PE如何支持区域经济创新转型？投后、创业资本驻扎园区……

　　12月5日，由中国股权投资基金协会、北京市金融工作局、北京市海淀区人民政府、北京股权投资基金协会联合主办的“第七届全球PE北京论坛”在北京香格里拉饭店召开。论坛旨在为与会嘉宾搭建起一个相聚、沟通、积极而富于成效的对话平台，促进全球PE事业的发展。在论坛环节，北京大学经济学院金融系教授、博导何小锋，苏州元禾控股股份有限公司副总裁盛刚，北京亦庄国际产业投资管理有限公司副总经理唐雪峰，中银投资浙商产业基金管理有限公司董事、总裁李皓天，深圳市创新投资集团有限公司副总裁施安平， 台湾并购与私募股权协会副理事长黄显华就“PE如何支持区域经济创新转型”进行了讨论。

以下为论坛嘉宾精彩观点分享：　

何小锋：政府引导基金和PE合作在中国大有意义　

　　（图为北京大学经济学院金融系教授、博导何小锋）

　　地方政府要引导基金，或者说这个部门政府，那可能到国家一级我们有那种叫做国家主权财富基金，我们不能说到国际上引导，他开始很愿意做直投，可是后来发现他没有这个眼光，所以说也在国际上找PE替他管，可能这样效益更好，据说也有很多中投二号三号或者是国资委的什么这些也想成立，因为国家有很多的外汇，国家也发了很多的人民币，都想自己玩，我们倒不建议走这条路的，我们希望就是说政府的钱财政的钱通过引导基金交给PE，特别是我们国内的土生土长的人民币PE，和VC，然后投到有发展前景的中小企业，所以说这个也是一个良性循环，我们说中国喜欢说一句话叫做讲政治，什么叫做讲政治在PE这个领域，就是说PE天生成长在资本主义社会，但是他天然具有管理公共资产的这么一个属性，那放到我们中国大陆来讲，管理公共资产的这个成分就叫做社会公益成本，就是社会主义成分，实际上PE，因为中国的公共资产是最多的，全世界最多的，那通过PE这个渠道去把公共资产高效的投资起来，这实际上是在中国有很重要的意义。就是说现在拉动经济，跟过去的那个上一任总理拉动经济方式不一样，那时候说4万亿带动20万亿搞“铁工机”，现在我相信这个领导也希望拉动经济，但是通过成立各种各样的引导基金交给PEVC投到优秀的企业去，这样去实现拉动良性循环的经济，而不是片面追求GDP。上午我记得有一个主题发言，那位外国女士的发言，他说PE投的钱是聪明的钱，但我认为通过政府引导基金到企业实现了这一条，是从讲政治和讲效益来讲都是一个非常良性循环的钱，是一个健康的钱，它推动的GDP是健康的GDP，我也从外国听到，GDP有坏的GDP有健康的GDP，我们过去的GDP比较坏，就说他通过挖墙脚增加兜里的钱，后来要补那个墙角兜里的钱还不够，所以说破坏了环境，我们北京人身受其苦，再过一天据说雾霾又要严重来袭，那你兜里增加点钱有什么用，赶紧买飞机票跑到另外一个地方。所以说政府引导基金和PE的合作我认为在中国有非常大的意义。　

