大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2015年中国私募股权投资市场数据统计结果。数据显示，2015年中国私募股权投资市场共有2,249支私募股权投资基金募集完成，其中披露募资金额的1,582支基金共募集到位5,649.54亿元人民币，募集到位的基金数量达到历史最高点，募集金额也刷新了历史记录。投资方面，2015年中国私募股权投资市场共发生投资案例2,845笔，涉及投资金额3,859.74亿元人民币，投资规模继续保持了高位增长。退出市场上，2015年PE机构共实现1,878笔退出，虽然年中境内IPO暂停一定程度上堵塞了PE机构的退出渠道，但由于多层次资本市场的不断完善，新三板市场发展迅速，2015年PE机构所投企业挂牌新三板的案例数量已达954笔；并购退出276笔，IPO退出案例267笔，退出方式逐渐多元化。
PE加速设立产业并购基金，加速基建、医疗、制造等行业转型升级
在中国经济转型、产业调整以及二级市场动荡的背景下，中国私募股权市场也经历了机遇与风险、收获与挑战并存的一年。尽管2015年下半年资本市场“寒冬论”一直笼罩在中国股权投资市场，然而在“大众创业、万众创新”的时代大浪潮下，中国私募股权市场在基金募资、投资和退出各方面依然保持着较高的活跃度，且多项数据刷新历史纪录。
根据清科集团私募通数据显示，2015年中国私募股权机构新募基金共计2,249支，是2014年募集基金数量的5倍；从基金规模上看，2015年共募集5,649.54亿元人民币，约为2014年全年募资额的1.46倍，但募资增长率略有下降。就平均募资额来看，披露金额的1,582支基金平均规模在3.58亿元人民币左右，约为2014年平均募资额的38.9%。总体来看，PE基金的两极分化趋势在2015年继续加深，新募基金规模基本符合“二八定律”，即20%的基金募资规模达到市场募资总额的80%左右。这20%的基金除了由国内外知名PE机构新募的成长基金外，多为各级政府、大型国企和具有国资背景的PE机构主导或参与的产业型基金，其重点关注领域包括基础设施建设、环保、大健康、新能源、文化和先进制造业等。此外，由于2015年以来新三板市场发展迅速，挂牌企业数量已突破5000家，越来越多的PE机构开始关注新三板的投资机会，纷纷成立新三板专项投资基金，以定增的方式参与到新三板中，还有些机构甚至已将新三板挂牌企业作为最主要的投资标的。
从基金类型来看，成长基金作为私募股权市场最主要的基金类型，在2015年继续保持优势，募集数量达到1,719支，总募资规模达到3,882.59亿元人民币，约占市场比重的68.7%。并购基金2015年共完成募集245支，约为2014年的4倍，募集金额也同比增幅明显。并购基金较其他类型基金投资和存续期限较长，主要围绕与上市公司升级转型进行相关的并购重组，PE机构的介入可通过联动一、二级市场获取较高价值回报，并降低退出风险。房地产基金2015年共募集到位182支，募集金额达到631.35亿元。共募集94.29亿美元，募集金额同比有小幅下降。此外，2015年共募集78支基础设施基金和4支夹层基金。
从募集基金币种角度分析，2015年人民币基金依然为中国私募股权市场上的主力，募集数量占整个市场的97.2%，募资总额占比84.1%。与此相比，外币基金在募集数量和募集总规模上均不占优势，但单支基金平均募集规模依然远远高于人民币基金。
PE借力新三板和定增，投资组合呈多元化趋势
2015年中国私募股权投资市场共发生投资案例2,845起，达到2014年全年投资案例数的3倍。就投资总额来看，2015年披露金额的2,679起投资事件共涉及投资额达3,859.74亿元人民币，较2014年增长16.7%，投资规模继续保持了高位增长。就平均投资额来看，由于PE机构投资新三板企业以及早于C轮的投资案例数量较2014年增幅明显，导致平均投资额下降至1.44亿元，相当于2014年平均投资金额的36.9%，平均投资规模收缩明显，投资阶段前移趋势进一步加深。
就投资策略来看，2015年私募股权依然以投资成长资本为主，2,845起投资案例中有86.0%的案例投资策略为成长资本，这其中有约30%为新三板投资，代表性PE机构如天星资本和鼎锋资产；披露投资金额的2,295起成长资本投资案例共计投资2,308.91亿元，占比达到59.8%。与2014年相比，2015年PE机构通过定增投资上市公司的案例数量和投资金额均有明显提升，以硅谷天堂、中新融创、温氏投资等机构为代表的百余家PE机构共计投资234起案例，投资总额达1,132.83亿元；房地产投资和并购投资较2014年变化不大，共发生投资案例126起和37起，投资金额分别为306.34亿元和111.65亿元。
房地产投资回暖，各地区发挥产业优势助推区域性产业升级
从私募股权投资案例的行业分布来看，互联网依旧是PE机构最主要的投资标的行业，2015年共计发生481起案例，紧随其后的还有IT、生物技术/医疗健康、机械制造和电信及增值业务等行业。2015年房地产行业的投资案例总数为126起，有回暖迹象，但投资规模较2014年仍略有下降，总计467.35亿元人民币。就投资额来看，金融行业的投资成本依然较高,177起投资案例共涉及556.11亿元人民币；其中，约有40%左右的投资案例集中在互联网金融领域，蚂蚁金融、陆金所和点融网的融资额均超过10亿元人民币。另外，包括众安在线和国海证券等在内的不少保险、证券、融资租赁类企业在2015年也获得多轮大额投资。
从投资地域来看，2015年北京和上海两地的投资案例数和投资总金额均处于全国前两名，代表案例如滴滴打车、金丰投资和中石化销售等。由于受蚂蚁金服、华数传媒和快的打车等大额投资案的拉动，浙江省超过深圳成为投资规模排名第三的地区。另外，沿海各地区也由于政策、资源和人才等优势，吸引了众多PE机构的投资，广东省（包括深圳）和江苏等地以互联网、IT等新兴技术领域投资为主，而福建、山东等地则以地区性特色传统行业为主要投资方向；中西部地区的投资事件较2014年有所提高，但仍与沿海地区存在较大差距。
中小企业挂牌新三板获PE支持，IPO重启缓解机构退出压力
根据清科集团私募通数据，2015年中国私募股权投资市场共计实现退出1,878笔，其中以被投企业挂牌新三板作为项目退出的案例数达到954笔，占比超过50%；IPO退出作为回报率最高的退出方式，2015年共有267笔PE基金/机构所投企业上市案例，虽然主要来自于2015年上半年，但已远超过2014年IPO总数。由于IPO下半年一直处于冷冻期，使得企业加速并购整合，因此PE机构通过企业并购退出的案例数得以迅速增长，全年共计276笔。此外，PE基金还通过股权转让、清算、管理层收购、借壳上市等多种方式分别实现了退出。
在267笔IPO退出案例中，上海证券交易所和深圳创业板成为2015年最主要的退出市场，占比达到62.5%，其次为香港主板和深圳中小板，境外交易所2015年上市案例较少。
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上文引用数据来自清科研究中心私募通：www.pedata.cn。
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