新三板掀起“成仙潮”！每25家做市公司，就有1家是仙股

　　你可能不知道，新三板上的仙股已经达到66只，占做市公司总数的4.4%。也就是说，每25家做市公司，就有1家是仙股。

　　而且从今年4月以来，“成仙”速度明显加快了，刚刚过去的7月就有11家公司成为仙股，创下单月 “成仙” 最高数量记录。毫不夸张地说，“成仙潮”正在袭来。

　　读懂君观察这些仙股后发现，他们具有这些特征：挂牌与做市时间长，业绩不佳，或者纯粹是公司自己作。

相比最高价平均跌去90%，成仙的公司长这样

　　新三板首只仙股出现在2016年8月30日，昌信农贷（831506.OC）以0.99元收盘，成为新三板上*只仙股。随后越来越多的公司开始“成仙”，到2016年年底，仙股队伍已经扩容到16只。

　　进入2017年，单月股价跌破1元的公司数量直线上升。2月有4家，3月有5家，4月有8家，到7月已经达到11家。

　　这些“成仙”的公司有多悲催？看看他们的股价曾经有多高就知道了。

　　66家公司股价最高到过20元以上的有一家，最高价介于10—20元之间的有16家；5—10元之间的有21家；粗略算下来，66只股票平均最高价为7.3元，但是目前，平均股价只剩下0.73元，只剩当初的十分之一。即使按照做市首日平均开盘价4.49元来看，整体市值也已经蒸发了83.7%。

　　▲每月增加的仙股数量

　　值得关注的是，虽然股价只剩几毛钱，很多公司相对高点可能已经跌去了80%以上，但如果你认为这些公司变得更便宜了，那就大错特错。

　　由于大部分成仙的公司是亏损的，没有办法计算市盈率，从稍微有点利润的24家公司来看，市盈率中位数为20.10倍，与市场整体水平20.9倍相差并不多。

　　陷在里面的投资者们，你们还好吗？

　　那么，“成仙”的，都是什么样的公司呢？

　　读懂君统计了挂牌和做市时间后发现，仙股大部分是新三板上的“老公司”，而且做市时间普遍比较长。

　　这些仙股公司平均挂牌时间已经达到了1174天，超过3年。挂牌时间最短的ST东方数（834207.OC），也在2015年11月13日就挂牌了，而北科光大（430027.OC）和金泰得（430029.OC）这两家公司，2008年就已经挂牌。

　　从做市时间来看，66只仙股平均做市时间已经达到了780天，超过2年。做市时间最短的北科光大于2016年3月28日做市，不少公司都是首批做市，比如金泰得（430029.OC）、ST行悦（430357.OC）以及万通新材（430536.OC）。

　　其实仙股中都是老面孔，也跟市场行情有关。进入2016年以来，越来越多公司不愿意做市了，截至8月22日，新三板做市企业数量一共有1496家，不过挂牌时间在2016年之后的企业只有153家。也就是说，新面孔做市的不多，所以仙股大部分是“老面孔”。

　　除了挂牌久、做市时间长这两个共性之外，这些企业绝大多数业绩也不忍直视。

　　根据读懂新三板研究中心数据，从整体上看，66家公司中2016年亏损的共有41家，平均每家亏损865万元，只有9家去年净利润同比出现增长。

　　虽然出现了增长，但业绩也是差强人意。所以业绩增长并没有反映到股价上。

　　９家公司除了香塘担保（831959.OC）业绩增长外，扣非净利润达到了4127万元，其余８家公司的净利润都没有超过500万元，３家还处于亏损状态，在不算香塘担保的情况下，８家公司平均扣非净利润只有116万元。

年报是压垮很多公司股价的最后一根稻草

　　对一家新三板公司来说，业绩差杀伤力有多大？

　　根据读懂新三板研究中心数据，总共有31只仙股是在年报披露超过10天后陆续“成仙”的，业绩变脸是“成仙”的催化剂。

　　这31家公司，2017年年报的表现是：营收中位数同比下降7.98%；净利润中位数同比下降83%。

　　读懂君发现，2017年以来至年报披露前，这31只股票整体涨跌幅中位数为-10.81%，而从年报披露后到跌成仙股期间，整体涨跌幅达到-28.67%，显然是年报加速了股价下跌。

津宇嘉信（430726.OC）就是一个典型案例。津宇嘉信是一家主要做轨道信号电源以及电力操作电源的公司，从2017年初至4月27日，公司股价已经下跌超过20%，不过还未跌破1元。

　　2017年4月27日公布的2016年年报成为最后一根稻草。年报显示，电力操作电源的相关业务已经没落，轨道信号电源也在走下坡路，2016年又巨亏6000多万元，虽然不知道津宇嘉信能否重振旗鼓，不过投资者已经投出了票。