黄显华：台湾PE很少，但股票市场发展得很好，即将再起

　　图为台湾并购与私募股权协会副理事长黄显华

　　我想台湾事实上PE很少，但是最主要是VC，就是风险性投资。刚刚方风雷主持人谈到台湾的风险性投资是走的非常早，台湾风险性的投资蓬勃发展带动台湾IT产业的发展，包括其他的发展，在1990年代我个人辅导富士康、郭台铭，那时候很小，它现在很大，我一辈子都在辅导股票上市，我离开证监会就在辅导股票上市，台湾最主要是股票市场非常的蓬勃发展，台湾的股票市场有黄金的15年，也就是1990年开始，那跑到2000年，那时候甚至亚洲金融风暴韩国包括印尼出问题，台湾的企业都还是竞争力都非常非常的强，甚至在中国大陆这么大台湾这么小，我们带了非常多的资金进来中国大陆投资，也带动了咱们大陆的这个产业的发展，包括帮大陆培养非常多的人才，包括很多的管理的经验，包括技术等等，我想现在目前咱们大陆的这种产业的发展我必须很不客气很自豪的讲，台湾是对咱们国家的经济发展是做出很重大的贡献的，那我刚刚在吃饭在聊，我在1996年我跑中国大陆跑遍了，跑了8年，所以说整个股票市场的发展对整个VC甚至PE发展是很重要的。

　　台湾目前在全世界来讲非常知名就是IT产业，慢慢的带动其他的产业，但是因为过去几年因为股票市场我们扣证券交易所的税，税率很高，所以说台湾股票市场前一阵子奄奄一息，我个人到处在中国大陆跑，也是希望台商尽量能够回去投台湾，电视上也到处呼吁把税务拿掉。那股票市场的发展对一个VC产业跟PE产业是非常非常重要的，而且VC产业强，各位都知道一个企业刚创业完了以后，能见度都没有的时候，那VC甚至PE会看到这个公司他本身这个行业的发展，很重要的我们现在目前在福岛上市，我现在还在第一线跑，我们看这个公司的产品到底是不是未来有机会，第二个看老板，看公司的CEO本身跟他是不是正派，很重要，那投资很简单，但是要回收很难，最重要的出口在股票市场，可能会被并掉，但是并掉你如果股票市场的市盈率低的话，你投资的回报很少，尤其是像咱们国家现在目前大家PE非常的兴盛，大家在投资都冲的这种市盈率很高了，但是股票交易市场如果没有办法识破对整个产业的发展是不好的，所以说台湾今年的产业发展我必须很清楚的跟各位讲，就是风险性投资的这种事业帮忙很大，那我刚刚跟各位报告，台湾的股票市场即将再起，那最近已经再起来就是升级产业，未来在升级产业包括很多的工业4.0，包括在绿能，包括国防的零组建，台湾的底子非常的厚，那台湾股票市场很便宜，各位一定要关注，谢谢。

盛刚：创投资本驻扎会使整个园区有更好的创业环境

　　（图为苏州元禾控股股份有限公司副总裁盛刚）

　　我们元禾控股其实前面有两个名字，可能大家也听说过，一个叫做中新创投，这个是刚刚成立时候的名字，第二个就是苏州创投集团，我们02年改成现在的元禾控股，我们公司是苏州工业园区管委会下面的一家企业，苏州工业园区就是两个政府搞的一个合作项目，我们刚刚成立之初就是管委会其实就给了我们两个使命，所以跟今天论坛的主题是很契合相关的，我们两个使命第一个是政府的目标，就是要成为苏州工业园区一个高科技产业的投融资平台，所以说我们从诞生之日起，我们的使命就是要为苏州，为苏州工业园区培养高科技的产业。

　　第二个使命是一个市场化的目标，就是说希望我们能够成为国内一流的这样一个创投机构，那所庆幸的是我们这十几年来通过不断自身的学习提升自己的管理能力，在做国内一流的创投机构和为提升整个苏州工业园区的创新创业能力方面应该说这两者结合的还不错，这当中也少不了台湾创投，刚才黄总说的一个台湾对于中国的经济发展做出很多的贡献，这点我也是非常认可的，我们刚刚起步的时候，其实我们都不知道怎么做创投，我们后来在当时市委书记，后来商务部长陈德铭和台湾最大的创投机构一和创投，也可以说台湾的创投也是我们的一个师傅和导师，是他们带领我们进入了这个创投行业，进入了基层电路投资这个领域。

