鼎锋资产汪少炎：大时代的中国新三板投资

五、企业家精神和投资人境界

（一）企业家精神

　　企业家精神本质上是创新精神，创新可以是成就一番事业的机遇，也可以是创造性破坏。它具有一定的叛逆性，正如投资的逆向思维一样。好的创新包括创造新需求、新满足、新机遇和新市场，我们以成败论商业，但以创新论英雄，而且创新本身并不等同于商业上的成功。要明白真正的创新都是不易的，容易的都是伪创新。但创新并不像人们平时感觉的那样只存在于高新科技领域，事实上创新存在于任何一个行业当中，甚至创新不一定需要和技术相关，更不需要和任何实物相关。这创新也包含了新三板投资自身的创新。

　　在风起云涌的互联网时代，企业家精神更核心的应该是拥抱变化并且努力实干。创业意味着艰辛与卓越、眼前与长远、激情与理性、繁华与孤寂同在，和股权投资有相似之处。这里没有一劳永逸，没有一夜暴富，没有一夜成名，有的只是持续专注于自己的事业和梦想。急于求成、浮夸浮躁注定一败涂地。所有的创业和投资都需要回归商业的本质，而最朴素的商业本质就是做好生意、赚好钱。

（二）投资人境界

　　和企业家精神密切相关的便是投资人境界，作为投资人，最重要的就是要懂得企业家精神，明白和企业家根本上一致的利益。投资人与企业家既是精神上的知己又是商业上的利益共同体，投资人的事业本质上是成就企业家，只有当企业家成就了，投资人才有成就的可能。相知创造价值，投资创造价值。投资人是企业家的一面镜子，什么样的企业家就会选择什么样的投资人。

　　投资人对于创业者、企业家的意义当然远不止于一面镜子，目前投资人对企业家的意义依然没有被完全发现，依然留有审核制时代的痕迹。在审核制时代，审核上市制度严格，有人认为是企业家给了投资人一次获取财富的机会。但在注册制时代，投资人更重要的是来成就一个企业家，为企业家的成长提供资本市场的专业支持，出专业的钱，出专业的力。所谓兵马未动，粮草先行，早期的创业项目既没有华丽的故事可讲、也没有光鲜的业绩可看，在这个阶段投资其实是需要巨大的魄力和长远的眼光的。投资人与企业家的关系用一句话概况就是：相互成就。而最好的投资人一定是企业家最好的知己。

（三）投资人与企业家的共同险境

　　高估值泡沫是企业家和投资人的共同险境。这个险境来源于内在的浮躁和不加节制的贪婪，对企业家的健康成长非常不利，同时也必然会传递给投资人。在高估值泡沫下，几乎所有的企业家、所有的投资人都或多或少的高估了自己，高估必然导致对问题掩耳盗铃、对未来拔苗助长。还有一些企业已经死于高估值，当然也有一些企业家和投资人已经看到了高估值的危害，正在努力通过经营来消化高估值，同时在进一步的融资中降低估值。毒蛇咬手，壮士断腕，这也是贪婪的代价。但不管是创业者还是投资人都应当对那些折戟沉沙的企业家们心怀敬意，资本市场的所有参与主体为不规范、高估值、伪创新、伪成长付出的代价，都为这个市场的净化和进化做出了贡献，是一个市场走向繁荣的代价。而一个伟大市场的形成必然会有牺牲，古今概莫能外。

六、一代人有一代人的事业

　　一个时代的到来和离去都不会事先通知，但是一定是有迹可循的，所谓"履霜，坚冰至"。就像新三板预示着注册制时代的到来一样，经济增长方式的转变、国家竞争优势的提升、资本市场的推动、新三板的制度性先行、投资人与企业家的相互成就、商业文明的觉醒和个体权利意识的崛起等等都预示着一个大有为时代的到来及其展开与纵深。在这样一个时代，市场化和专业化就是我们每一个人的机遇，不存在怀才不遇。这是一个大历史、一个国运、一个时代下的事业与机会。一代人有一代人的事业，其实一代人也有一代人的投资，新三板就是我们这一代人的投资，是专业化、市场化布衣崛起的最佳路径之一，也是有尊严地获取财富的最佳途径之一。这一代的企业家和投资人更带有挑战者和叛逆者的形象，这也是创新和创造的主力。我们无所作为，不是时代对不起我们，是我们对不起时代。而在大时代的波澜壮阔、跌宕起伏中脱颖而出，又是一件多么快乐的事。

　　投身于这个时代吧，不管你是什么出身。

（本文作者汪少炎，上海鼎锋资产合伙人，毕业于中国政法大学。具有丰富的投融资及并购经验，对资本市场的变革与机遇有深刻认识。专注于投资价值发掘与风险控制，坚持执两用中的投资逻辑，擅长交易设计、公司治理与资源整合。）

　　上海鼎锋资产管理有限公司成立于2007年，是国内成立最早的阳光私募基金公司之一。截至2015年11月，鼎锋资产管理规模超过100亿，跻身国内大型私募基金公司行列。其中，新三板股权基金管理规模超过45亿，已投资新三板股权和定增项目共计121个，重点布局医疗健康、TMT及互联网、高端装备与制造、现代服务业和品牌类消费等行业。

本文来源投资界，作者：汪少炎，原文：https://pe.pedaily.cn/201511/20151127390790.shtml