　　在年报公布之后*个交易日，津宇嘉信股价下跌6.67%，收盘价为0.98元/股，正式成仙。截至8月21日，收盘价为0.81元/股。

还有公司生生把股价给作死了

　　除了业绩差，还有的公司成仙纯粹要怪自己。俗话说，一家公司的命运啊，当然要考虑历史的进程，但有时候也靠自己作。

　　ST明利（831963.OC）就是这样的一家公司，它曾经拥有34家做市商，有很好的流动性，是新三板最活跃的做市公司，日成交额在1亿元以上，股价在2015年4月挂牌后也长期维持在4—5元之间。

　　但是，实际控制人不学好，花巨资收购旗下“有毒”资产，还成立杠杆基金亲自入场买自己公司股票，最后生生把公司玩成了仙股。请阅读读懂君之前的文章《新三板最腹黑资本运作:跌成仙股，大股东却套现6000万》。

　　2016年12月15日，ST明利股价暴跌47.50%，走上了“成仙”的不归路。目前股价只有0.62元/股，还处在遥遥无期的停牌阶段。

　　ST行悦（430357.OC）就更厉害了，股价在*时曾上过15元，那还是2015年12月。随后股价就一路下跌，到今年4月终于成功跌破1元。

　　今年7月13日，刚恢复股票转让的ST行悦以0.92元开盘，当天股价暴跌63.16%，收盘0.35元，盘中甚至出现了一分钱的报价。

　　随后做市商集体出逃，被套牢的投资者发起维权行动，指出原董事长、现任控股股东徐恩麒将巨额募资挪出公司，隐瞒担保合同让股东背还款“黑锅”，以增持承诺套牢投资者等“罪状”。

　　公司都成这样了业绩当然不会好看，2016年业绩变脸，营收9938.15万元，同比增长-3.32%；净利润-972.79万元，同比减少178.31%。除了业绩下滑，年报中还有各种问题，以至审计机构无法表示意见。

这些公司还有望“脱仙”吗？

　　对这些公司来说，成为仙股，并不意味着下跌结束，而是刚刚开始。

　　根据读懂新三板研究中心数据，66只仙股中有60只在跌破1元后依然在下跌，整体涨跌幅中位数达到-18.46%。有31只截至目前跌幅超过20%，6只跌幅超过50%。

　　比如我们上面提到过的ST行悦（430357.OC），2017年4月28日暴跌23.39%，以0.95元收盘，随即停牌。2017年7月13日复牌，股价再次暴跌63.16%，股价达到0.35元。截止8月21日，收盘价为已经跌到0.30元，距离0.95元又跌去了68.42%。

　　“主要是刚跌破1元时，大家一开始舍不得割肉，都想观望一下，观望后发现股价无法回升或者止跌，最后选择割肉，一割肉下行更快，引发恐慌情绪，股价踩踏。”南山资本创始人周运南表示。

　　投资者纷纷割肉的情况下，成仙后的公司，流动性下降很明显。

　　这66只仙股在成仙之前，做市转让日均换手率中位数为0.13%，而在成仙之后，日均换手率下降到0.09%。

　　这一方面是因为投资者买的少了，另一方面是因为做市商在退出。比如飞田通信（430427.OC）、ST昌信（831506.OC）以及ST东方数（834207.OC），在原有的做市商退出之后，已经只剩下1家做市商，都不满足做市的条件了。

　　只有4家公司在成为仙股之后，做市商退出的同时还有新的做市商加入。分别是锡成新材、鑫庄农贷、力合节能和ST明利。

　　但这四家公司可能也成为了做市商的噩梦。比如锡成新材（831090.OC），今年4月1日便成为仙股，在4月11日以及4月21日，西部证券以及东北证券加入了做市商行列，不过目前的股价与当时相比，又跌去了23%。

　　鑫庄农贷（830958.OC）、力合节能（832243.OC）目前的股价与做市商加入时相比分别下跌了40%、49%，ST明利（831963.OC）则一直处于停牌阶段，新增加的财通证券的命运还处于未知状态，不过成为炮灰应该是大概率事件了。

　　不仅做市商会加入仙股队伍，也有投资者会抄底买“仙股”。不过，投资者抄底的“力量”，并没有助仙股“脱仙”。

　　“大部分公司在成为仙股之后，可能会有投资者进行抄底，不过这对于公司的股价来说可能并没有太大的帮助，因为买的人增多了，但每人抄底量较少，而且大部分是短线投机获利就走，所以股价起不来”，周运南解释。

　　在目前的情况下，仙股“脱仙”的可能性大吗？这大概要看历史进程，以及公司自己的命运了。

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