　　再回过来我们元禾控股成立到现在，这十几年当中我们一直致力于做初创期早期的项目的投资，我们主要的投资的行业集中在TMT和生命健康，因为这个跟我们苏州工业园区这样一个产业结构基础是相关的，苏州这个IT产业还有最近十年发展起来的生物医药这些行业也是跟这些产业基础能够有效的发挥的联动配合的效应，那有个数字，就是说到现在为止我们元禾控股自己管理的基金一共投了有超过300个项目，其中从数量上来看60%的项目是集中在早期的，这些项目基本上都是在苏州或者是苏州的周边地区，因为我们是做VC的，对项目的投早期的话投后管需要在地域方面尽量的靠近一些，所以说这个是我们现在就是说一个投资的数据。

　　那另外一个方面从效果来看，现在就是苏州工业园区培养的这些销售收入过亿的这种科技小巨人企业，有的也是登陆了资本市场，80%是我们元禾控股扶持起来的，我们通过10多年撒下的种子通过我们风投为园区吸引的创业团队这些人才现在慢慢的都在茁壮的成长，我们也开始进入了一些收获的季节。那这是我们在早期项目的布局，我们应该说这十几年来一直在坚持，那到了06年的时候，我们跟国家开发银行就合作设立了苏州的第一支创投母基金，当时还叫做引导基金10个亿，当时我们和国开行各出5个亿，我们当时也是抓住了一个政策和市场的机遇，我们希望通过这个母基金的引导能够在苏州能够吸引一批国内优秀的创投机构来跟我们合作，到园区来设立VC基金，通过这个机制我们后来一共是投资了，这10个亿的母基金投了16个子基金，总的规模是34.4人民币，实现了1比3.4的放大，这些机构当中包括大家经常会听到的，像这种金沙江、松河、清云本土的机构都来到园区和我们合作，我们当时形成的创投氛围得到很大的提升，原来园区只有一家我们的元禾控股，那后来就有几十家，现在在我们这个园区集聚的创投机构，就是说要进行百家了，有了一大批的创投资本驻扎以后，使得整个园区能够有更多的这种创业的资源环境来吸引这种不管是本土还是海归的团队到苏州来创业，这个是起到了非常明显的推动作用。

　　然后到了2010年底我们又和国开行设立的国开金融公司合作，发起设立了目前国内规模最大的600亿两支母基金，目前这600亿的首期130个亿已经投完了，这些VC子基金在苏州工业园区落户的，所以说这个园区的这种创新创业的资本层面，这种环境是更加完善的，到了2012年，我们又开始在打造我们东沙湖股权投资机构的概念，我们把母基金投的子基金，还有和我们一起合作的其他的创投机构，我们一起驻扎到东沙湖创投中心这么一个有着大概18万平方米的载体中间去，他是有低密度的一栋栋小楼组成的，有美国硅谷的沙丘路，这样形成一个新的业态，有众多的创投机构和创投资本驻扎，大家平时又能够有很多沟通交流合作的机会，那在一栋栋的小楼保证大家有一定的私密性可以做你的项目谈判，但是在这个物理层面上就形成了一个现在只有600亿创投资本的集聚，我们通过这个中心能够发挥一个对地方经济地方的创新创业发挥一个很好的资金层面的一个支持，还有一个是为他们带来增资服务，我们这个中心除了我们资金之外我们还开展了各种各样的活动，主要是面向创业者，譬如说我们会邀请创业成功人士还有我们创投机构的合伙人来交流经验，还有我们举行了各种资本对接活动，还有产业链上下游的对接等等，所以说这些都是围绕着创业团队来做的这个事情，我们目标是能够打造有创业团队创投机构中介机构等等这些形成一个比较好的生态圈来使得我们整个工业园区的创新会更加的完善，这样也始终让工业园区始终走在国内各个开发区创新的一个领先的位置，这个就是我们正在做的事情，谢谢大家。　

