错失阿里巴巴上市之后 港交所有望放开股权架构限制

　　3月20日，香港证券监管机构暗示，其对放宽长期以来对不同股权架构的限制规定持开放态度。一年之前，由于在这个问题上不肯做出妥协，电商巨头阿里巴巴只好选择在纽约上市，并实现创纪录的首次公开募股(IPO)。

　　作为香港上市公司主管机构之一的香港证券及期货事务监察委员会(Securities & Futures Commission，以下简称“香港证监会”)周四表示，只要投资者权益得到保障，且香港的竞争力不被削弱，该机构可能不会反对有关允许上市公司采用不同股权架构的改革。

　　2013年10月，阿里巴巴CEO陆兆禧表示，将不选择在香港上市。背后原因在于阿里巴巴所实行的“合伙人制度”的基本是同股不同权，触犯了香港股市“同股同权”的底线。

　　当时，参与此事的一些人士指出，港交所应该做出某些程度的妥协，以吸引阿里巴巴以及中国其他科技公司在香港上市。不过，香港证监会立场坚定，拒绝做出让步。这也造就了阿里巴巴去年10月份在纽交所创下的250亿美元的IPO纪录。

　　在去年8月至10月间，港交所就双层股权结构等问题向市场进行咨询。随后，港交所称将开启新一轮咨询，其中内容将包括对现行的相关上市规则进行修改。

　　周四晚间，香港证监会行政总裁欧达礼(Ashley Alder)表示，该机构对于新思想并不是充耳不闻，只是需要考虑对股东投票规则进行改变如何能够更好地与香港整个体系全面地兼容。

　　欧达礼强调，香港证监会希望确保任何最终规则的改变将帮助香港，而不是阻扰香港吸引新的投资者。

　　包括邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思(Mark Mobius)在内的投资者不看好香港放弃“一股一票”的原则，认为这样做将令香港在投资市场上失去一定的吸引力。

　　自从1989年开始，香港就禁止上市公司对股票进行分类，以防止特定股东控制公司。不过，这种股权结构在美国得到广泛应用，尤其在赴美上市的中国企业中。例如百度、京东等。

　　分析人士指出，香港监管机构去年没有迁就阿里巴巴，主要是因为他们担心若为迎合一家大企业就改变上市规则，这样做将有损香港的声誉。

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