著名经济学家马光远：资本大时代中国经济新特征、新趋势、新布局

　　11月8日，由盐城市人民政府主办，盐城市财政局、盐城市金融办承办，中国财经报社、清科集团合作举办的“2016中国盐城资本项目投资峰会”在盐城市隆重举办。峰会盛邀国内知名经济学家、知名企业家、投资大佬以及众多国内顶级投资机构代表参与，结合盐城优势产业，从资本市场、产业格局、投资趋势等角度，分析盐城的未来挑战与机遇。

　　峰会上，著名经济学家、民建中央经济委员会副主任马光远以“资本大时代中国经济新特征、新趋势、新布局”为主题发表了演讲。

　　以下是马光远演讲实录（略有删减）：

　　非常高兴能参加这个会。PPP显示，资本大时代其实是一个变革的大时代，这两年关于中国经济，大家悲观情绪比较多，过去几年谈到中国，我讲得最多的是冬天，告诉大家不要太乐观。但我发现去年年底到今年年初，很多人都在讲中国经济冬天的时候，我觉得我不能再讲冬天了。

不要对中国经济过于悲观

　　经济的温度、变化给大家带来的不确定性，我们大家都看到了。特别去年年底到年初，很多关于中国经济要成为全国经济风暴点的恶梦引发了大家非常大的恐慌。过去很多年，我觉得我们对中国经济，很多人都有点乐观，但是现在我觉得有点过于悲观。中国经济没有现在很多人讲的那么差。

　　这是一个剧烈变化的时代，在这个时代，有一些产业、有一些行业、有一些企业退出经济的大舞台，这是大势所趋；但是我们也看到新生的产业、新生的力量逐渐地崛起，所以我觉得对于中国经济，我们应该有一个正确的看法。我在今天我想借此这个机会，我主要分享三点看法，一个是关于全球经济，我们怎么看。第二个关于中国经济怎么看，第三点我们应该怎么办。

我们正处在后危机时代

　　第一点是关于全球经济。全球经济走到今天，我认为金融危机已经结束了，现在我们正处在一个后危机时代！在这个时代我们看到很多的动荡和不确定，其实每一次大的金融危机，到了最后都是经历了很多动荡和不确定。

　　全球经济从来没有出新过很多的危情，我们现在讲中国经济L型，其实全球经济L型表现比中国经济要更加明显，前者经济经历了一系列更多的动荡因素。我们现在看到全球经济很多地方都在引发一些不确定的动荡。比如说美国货币政策，影响了下一步的全球经济、美国的大选、英国的脱欧。

　　美国的货币政策从去年加息到今天为止，由于美国经济全球经济的动荡，我看到美国已经七次推进了加息，市场洞悉是美国在今年12月应该有一次加息，这个进程没有改变，那么整个市场对于加息出现了不确定，根本原因是什么？就是过去美国历史上有13次加息，其中有9次全球经济出现了衰退。

　　我们认为在金融危机结束之后，全球经济不会立即复苏，全球经济将在很长时间里面，寻找一个新的增长点，这个增长点到现在为止，我们还没有找见。全球经济在过去30年，是最好的30年。那么拉动全球增长的力量，除了过去多年不断出现的重大的科技的创新，当然还有美元对全球经济稳定的作用，其中更重要的因素，是包括中国在内的新兴市场的崛起。在金融危机8年以后，整个新兴市长的表现，其实不尽如人意，中国经济进入高速增长以后，转入一个常态的增长，在这种情况下，谁来拉动全球经济继续往前走，谁能够替代中国，成为全球经济新的增长点？到现在为止，我们没有答案。

新兴市场冰火两重天

　　那么全球经济的下一个十年，二年的周期里，我们整个经济如何实现新的平衡？在新的平衡基础先，继续往上增长，我们还在发力。我认为全球经济将在很长时间里面，处于动荡和不确定的状态。现在整个新兴市场，应该还在调整的过程，包括去杠杆的过程。新兴市场目前冰火两重天，我现在看到英国目前还是不错的，大量新兴市场面临一个后危机时段，非常难受的阶段。

　　第一个我们讲全球经济没有我们想象得那么好，第二个关于中国经济，中国经济走到今天，每个人都在讲中国经济会怎么样，特别是今年年初，索罗斯在达伦斯论坛关于中国经济发表了很多观点。这些观点传到国内，引起重大分享，在全球市场也引起巨大恐慌。索罗斯在去年达伦斯论坛的时候搞了一个晚宴，这个晚宴主题是我要最后退休，结果他退休了很多次，最后退休也需退休，这次为什么出来？他认为中国经济很麻烦。

　　我看了索罗斯在中国论坛所有的发言。核心观点其实就三个，讲了三句话，第一中国经济很麻烦，第二他说但是我认为中国有能力应对。第三句他讲我正在做空亚洲经济。这三句传到中国，变成两句话，第一中国很麻烦，第二他正在做空人民币，所以我们中国很愤怒，索罗斯在畅通中国经济，不仅仅是索罗斯，很多中国媒体对中国经济的悲观程度到了无以复加的程度，全球大宗商品价格在2月份暴跌。