施安平：经济转型有效的方法就是大力发展中小企业

　　（图为深圳市创新投资集团有限公司副总裁施安平）

　　应该说转型升级是当前我们国家经济面临很大的挑战，我个人认为转型升级可能从政府社会各方面因素很多，如何做好大家不同的角度不同的理解，我个人认为经济转型其中有一个有效的方法就是大力发展中小企业，因为中小企业的活跃程度他是有鲶鱼效应的，他最敏感，对新技术新经济的模式他是勇于探索的，而大型的企业我们常说的船大了就不好调头，那转型升级要靠中小企业来拉动，那中小企业的发展又靠什么呢，那实际上国际国内的经验都是要大力发展股权投资，所以我们创新投在16年的发展过程当中，我们主要投资的就是中小企业，那到目前为止创新投累计投资项目610多家，其中103家已经在全球17个资本市场IPO，我们曾经在2010年一年IPO24家，所以我们通过对中小企业的股权投资来拉动中小企业的发展，实际上VC对中小企业的支撑支持发展就是对转型升级最大的支持，我觉得这个商业模式是非常好的模式。

　　我们在06年开始在思考，中国政府如何促进中小企业发展，用什么方法更好，和我们VC怎么结合，所以在06年的时候我们第一个提出来要建立政府引导基金，把过去政府传统的撒胡椒面的钱，撒下去不要回报的钱，把这些钱有效的利用起来，所以我们在全国做了很多的尝试，但是在06年的时候很可惜，很多地方都不认可这种模式，我们走了大概十几个城市，没有一个接纳我们这种模式的，后来走到了苏州，07年的1月18号，真正意义上的全国第一个地方政府引导基金在苏州成立，就是我们和苏州市政府成立了第一个苏州国发，那这支基金成立以后半年内在苏州就诞生了将近100家VC基金，可见政府引导基金的作用除了把政府资金聚集起来，用市场化手段管理以外，还有一个更好的作用，就是形成资金的洼地，让民间资本向VCPE的渠道去聚集。

　　我们做了以后到目前为止深圳创新投与全国各地合作的政府引导基金目前是69支，遍布全国各地，我们具有中央级的中央政府引导基金跟发改委合作的，也有省一级的，大概和十几个省的财政合作，还有地市级的，甚至像江苏浙江发达的县一级我们也建立了政府引导基金，我个人认为政府引导基金的模式确确实实是一个很好的撬动政府资金，我们并不需要绝对值，政府的资金大小是多少，我们是希望通过这个模式给社会资金有一个引领，因为政府资金做引导社会资本他就愿意参与，而且政府在一定程度上不以挣钱为目的，以引导社会资本聚集到当地投资为目的，这样的话就让社会资本他觉得他在投入到政府引导基金以后，除了自己应得的利益以外，还可以多得一块政府让利的部分，那对政府来讲他本来财政资金原来是撒胡椒面的，那现在如果运作的好说不定本金还能回来，才能二次转动，重新把资金再投下去，即使是政府引导基金，效益不太好的时候，但只要是能够把社会资本聚集到了这个方向，本身也起到了推动当地中央企业发展，聚集这个社会资本的这种作用，所以说我们觉得这个效果我从现在来看深创投在全国建的69支政府引导基金运作的都非常的好，不仅社会效益好，每一支基金都挣钱了，而且挣了不少钱，所以说我们认为这种模式社会效益经济效益都很好。

　　特别是最近我也观察到了我们国内的政府引导基金的一些新的动向，比如说湖北省，湖北省最近提出了一个，我个人认为是一个很大胆的设想，要建立2000亿的政府引导母基金，这个在国内影响力非常大，我们以前做政府引导基金的时候我们苦口婆心的去说政府，说我给你保底，我保证不让你国有资产流失，亏先亏我的钱，能不能我先试着做，当初在06年07年我们就是这种心态，要亏也要先亏我的，我保政府的，但是你政府不冒风险，因此你收益部分你就拿一个固定回报，我等于政府是优先，我做劣后，这种方式才逐渐在中国建立起了越来越多的政府愿意做这件事。但后来由于我们管理的好，69支全不挣钱，政府说我也愿意跟你冒风险了，我知道你不会再亏钱了。

