倪正东：VC是创业泡沫的“联合制造者” 50%创业公司将在2016年倒闭

（图为清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东）

　　9月9日，由清科集团、投资界主办的第五届中国移动互联网投资大会在北京召开。清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东分享了当前对于VC/PE投资行业的看法。以下为其精彩观点分享：

创业公司将迎“倒闭潮”

　　2000年的时候，站在台上的我还是一个25岁的创业者，十五年过去了，已经变成了一个创业老兵。以前我是一个数据的解读者，每天讲数据，脑子里确实有很多数据。如果今天非让我说一个数据的话，我认为未来一年（到2016年年底），之前2014年融资成功的公司将有50%会消失。

　　这并不是危言耸听，进入2015年7月之后创投圈整个气候已经发生“巨变”，上市公司的市值因为二级市场行情变化平均蒸发掉了50%—70%。很多上市公司此前是VC/PE的LP，他们的钱很多是由股权质押得来的。一级市场暴跌导致他们的资产缩水，从而影响到了一级市场基金投资，进而影响到一级市场VC/PE的投资节奏。很多之前依靠VC输血的公司将在未来一年内很难再拿到钱。可以预见，创业创业公司的“倒闭潮”即将到来。

VC是创业泡沫的联合制造者

VC这个行业并不古老，但却遵循着许多规律，其中一个规律就是永远不知道吸取“跟风”的教训。可以说，VC是这一轮创业泡沫的间接始作俑者。几年前的电商大战、百团大战还历历在目，今天的O2O、P2P等行业的资本“军备竞赛”再次重现。

　　当某一个“风口”行业到来时，VC总是记不住之前的教训，“跟风”投入到这个行业。大量的资本涌入也造成了创业公司估值的水涨船高。TO VC是现在行业很流行的一种说法：创业公司为了提升用户或者是其他VC喜欢看到的数据，拿钱疯狂地“投入”，但不赚钱。当这个行业处于上升时，VC可以不断地投钱，但当泡沫破裂时，VC的钱无法跟上，创业公司的“供血”中断，受损的还是创业公司和VC自己。

　　另一个原因是，一些无良的VC放纵了创业公司来吹嘘自己的融资金额。融资金额造假使得创业公司的估值水涨船高。创业公司的融资金额可以称的上市“造梦值”。把上市后可能的估值用来融B轮，B轮的估值拿来融天使，甚至一个没有产品的公司都可以估值上亿。正是一些无良VC放纵了这种“浮夸风”让整个创投环境变的浮躁。

VC要打持久战

　　2000年到2015年，我们清科见证了整个中国的创业故事。

　　2000年我们开始做这个事的时候，当时是两个0，现在是四个0，什么是四个0呢？这个行业从一个非常小的行业，不受关注的行业，到了一个非常大的行业。为什么这么说呢？

　　2000年的时候，这个行业管理的资本是400亿，到今天我们这个行业管着四万亿人民币。2000年的时候，像鼎晖、IDG这样的的机构最多管理1亿美元的资产，今天都是百亿美元来计算；2000年的时候VC\PE支持的上市公司撑死了15家，那个时候如果上纳斯达克说的都特别有底气，现在上个纳斯达克也没什么特别牛逼的。

　　过去十五年时间，VC、PE支持的上市公司已经接近1500家，十五年涨了100倍。我刚才算了算，这1500家公司的市值加在一起大约两万亿美元。我们现在管着四万亿人民币，但是我们投的公司已经上市的市值大约两万亿美元，大约十万亿人民币。这就是这个行业的特点。

　　从中可以看出，这个行业是赚钱的，重要的是你能坚持下来，能一直在这个行业中处于领先地位。像我们清科、IDG，都是在这个行业做了15年的机构。IDG在这15年一直处于领先地位，这是有原因的，因为能随时把握住市场动态，机制上不断创新，不跟风投资。

　　十五年能坚持下来并不容易，这个行业变化太多，诱惑太多，但你必须坚持。从2000年开始我们就不断面临竞争，我们不害怕竞争，因为会让我们在竞争中变得强大。我们还要顺势，我们要讲招，练点功，不停跟别人学，我们要一直做市场的引导者，我们要不断地创新。