　　我认为从任何一个层面去讲，基本面各个层面去讲，国际油价跌落是无疑想象，是对中国经济过度悲观。中国经济走到今天究竟怎么看，我不认为中国经济有大家讲得那么糟糕，把中国经济放在整个大的周期里面，我们的表现，我们对全球经济增长的贡献，我们的作用我们的引领力，仍然是最好的。

中国经济已经进入到一个新的根本周期

　　我个人对中国经济下一步我觉得最好的概读是什么？就是我们中国人走到今天为止，我们绝不能以过去的发展经历、过去的发展模式来进行解释。中国经济已经进入到一个新的根本周期。在这个周期下面中国经济方方面面都跟过去不同，我们必须转变思维，对任何思路的观察，都应该以新的思维进行看待。比如说增长数字，几乎每一年，增长数字一出来，我听到的都是对这个数字不好的评价。我听到的都是最低最差的说法。但是每一年数字出来以后，我的基本表态就是这个数字很好。

　　去年6.9，一出来以后，有很多人讲说这个数字创下近25年以来，中国经济增长的最差。我说特别好，6.9还不好，什么叫好？去年那种情况下，我们经历了那么多的风险，全球经济去年应该说动荡和不确定是最大的一年，那么在那种情况下，我们的整体经济增速能够达到6.9，来之不易，是我们上上下下，方方面面共同努力的结果。

　　6.9放到全球大国经济里面，仍然是最好的表现之一。所以我给很多人讲，我说我们一定要认识到，这个数字是不可逆的，只会往下走，不会往上走，所以过去很多年，中国有很多企业家，中国经济会不会反差？我告诉他不会反差，我认为这个数字增长得很好，今年前三个季度6.7仍然非常好。我们在过去多年能够取得这样的增长，以及相当不容易，2015年，我们能够6.9，你看是一个非常漂亮非常漂亮的数字。

　　所以大家记住，我们的经济的好坏已经不取决于这个数字。过去我们的投资，三架马车最重要的，到今天增速已经跌破10%，过去我们想跌到15%我们都觉得不可思议。今天已经到8.1、8.2这么一个时代，还有我们的进出口，仍然一个负增长，我们的制造业，目前起报比较困难，房地产去年飙到1%，今年反差，这些主要的指标出现严重的问题说明什么？说明我们的增长动力变了，我们过去一类动力增长引擎都已经过去了，如果按这些指标来评判的话，中国经济一塌糊涂，如果看不到中国经济新的增长动力，新的发展趋势，新的态势的话。

一直唱衰中国经济，这是对中国的误读

　　按照这些来判断，你当然得不出正确的结论，老的引擎走到极致下一步，我们靠什么，我觉得这是需要我们做的。所以我觉得对中国很多误读，关键在于没有看到这些变化，没有看到中国经济从数字到内涵，出现的跟过去完全不同的这种表现。所以中国经济走到今天，我认为很正常，我们现在讲困难的时候，可能讲得太多了一点，对中国经济下一步怎么去发展，思考得不是很多。比如说今年前三个季度数字不错，数字不错，就一定意味着整个经济好吗？我听到了很多人讲说这个L型的转折点已经到来，他们的评判仍然站在过去的思维基础上，数字一好就说有多好，数字往下掉又悲观往下掉，真的号码？今年主要靠什么？还是靠两拴子，房地产我们看到在今年前三个季度整整的微形反抗，数字很漂亮。今年如果没有基建和房地产的拉动，怎么可能有6.7的数字。

　　但是这些动力本身仍然是老的动力，我们只是为下一步的结构性改革，提供一个稳定的环境，但不要据此认为中国经济在今年已经告别了特别困难的阶段，那么这些反差的背后的原因也很简单，我们放着大量的货币，而且大量的货币进了房地产。但是如果回过头来看，按照这个概念来看中国经济。

　　你再这么玩，你靠房地产明年怎么办后年怎么办，基建总有玩到头的时候。所以我们讲这种转换已经到了不得不为的程度。那么从整个无人地带去看的话，一旦很重要的指标，明天投资能够反映大家对中国经济的信心。我这么多年我老觉得我们对中国经济谈危机太多，我们谈到新常态好像很痛苦，谈到转型好像很痛苦，我们对整个新常态周期下面。中国的产业机遇，中国的发展机遇，中国的动力机遇，我们分析不足，我们每天都讲中国经济有多危险有多困难，到最后导致结果，大家没信心，中国今年投资下滑，反映得最重要就是大家对中国信息出了严重问题。这种下滑我想是过去多年前所未有的。

经济下滑最重要的原因是对中国经济信心不足

　　我们最高增速的时候是超过30%，那么到今天掉到2.1九月份反差到2.5。整体来看的话，我们民间投资也好，我们的企业家也好，总体都反映中国经济出现严重的问题。我分析了原因，一个是因为很多产业不赚钱了；第二个民间领域在制造业，制造业当下非常困难，所以整体投资下滑。我们现在整个制造业投资从过去20%以上，掉到个位数，在今年6月份甚至月增长是负增长。这个都能够解释。