　　那现在我觉得在政府引导基金的2.0时代又有新的变化，那就是亏，像这次湖北省政府提出来，亏先亏政府，你愿意参与的社会投资人我给你保，吸引你跟着我的产业方向投资，那这又是一个新的动向，那这样就会大大的调动社会资本，愿意按照产业的优势方向跟进投资，所以说这又是一个新的动向。据我了解国务院9月1号常务会议再一次提出中央政府要出手，而且据说这一次也是大手笔，建立中央级的政府引导基金，所以说从中国第一支政府引导基金07年深圳创新投和苏州市政府合作以来，到目前为止发展了应该说8年时间，现在从中央到地方都在支持政府引导基金的发展，我们也感到很欣慰，我个人认为大力发展地方性的政府引导基金，是促进区域中小企业转型的一个很好的手段。

李皓天：PE通过投后帮助被投企业是促进经济转型的有效方式

　　（图为中银投资浙商产业基金管理有限公司董事、总裁李皓天）

　　这个介绍部分两部分，一部分介绍一下从结构上是怎么去做的，浙商基金是中银投资和浙江省政府一起合作的产业基金，他应该归类到真的纯PE的领域，一期基金50亿这么一个领域，他确实是从成立那天起就担负着浙江省政府就很希望通过这个产业基金，你来支持浙江经济的转型发展，但是在这个基金运作了四五年了以后，我摸索出来的一个什么经验呢，就是光是这么一个PE不行，为什么呢？因为这些小的企业我用这个PE就50亿一期的基金做不了，我们现在的一个结构是什么呢？现在我们变成了一个大的基金，带来了一个小的VC基金，做一些小的项目，同时我还有一个PPP基金，这个PPP基金现在已经拿到了浙江、山东、福建等几个地方的PPP政府引导基金的一个资格，所以说在山东现在已经开始在做了。

　　第二个事情就是我是想着重谈谈PE怎么去支持这个区域的经济发展，我想这样，我用五个案例来说这个事，其实我们的一个主要的经验还是在投后，刚才施总讲了，大的项目他确实是船大不好调头，但是我们投资没有办法，大的基金我们投的项目确实都比较大，这个可能没有三亿人民币以下的项目，没有了。这个情况下那我们再选择项目的时候，首先就不能让船是一个错的方向，我让他调头太难了，但是我可以通过我的投后加速，我举几个例子，三个传统行业，一个是中国最大民营做家用塑钢窗的企业，投完这个企业以后我们发现，这个企业做中国的塑钢窗没有问题，这个产品已经用到亚运会广州小蛮腰的建筑上，产品质量没有问题。但是我们投资以后发现这个企业，他塑钢窗的东西在中国生产的，但是他家用塑钢窗高端的这些五金件基本上是意大利西班牙的，所以说我们帮他在做这个海外的合作和并购，这个是我们的优势，我们把我们的这种并购的这些资源和这些在海外并购需要注意的这些风险能够带到我们的投后里面来，帮助他做升级。

　　第二个例子我们投了中国最大的轮胎企业，通过宏改的方式投了这个企业，我们现在把一定的才能放到了泰国，一方面也规避了国内很强的竞争，另外一方面是做什么呢，因为当然我们在泰国我们有中国银行有曼梏行，做这些投后以后帮助他最大的是解决了这个美国双反，他的产地变成了泰国不再是中国了，这样为企业的发展，实际上这个也是转型升级的一个很重要的一个部分。

　　第三个例子是中国最大的一个毛巾企业，合作以后我们也一起设计怎么能把一部分的才能放到新疆，因为新疆这边是棉花的主产地，尤其是一些长纤维的棉花制作高端的毛巾，不再是制作随便用的毛巾，包括运动功能型的等等。

