北京金融街19号富凯大厦，是中国证监会的办公楼。作为中国资本市场监管的中心，白天，这里车水马龙；如果偶发大事，晚上这栋大厦就将灯火通明。
7月4日早晨，包括中信证券、银河证券等在内的21家券商高管在门口下车，走进大厦。其中一家参会券商告诉《棱镜》，他们是在前一天晚上收到会里通知，要求提交救市方案。
他们收到通知的当天，沪指深跌5.77%，跌破3700点。仅仅14个交易日，沪指从本轮牛市最高位5178.19点，跌去1491.27点，跌幅达到28.79%。
股市惨跌，救市成为大众呼声。回顾过去的九天九夜，从央行罕见地同时降息降准，到证监会出台两融新规，交易所降低手续费，私募大佬共同发声，以及国家队入场等，利好消息不断释放。然而尴尬的是，一系列救市措施并未止住股市下跌的趋势，救市效果总是反复的回归原点。
但证监会并未停止救市。7月2日，有知情人士对《棱镜》表示，会里正向各大机构征求救市良方，证监会救市仍留有后手。
7月4日午间，随着21位券商大佬走出富凯大厦的脚步，新的救市措施也浮出水面。由21家券商出资不低于1200亿元，投资蓝筹股ETF。同时还包括4500点以下这些券商自营盘不减持，并择机增持。
中国基金业协会也开始行动，25家公募发出行业倡议，即：打开限购基金的申购、加快偏股型基金的申报和发行，以及基金公司高管积极申购本公司偏股型基金。
晚间，力度更大的救市措施出台。《棱镜》*核实到，由于市场波动较大，IPO发行被要求暂停。证监会邮件要求，已经缴款的IPO退款，7月4日晚19点前需将公告发给交易所。原披露的预计发行时间表将进行调整。网上申购资金7月6日解冻，网下申购资金7月6日退回。
救市政策频出的背后，是监管层对于股市持续下跌引发系统性风险的担忧，同时也暴露出监管层对杠杆资金、股指期货、融资融券等金融创新监管经验的缺乏。多位业内人士告诉《棱镜》，如果监管层早日规范场外配资，早日规范中小板和创业板公司市值管理行为，泡沫不至于如此之大，去杠杆的过程也不必如此之痛。
所幸的是，在牛市行至5000点开启的去杠杆行动，终归比行至更高位时行动要好。不过，去杠杆引发的阵痛，亦需要监管层和市场一起承担，A股制度缺憾的“原罪”，亦需要寻求真正的救赎。
“晚上牛市，白天熊市”。有市场人士如此描述这一周以来监管层与市场之间的拉锯战。
6月26日，证监会主席肖钢现身上海陆家嘴论坛开幕式。这一天，沪指一举击穿4200点关口，跌幅高达7.40%，盘中跌幅一度超过8%。创业板一度跌逾9%，收盘时跌幅为8.91%。两市超2000只股票跌停。
这被看作本轮巨幅下跌最关键一天。多家配资公司对《棱镜》表示，当天数2000只股票跌停，触及到多数杠杆在1：3以上的配资客强行平仓线，但由于下跌过快过猛，遇到跌停价亦卖不出去的情况。
在配资盘巨大的抛压之下，自6月27日以来，监管层的救市措施不断出台，降息降准、两融新规、降低手续费等利好陆续发布。其中力度*的降息降准，仅仅在1998年和2008年的经济危机时出现过，为市场注入了强心剂。然而尴尬的是，这些措施的成效并不大，无法止住股市向下探的脚步。
6月29日，沪指开盘后，高开低走，盘中巨震10%，一度跌逾7%，午后疑似国家队入场，金融股急速拉升。截至收盘，沪指跌3.34%报4053.03点险守4000点。
6月30日，受到中国基金业协会倡议书，以及13位私募大佬集体力挺A股等利好刺激，沪指最终收涨5.53%。创业板巨震13%，在标杆股乐视网的带领下收涨6.28%。
不过，7月1日的市场走势几乎又退回到原点。当天晚上，富凯大厦灯火通明，证监会三箭齐发，降低手续费、两融新规、拓宽券商融资渠道等利好消息在深夜传出，各个微信群里人声鼎沸，以至于有人总结“大盘在大家的谈论声中已经涨停”。
美好的事情并没有发生。次日，沪指跌去3.48%，7月4日颓势继续延续，跌去5.77%。
“监管层没必要一跌就出政策”，交银国际董事总经理洪灏对《棱镜》评价近期监管层的救市措施，他总结称。
【本文由投资界合作伙伴腾讯财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。
清科创业（1945.HK）旗下
创业与投资资讯平台
旗下微信矩阵：