　　第三个我认为更重要的原因是对中国经济信心的原因，我们现在最主要是一定要告诉大家在中国经济发展未来的周期里面，我们究竟有多少好的机遇，而不是老讲危机，危机讲多了，即使没有问题，也会出大的问题。信息是非常非常重要的，所以我觉得这一系列的指标，反映了过去多年，我们跟着数字研判中国经济，所得出的结论，对中国经济、中国企业家的信心导致了一个重大影响。

　　我想我们对中国经济下一步认识是非常清晰的，无论是新常态，还是供给侧改革。我们都把握住了中国经济的下一步和我们的方向。怎么样把我们的供给侧改革，这个政策能够坐做实做细？围绕中国经济升级、转型来构件真正的公共政策体系，而不是说为了每年的一个数字，然后来出现很多短期应急式的政策，供给侧改革是一个长期的任务，这个任务我想需要定力，需要大家的耐心。

　　我想中国经济最终要真正地完成供给侧改革的一系列任务，唯一就是创新。所以到今天为止，我们到江苏这些经济发达的省份，你们再也不能讲数字，再也不能讲每年的增长要达到多少。当然咱们盐城在整个江苏里面，也可以例外。我们相对于苏南的很多增长，已经达到一定程度的这些地区来讲，我们还有后发优势，但数字仍然不是重要的。我觉得对于落后地区和先进地区来讲，创新都是最重大的命题。所以到今天为止，我觉得今天我们叫一个资本大时代，我们谈到创新的话我觉得两个创新都是很关键的一个当然我们要讲科技的创新，还有最重要的金融业要创新，科技和金融在当前如何形成真正的双融驱动。是我们当下中国产业升级的关键。

创新是关键

　　我们现在看到实体金融企业，资本到处追逐短期的宏利，很难深入到产业升级到内部去。其实在今天，我们的创新面临很好的历史机遇，但也面临很多的重大的挑战。对于中国来讲，如何跨越中等收入陷阱，如何真正完成转型，如何真正完成供给侧结构改革的一系列重大历史使命，关键在于创新，关于在于如何把我们的创新理念和创新思维能够深入到中国的实体经济，改变中国经济的基因，所以我们现在看，现在很多地方现在谈创新的话，过于强调科技，过于强调技术层面的。

　　我觉得有两个层面还是要重视，一个是制造层面，体制机制。所谓创新，关键是营造一个环境；第二个金融如何在整个创新里面发挥它重要的作用。我想我们的产业升级，如何没有重大金融工具的支持和推动，是很难完成的。我觉得到今天为止，我们可以在这个层面，讲科技与金融如何互动的问题。

全球经济的风口从来没有离开中国

　　中国经济不会出太大的问题，现在可能比较困难，但是长期来看没有问题。我觉得对于中国经济来讲，现在面临的很多困难是非常正常的。但是如果从长期、从潜力，从中国经济的基本面去看，我认为全球经济的风口从来没有离开中国，下一个十年二十年全球最赚钱的地方，仍然在中国。下一个十年二十年，全球经济真正的增长动力增长引擎仍然在中国。

　　我们现在大家可以看一看，在全球三大经济体里面，哪一个国家的企业家最辛苦？哪一个国家的老百姓对金钱最热爱？我觉得改革开放30多年，中国经济一个成功的经验是什么？就是允许大家爱钱，允许老百姓爱钱。那么到今天为止，我们可以毫不夸张地讲，在全世界所有民族里面，中华民族是最爱钱的民族，我们每天都谈钱，上班在谈钱，吃饭在谈钱，睡觉梦见钱。

　　总体来讲还是应该站再一个比较长期的角度去看问题，我们是L型，别人是大L，所以我们还是好一点。所以我个人认为，风口仍然在中国，我们应该中国，我们的中国经济基本面的把握，新周期的把握，我们应该坚持我们对供给侧结构性的改革，从提出的一系列的战略思维、战略决策的贯彻实施，坚持十年没有问题。十年非常快，过去我们讲金融危机需要十年，有些人觉得太长了，活不下去了，现在已经第8年。

　　我相信只要我们的政策保持稳定，只要我们的资本、政府、企业家保持耐心，中国经济十年二十年以后一定能够给全球给全国人民一个新的惊喜，我对中国经济从来不绝望，我对中国经济从来都充满了信心。我相信十年二十年以后，我们再来看看我们今天对中国经济的担心，我们会觉得每一件都是小事。所以就这个大周期来讲，现在可能不是一个很好的时代，但绝对是一个伟大的时代，我希望在座的各位资本能够抓住机会，抓住中国经济第二个周期升级转型创新的机遇，为中国经济真正的腾飞真正的突破，为中华民族伟大复兴的梦想，做出自己应有的作为，最后祝福盐城！

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201611/20161108405134.shtml