VC是个传统行业，不同的是今年多了明星、大妈等竞争对手

王岑：投资的门槛会越来越高

　　我是红杉资本的王岑，红杉资本著名的品牌，我们横跨几个行业，红杉资本的特点，我个人认为还是对新经济，对新商业模式的边界大胆去探索，和大胆创新，我认为这一点是他的精神，魂是在这一块。投什么行业，商业本质都差不多，早期、中期、晚期，在真正商业本质我不觉得有非常大的差异，圈子可能不一样，但是回归商业本质，我不认为有非常大的区别。红杉在TMT，还有医疗都有投资，新的一支基金15亿美元，单期人民币可能将近100亿。

　　十多年来我个人还是专注消费领域，我更关注to c这一块，红杉资本投了大量的线上平台，1.0、2.0的平台红杉都投了，比如说阿里、京东、唯品会等，格局基本上形成了，我个人十多年基本专注在投内容，产品品牌和服务品牌我愿意跟大家分享一下，非常容幸跟各位大佬来交流。

我觉得投资的门槛会越来越高，还是要深度思考，一两年的振荡对于一个行业也好，对于一个公司也好，我们不认为我们应该关注的东西，雷曼的震荡还要大，一年半之后马上就恢复了。马云说过一句话春江水暖鸭先知，我们离战场近一些，二三四五六线城市经常去跑，宏观政策的一些文章也去看，投资人应该卷起袖子到底层，我是投消费的，我时常告诫自己，应该离消费者近一些，应该去看需求的变化，家庭结构的变化，这些事情是你清楚的，还是政府清楚呢，他清楚的话，为什么还来问你的意见。政府有他的优势，中小企业应该有高度的敏感性，你不应该看人民日报，看参考消息来投资，如果这样的话，你的门槛在哪里，我个人的观点，对15年、14年其实我这个赛跑，消费结合了互联网和移动互联网。

　　从C端有几点，第一点增量的确没有很大的增长，食品饮料万亿，同比是轻微的下降，或者是不增长，看完这些就不投了？很多人要投前三位的，千亿的市场，前三位只集中10%，别人投了，你就不投了吗？我个人还是劝消费小组，我希望做一个研究型导向的投资，就应该大量的时间花在行业的深入研究，还应该下沉到线下，去终端各个方面来看。整天搭高铁和飞机，是一个很累的体力活，只有这样才能发现轻微的变化，往往重大的商机都隐藏在这些轻微的变化里面。

　　我给大家分享几点，增量没有太大的变化，我发现存量的结构在大量的调整，人均消费可能去年、今年，每个家庭消费都差不多，但是购买的东西，购买的品牌，去的地方不一样，这个背后再想深一点，什么逻辑？60、70、80后的企业家，他们是在博弈，博弈的结果未来这两年到底在你细分领域谁有可能胜出，食品饮料里面很有可能超过3、4亿的巨头，60后的企业家不是说他能力不够开放，中国前20年更多是工业化和需求导向的，因为需求巨大，工业不足，基本卖什么都能卖出去，所以公司治理结构相对比较粗糙的，家族企业50、60后主导的，这帮企业很大，未来还会很大吗？

　　第二，70后具有系统化的优势，上下游、结构，开放度，移动互联网都具有，80后依然具备，在细分行业里面我们在研究这些人的特征，这些人在博弈过程中哪些人有比较性的优势。我们下到四五线城市去看，发现家庭消费年增长超过了一二线，你去到山东、江苏四五线的城市，我们在一些乡镇企业里，基本都去城市打工了，一般爷爷奶奶带着孙子和孙女，作为打工的人把工资一部分寄给爷爷奶奶和孙女，我劝你多花钱，多吃好的，多用好的，他们的平均增长超过了中高端消费品，在三四线重复购买率和客单价，每周消费频次是四次，每天消费超过两次的占到了10%。我投的项目，尤其在传统升级的，我投的TO C这一块增长都不。早期也好，晚期也好，最后资本逐利，都是要增长。很多冲出去的项目是上市之后，才真正开始非常凶猛的增长，加速度需要一定的时间，到了一定的量，有了规模，传统企业越强是越强，一个品牌做强了，有子品牌，有两三个品牌。

　　总结几点，第一点增量不大，但是存量结构发生巨大的变化，这个变化正在洗牌，洗牌到底是洗谁，洗60后，还是洗70后，这一帮人如何脱颖而出，他们具备什么样的特质，你作为投资人你应该怎么帮他？这是第一。

　　第二，我们关注整个渠道的变化，消费者的需求在变，企业家也在变，只要是变都有机会，所以当然有投资机会。如果你能很深的扎进去，投后管理在早期项目上是非常深的，我们成长期的项目应该跟他们学习的，我个人的投资理念，想做实业一样做投资，这样循环就会越来越好。企业家到最后也是市场上打起来的，如果不停地打，那怎么交流呢？

　　红杉跑得很快，我们是稳中求胜，我个人觉得是七三开，其实深耕国内的产品和企业家，我们在磨刀，三是拥抱全球消费大环境，中国消费本土已经满足不了。前两年又动三，我觉得对本土的理解不够深，这一点非常重要，先了解了很深刻的，跟你合作的博弈，别人认为这一块你比他懂得很多，才愿意跟你合作。　　

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151218391555.shtml