　　后两个项目很有意思，后来列入了一带一路重点支持的里面，这个可以看到传统的行业这种区域经济的创新转型他不光是小企业和创新行业，他这种传统行业里面深挖掘，通过了这种PE带进来的这些投资的理念管理，我们也能够把他升级和去发展。另外举两个新行业的例子，特别有意思，刚才说的这几个传统行业的企业，我说我今天要来开会，我可能要介绍一下你们，传统的行业都说名字你就别提了，事你可以说说，新行业的企业普遍认为没有问题，你介绍吧，帮我们也宣传宣传，也挺有意思的。新领域我抓紧讲，新领域的这个我们投了一个爱学贷，是大学生分期消费的龙头企业，我们进去做什么，其实我们发现了大家谈转型升级发展，其实我们都希望我们投的企业发展的很快，但是这个很简单的一件事情，企业发展的快和他的管理能力的成长速度的成长，这个实际上是做投资经常面对的一个问题，这个爱学贷从我们投资从零开始做，他是去年才开始设了一个企业，我们今年投进去的，投进去以后现在每个月贷款的这个金额已经都超过一亿超过两亿了，双十一做他理财的平台当天拓1.5亿。所以说在这个里面其实也面临了很多的，企业做大了很高兴，但是里面也有风险控制怎么同步增长，这样我们推荐了这些风控的人员，通过传统的商业银行这边提供帮他解决一些资金来源，降低他融资的成本，帮助他平稳的发展。

　　另外一个例子我们投资了中国最大的也是世界最大的这么一个网络的地王，结合着中国烟草560万的烟台做电子商务和互联网金融的企业，这个企业以前就是想去做电子商务，做快销品，用这个渠道去做，我们进去以后其实把这个业务架构做了一个调整，我们把他增加了互联网金融，增加了广告，当然了增加了一些像彩票等等这些的业务，把我们资源带进去，把新兴行业的发展和战略方面给他一定的调整，我们认为是这种传统的PE通过我们自己的人力资源，和我们自己投资的企业一起把投后做好，这个其实是一个我们认为也是对区域经济发展很好的一个创新做这么一个贡献吧，谢谢。

唐雪峰：用投资的方式运营所在区域

　　（图为北京亦庄国际产业投资管理有限公司副总经理唐雪峰）

　　可能亦庄国投这个名字大家不是特别的熟悉，本质上和元禾控股的性质非常的类似，是依托北京经济技术开发区存在这样的一家投资公司，说到今天这个话题PE如何推动区域的经济发展和产业转型升级，其实亦庄国投这个公司从注册的那一天开始，这个问题就是他的使命要去解决的问题，最开始的我们是以直投的方式，以自有资金来解决这个问题，我要去促进区内产业的发展转型和升级，第一笔的项目是天使投资的项目，叫做京东方，我们一个项目一笔出资是30多个亿，一个很大的天使项目，这个项目投下去以后，市场上当时的声音是不一样的，什么也看不到，投了各个财政的钱投了几百个亿下去，为了一个梦想。到今天为止我可以告诉大家京东方这个企业变成了什么样子，从当初的一块土地，空白的土地和一个想法，他现在是全球面板行业里面第二梯队的第一名，他已经超过了台湾和日本，在生产规模上，在出活量上，按照他的规划明后年会进入到第一梯队，他的竞争对手还有两个，一个是三星一个是LG。

