天使投资是“大浪淘沙”的过程 未来天使投资与VC差异越来越小

倪正东清科集团 创始人、董事长兼CEO

倪正东：天使投资看“人”成功率更高

天使投资与VC差异在缩小

　　我今天不讲数据，因为一讲数据，大家都觉得清科是一个做研究、办会的、做媒体的，其实清科是一个综合的机构，清科作为机构也投了很多公司，我个人也投了一些，我读书的时候拿天使做清科，现在至少帮那个天使赚了500倍，还是不错的。

天使投资看“人”成功率会更高

　　作为这个行业的亲历者，想谈谈自己天使投资的感受，我最开始做天使投资的时候是友情式的投资，要么是同事，或者同学，或者同学的老公。当你认同这个事，不认同这个人的时候，这种成功率非常低。后来我们做机构，回报率最好的，成功率最高的是对这个人特别认同，投他的时候就特别认同，事是次要的，事当然也重要，这反而是回报相对好很多的。我个人作为天使投资人投了不少公司，很多公司都是我第一个放钱进去，也有很多人说我是中间人，比如说众投邦，我和马云也做了一个项目。这些公司回报度还是不错，一两年时间涨十倍、二十倍。这个人当时投的时候就是想投的，个人投的时候是什么都没有，我就等着他出来。最近投的一个游戏公司，他以前在游戏公司是一个小股东，我说“你出来，我就投你”，他最近出来了，我就投了。

　　家庭条件特别好，吃得特别饱，老爹特别牛的，这些也麻烦，因为吃得太饱了，过着太子的生活，去投他还不如投草根的，像农村出来不一路往前跑就是死路一条。投的一些公司里面，我是三夫户外最大的投资人，从融资到上市就5000万人民币，从融资到上市一直是中小板涨停板。去年我们投的手机贷，一个很小的公司，一年半融了四轮，估值涨了一百倍。

　　最后，我想说的是个人做天使和机构做天使的区别是什么，个人做天使就是喜欢这个人，协议都不用看，有个天使投资人给我看很厚的协议，我都想一脚踢他。如果是个机构，我个人认同我的合伙人，因为像投资经理这样的人，本来是决策非常快的事情，非要很长。个人投的话，什么都没有，我也可以投。机构投还是要基于商业模式的判断和未来的看到，所以机构和人还是有区别，个人比较理性，个人和机构的区别还会讨论，个人觉得在中国目前的阶段，机构天使、个人天使都可以，最重要的是在“双创”的情况，机构天使、个人天使的这些钱都投到创业公司里。

　　在座台下不管是创业者还是投资人，做天使投资，如果自己懂就去做，如果不太懂又想做，就交给今天台上的这些人。在中国这个时代，做房地产，多买一两套房没意思，在现在这个时代要么是参与基金做LP，要么你是某个互联网公司的股东或者天使投资人，有点互联网公司的股票或者是创投公司的LP，那种感觉比你买几套房子爽很多。如果是合作的机构投资人和合作的个人投资人，参与点“双创”，参与点LP，参与点天使投资的事，生活快乐很多。

未来天使基金和VC之间的差距会越来越小

　　2005年达晨管的钱是1000万人民币，IDG管的钱是50万美元。其实天使和机构没有太多区别，无论是天使还是机构对创业创新都有帮助，它都是吸引各种钱来支持中国的创新和创业事业，这是我个人的观点。从未来来看，天使基金和VC之间的差距会越来越小，其实都是早期的基金。就像今天在中国，没有一个人可以绝对划分什么是VC、什么是PE，你说九鼎是PE，其实它和达晨做的事情一样。所以，在中国环境下，没有完全的界定。只能说带这个时代，中国需要创业，中国需要创新，个人天使、机构天使、创投、PE等各种机构都可以在这个大环境中发挥重要的作用，政府应该支持，个人积极参与，这是一个好事情。

　　最后对创业来说，没有绝对的冬天，一年四季，冬天有冬天的美丽，东边也有林海雪原，也有雾凇，这才是创业的魅力。今天台上的嘉宾和台下的朋友们都珍惜这个时代，过去十五年，无关是天使还是PE都创造了奇迹，未来大家会创造更多的奇迹，大家都参与这个事，都是非常有意义的，也都将收获很多。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151223391781.shtml