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群星金融网创始人、CEO姚猛：金融市场要遵循有效市场理论

　　群星金融是一个互联网供应链金融平台，我们的客户是在供应链中间的核心企业、上下游的一些中小企业，我们解决它的小企业的营收帐款有没有流动性和融资难的问题。解决这个问题的方法，是把传统的金融机构，像银行、P2P，小贷公司，转变成一个真正的互联网金融机构，使它们能够服务那些小微企业，这是我们做的事情。

　　我们曾经思考这个问题很长时间，就是说互联网金融到底，互联网能够给金融改变什么东西？其实从我本人来说的话，我是一个金融的原教旨主义者，比较相信金融市场的有效市场理论，在金融的整个的理论体系里，有效市场是一切的量化的、分析的这些东西的基础，你所有的这些投资的模型，你必须得有一个有效的市场。如果这个假设不存在的话，其实这些都是失效的。但是在有效市场理论里，有三个假设前提：第一，在这个市场上面，所有的信息是充分对称的。第二，它的整个这些交易的过程是零交易成本的。第三，这个市场上投资人都是理性的投资人。理性投资人就是知道风险和收益的关系是什么。最核心的是这点。

　　其实我们所面对的，是群星金融想要改变小企业融资的市场，其实在之前是一个非常不有效的市场。如果在一个有效市场上面的话，那儿拥有高价值的或者是合理的资产，它都应该有一个充分的流动性，能够有变现的能力。这个市场最根本，就是所有的这些投资人并不知道这些小企业的情况到底是怎么样的，信用的情况到底是怎么样的，它的风险是怎么样的，经营的状况怎么样的，信息极为不对称。第二个问题，它们中间的交易成本极高，可能我的一些典型的小企业客户，单位笔融资可能5万、10万，就能满足他的流动资金需求了。但是要完成这笔贷款，银行要做这笔贷款成本可能是1万，借3个月，这个年化率不得了。最后，在这个市场上我们到底谁能为这个市场提供流动性？可能之前在这个市场上面，大多数的投资者，银行是不在这个市场上面的，就是有充分的理性的，然后有足够资金的专业的投资人并不在小企业融资市场上面，可能更多的是民间借贷，民间融资的比较多。

　　这个市场，小企业融资问题很难解决，就是因为有效市场三个假设不存在。但是互联网其实最大的好处，就是可以让信息对称的成本大大的降低。我们通过广泛的接入这些数据的话，其实让这个前提变得更加现实了。纯互联网的在线的运营操作，把交易成本也大大降低了，互联网降低交易成本例子太多了。当信息对称，交易成本降低了，理性的投资人也越来越多，我们实际上是让金融的这个体系变得更加有效化。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201509/20150909388105.shtml