清科的互联网+

　　总理讲了那么多“互联网+”，我们作为VC/PE行业也要加入互联网，我简单和大家分享一下清科的“互联网+”。

　　投资界，股权投资行业的第一门户网站，这个平台是专业、深度、快速、准确新闻呈现，很多VC创业出来，创办他们的品牌，第一时间在投资界发布。我们现在每天15万人在看，45万PV，我们的微信有30多万用户，创业者和投资人，大家有什么消息一发布在投资界上行业内就全知道。我们是投资界，最懂投资界。

　　私募通，股权投资领域最大的大数据平台。我们是投资界的搜索引擎，投资界的百度。这中间有10万个投资人，有2000多家公司的财务信息，有90万App的数据，有26000多个投资机构，包括VC，包括PE，包括投资机构，包括25000个投资事件。所以不管你是投资人、创业者、企业家、天使投资等都可以在这里搜索信息。VC做创业调查，创业公司了解他们的竞争对手，这是一个非常好的工具，我们有手机版，有PC版，我们要做股权行业最大的数据库。当然，大的数据背后是我们对整个行业15年深刻的洞悉和了解。

　　新芽，我们是离资本最近的创业服务平台。新芽，我们关心的是一些新的创业者，新的机会，我们保持一颗好奇心，大家如果是新创业的公司求报道的可以找新芽，借着新芽的力量，借着投资界的力量，我们会帮你们做好宣传。这是一个防守性的东西，我们要打，如果我们不去打，我们就会被八零后的创业者干掉。这里投资人很多，项目也很多，值得大家去关注，我们希望创业的独角兽从新芽开始，这是我们要做的事，我们关注下一个“独角兽”。

　　快投，是专业的互联网股权投融资平台，其实是股权众筹，但是我们是一个投融资的平台。我们的方式是精挑细选、宁缺毋滥。快投的原则？必须要有知名的顶级机构领头，或者顶级的个人领头，我们才会上这个项目。而且高门槛的跟投，五万以下免投，我们不需要阿猫阿狗什么人都来参与，不需要，我们要保障投资人的利益。好项目，快投，今天已经上线了，你们可以去搜索。

　　股权易，新一代在线股权交易平台。VC、PE在中国投了四万家公司，绝大多数是没有退出的，老股东要转让，天使投资人要转让，要并购，靠几个投行是做不过来的，我们必须借助互联网的力量加速这些股权的交易和流动，靠上市也很慢，更多的公司其实他的股权对于某些人来说是有价值的。所以我们说，我们开创了新一代股权交易的模式，我们最核心的是智能的匹配引擎，一个项目过来我们会自动匹配上万家机构中间跟他们匹配的机构，我们安全的隐私机制做了保障，你们的信息必须要跟你们没有竞争对手的公司看，我们是企业内唯一能够满足各阶段企业都能做交易的平台，里面有上万家机构。我们让天下没有做不成的股权交易，这是我们的口号。当然，我们希望加速整个行业的信息不对称，加上整个交流，只有通过互联网的方式才能解决这些问题，当然我们是线上线下结合的，绝对不能只靠互联网。

　　最后一个，VC、PE行业每年新募资金五千亿，再牛的VC都有募资难的问题，想投资不知道投谁，到底谁好不好不知道。我们帮你做高端资产配置，给你安全、稳健的投资回报。全方位的投资风险控制，因为我们特别在乎盘查筛选，我们办了十五年了，别人会跑，倪正东是不会跑的，我们非常注重我们的服务品质。所以我们有20多个人在帮着做这个事，最近好几个基金一半以上的钱清科帮他搞定了，一个LP投了四五个基金，我们干的，我们的目的是让LP投资更安全，让GP融资更容易。这是我们干的事，我们必须做这个事，没人做这个事，我们要做这个事，我们不跟别人学，我们要做自己做的事。

　　我今年40多岁了，从20多岁是VC的1.0，30多岁到2.0，40多岁我干3.0，清科干的是事是互联网+大数据+大资管平台，我们未来十年就干这一件事。未来五年内，我们要参股1000家公司，我们要管理1000亿资金，要投资100支基金，这就是我们要做的事。我们有信心也有决心。

本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://pe.pedaily.cn/201509/20150909388083.shtml