　　这个是我们典型的案例，我们说私募股权投资，虽然我是国有企业，但是我做这笔投资确确实实是私募股权投资。

　　今年我们年初退出了，我们收回来50个亿，投了30个亿。这样的项目既是一个产业投资的项目，又是一个PE投资的项目，有财务回报有产业回报，更重要的这个项目里面还有其他的回报可能是各位看不到的，但是站在我们这样的公司是可以看到的，当他盈利以后他每年会在我这个区里面交数十亿人民币的税，甚至上百亿人民币的税，简单的先举这一个案例，引出后面我想说的话，我们要谈PE如何促进区域经济的发展，首先我们要定义什么叫做区域经济的发展，什么叫做产业转型升级，这个很重要，当然这里面涉及到点很多，我想说最举行的应该是两点，第一点什么叫做促进了产业的升级，就是说我们要把以前的有污染的能源高耗型的，人力高耗型这样的企业替换成高科技的，无污染的，高产出的低耗能的，这个叫做一种升级，第二个是最基本的，他应该有税源的提升，我们政府要去看待一个区域的升级和转型促进他的发展，税源一定是第一我们看中的标准，过去我们有很多的产业促进手段我们用税收的返还，财政的补贴，专项资金的支持，我们试图去做这样的事，让区域内的企业蓬勃的发展起来。

　　但实际上效果可能刚才各位老师也谈到了，并没有达到我们预期的效果，那后来在探索的过程当中我们发现了一个很好的工具，叫做引导基金。引导基金能做的事情是什么，其实我们理解下来就是政府对服务的一种采购，我们付出的是什么，就是财政支出那笔资金让度的利润给了优秀的基金管理人，他帮助政府在当地去寻找最优质的项目去投资，扶持他的发展，目的是什么，如果让一个地区的企业发生快速的变化，有两个方向可以做，第一个对中小微企业，他处在中早期，给他一点阳光雨露他马上就可以灿烂起来，今年可能他亏损，给他一笔200万的投资，明年他可能去交500万的税，第三年可能会交100万的税，我的税源充盈了，这个时候是我们引导基金可以做的事，通过把资金交给深创投，交给IDG他们帮我们找最好的项目来投，解决了我这样的一个问题。

　　其实亦庄国投在过程当中管理大概五六支不同委办局的引导基金，后来我们发现一个问题，就是引导基金的量毕竟比较小，一般通常来说每个项目可以出在几千万的规模，除了像刚才施老师说的湖北有一个很大的这样的基金之外，之前我们很少见到引导基金会有大量的资金支持企业的发展，我想说的话题第二个，为什么说这个，对于区域的产业升级，税收的贡献，更有帮助的一种模式，其实是并购基金，他也是私募股权基金的一种形式，通过把一些并购的项目装入到当地的龙头企业和上市公司里面，更能快速增加当地的税源，改善当地的产业结构，这个时候我们发现引导基金可能我的工具用不了了，后来我们亦庄国投就走上了母基金的道路，我们今年花了不到300亿的投资设立了30多支基金，这里面有很多的一部分的资金是用在了海外并购基金上。今年大家可以在网上搜一下我们买了很多美国的欧洲的集成电路领域的上市公司，有一个前提我买回来之前一定是确定了在我区里面有接触他的龙头企业，而且他是需要的，我们国家在集成电路这个行业里面投入了很多年的研发，但是在技术上确实目前跟国际上还是有差距的，但通过国际并购的方式我们从海外把最优秀的标地买回来放给中国有潜力的上市公司，让他去拿到IP拿到技术，去开发他新的产品，可以在很多程度上缩短我们跟国外的差距，可能是一种晚弯道超车的方式。

　　在这样的结果下让我的产业结构得到调整，一个厂里面你看到两个人，因为他是真空的，都是机器人工作，以前我的富士康在那，有3万个人，现在我换成了一个集成电路的企业，把人员疏解出去了，这个是北京交给我们的使命，同时建成以后他又会贡献数十亿上百亿的案例，我们投资了本汽奔驰我们不到20%的情况下，但是本汽奔驰在开发区交70%的所得税，每年两位数的增长，明年会达到100亿以上，因为明年以后他的奔驰的唯一的海外的发动机和变速厂会落在亦庄，那样会产生更大的一笔税收。就是说我们定义自己这样的园区的投资平台，我不简简单单是一个财务投资者，我可能更多的是一个区域的运营商，用投资的方法运营我们所在的区域，让税源充盈起来，产业活跃起来，这个就是我们理解的私募股权投资如何支撑区域的转型产业的升级和发展，谢谢。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151205391075.shtml