头Gazprom、中石油和埃克森美孚等大公司，这些能源巨头每年的投资额大约在400亿美元到500亿美元之间。这5家科技公司总共拥有600亿美元的房产资本和设备资产，几乎与通用电气公司不相上下。然而，他们的总员工数量只有30多万人。谷歌公司还声称，这家公司已决定“继续走在投资的前沿阵地”。

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