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报告股转：创新层热度骤减再不给“奶”他们就撤了

对于企业来说，创新层不再成为热饽饽，可以理解，但主动放弃真的明智么？不管是去IPO，还是留在新三板，甚至是摘牌，做好业绩在任何时候都没错。进入创新层会不会有好处并不知道，但是不进创新层肯定没好处，如果可以两条腿走路，何必要单脚跳呢？

2017-05-23 21:19 · 犀牛之星　犀牛君　　

　　几天以前，股转公司公布了下一阶段的创新层初选名单，包括1329家企业，其中710家首次入选。不过，犀牛君今天聊的不是这些企业，我们先来看几组数据：

　　1、截止目前，股转系统此次关于初选名单的公告阅读量为31858，作为对比，去年首次分层的初选名单阅读量为99284；

　　2、犀牛君连续两年*时间报道了创新层的初选名单，去年的阅读量为24万+，今年的大约5万；

　　3、去年公布初选名单后的下一个交易日，做市指数上涨0.21%，两连阳；今年公布后的下一交易日，做市指数继续下跌0.06%，三连阴。

　　从上面三组数据，比较明显能感觉到，今年创新层的热度远远不如*次。按理说，跟去年相比，挂牌企业多了近4000家，相关从业人员也只会更多，为什么受到的关注远不及去年，甚至连市场都不买账。

　　可以理解为*次大家会比较好奇，毕竟这是中国资本市场首次采用这种市场内分层的制度，但犀牛君不认为这是根结所在。

　　期望落空，又一次“狼来了”

　　新三板创立的初衷就是解决中小企业的融资问题，这对于数量远多于上市公司的中小企业来说，终于有一个机会接触资本市场，简直就是福音。在国内经济转型的大背景下，需要依赖中小企业的发展，这是大势所趋，各地政府也在呼吁宣传中小企业该去挂牌新三板。

　　经过一段时间的试探，新三板在2015年下半年迎来挂牌潮，加上2015年上半年做市指数蹭蹭往上窜，企业挤破脑袋往里钻。现在事后往回看，整个2015年下半年做市指数下跌了400多点，对于很多初尝资本市场的企业来说，并没有享受到资本市场的好处，反而付出巨额的挂牌费用。就像初尝禁果的少男少女，并没有想象中那么美好。

　　这是*次“狼来了”，只不过典故中的害怕逃跑，变成了蜂拥而上，结果都是感觉上当受骗了。第二次“狼来了”则是去年的首次分层。

　　当时市场的普遍共识，这是对于新三板的巨大利好，然而，这接近一年的时间，我们看到的是，不管是创新层还是基础层，流动性依然不好，没有融资、没有交易的企业不在少数。在今年这次分层，甚至有企业主动放弃进入创新层的机会，创新层彻底沦为鸡肋。

　　这一年流言不少，犀牛君能想起来就有降门槛、精选层、不连续竞价交易。但至今没有一项落实，过去一年*对市场有所刺激的只有“IPO扶贫”，这有点讽刺，反而是“逃离”新三板的政策成为了利好。

　　市场的期望已经被消费了大半，所以不难理解，这一次分层热度远不及去年。不久前，关于大宗交易、集合竞价将在近期推出的言论甚嚣尘上，从犀牛君目前了解的情况，不管是企业还是投资者，观望多过于期望。

　　这不一定是坏事，至少更趋于理性。

　　从中国的纳斯达克到苗圃

　　在2017年2月10日之前，新三板一直没有明确的定位，因为类似的交易制度，民间一直把它当做中国的纳斯达克。

　　直到刘士余主席提出“新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放，这是未来中国资本市场又一道风景线”，新三板才算是有了清晰的定位。

　　从中国的纳斯达克变成了苗圃土壤，市场观点各异。有人觉得新三板以后就成了A股的预备板，也有人认为，苗圃是现在，土壤才是未来。

　　不管谁的观点是对的，至少目前来看，苗圃的作用大于土壤。从企业角度，业绩稍微好一点，IPO成为标配，也不管条件符不符合，也不管“转板”的风险能不能承担，甚至有企业去IPO只为忽悠投资人。

　　不得不承认，现在确实是IPO发展*的窗口期，能“转板”当然*，但IPO真的适合每一家企业么，比如最近的族兴新材。

　　再从投资者角度来看，在犀牛君了解范围内，绝大多数新三板投资者只有一个投资策略，集邮，只在拟IPO企业中挑选标的，净利润低于3000万的企业直接pass，在“转板”中赚取差价。