金斧子张开兴：二级市场喜欢把独角兽说成“毒角兽”，实际上是一种偏见

　　“这是一场由BAT、小巨头、创业公司、传统行业、央企、地方政府、中央政府、内外资本、乃至全民力量参与的新经济革命战争。”5月19日，在2018私募基金高峰论坛上，金斧子创始人兼CEO张开兴如是表示。

　　资料显示，金斧子诞生于2012年，致力于成为中国最大的私募发行与服务平台，目前公司服务私募注册客户超27万，累计资产管理规模300亿。5月19日，金斧子广州财富中心正式开业，其线下财富中心布局再下一城。

　　回顾中国互联网20多年发展历史，张开兴尤为看好新经济独角兽的投资机会。他认为，二级市场喜欢把独角兽说成“毒角兽”，实际上是一种偏见。

　　在张开兴看来，目前新经济正在掀起一场效率革命、信息革命，其运作有四个特定的逻辑规律：

第一个是黑洞效应。实现该效应最典型的中国企业是腾讯，手持多个独角兽王牌，一方面腾讯的核心产品QQ和微信每天为它吸附数亿的流量，另一方面腾讯对每一行业进行流量赋能，这也是腾讯能迅速崛起的原因。

第二个是音叉效应，也叫同频共振。最典型的代表是小米的粉丝经济，小米能在短短7年崛起伴随的就是传统手机向智能手机转型的关键时期，同时小米的社交团队在社交媒体上做出了成功的品牌营销，传播非常迅猛。

　第三个是消费升级。老百姓的生活改善之后，大家都希望用更优惠的价格买到好的手机，这几个因素叠加造就了一个小米，它的成功离不开三个浪潮的更迭。

第四个是马太效应，指的就是强者恒强。典型的代表是阿里巴巴，在阿里电商平台之下孵化了蚂蚁金服，阿里云等，这些都是阿里的马太效应所起的作用。

　　“我们要拥抱独角兽，因为他们是新兴领域的领军者，而且具有高成长性，能够给投资人带来超高回报。”

　　张开兴说，像红杉资本、IDG资本、启明创投等知名VC，早在5年、7年前就布局了很多独角兽企业，如果把这些优秀公司的股权比作房子的话，那么他们就是中国北上广深一线城市最市中心土地的持有者，优秀公司的价格只会越来越高，越来越贵，跟土地的本质是一样的，为什么？因为他们是稀缺的。

那么问题来了，在新经济下，如何投出一家独角兽企业?

　　在张开兴看来，首先要看企业的估值是否合理，其次看盈利模式是否明确，第三看商业模式是否“性感”，第四看行业竞争是否足够激烈。根据这几个因素选择独角兽，投资会更加安全靠谱。除此之外，在细分领域一定要挑“龙头企业”。

　　他举例，腾讯音乐就是一个典型的细分领域龙头，“它把酷我、酷狗几家公司收购了，同时它又在上游把版权给垄断。按照巴菲特的讲法，这是一家拥有很强护城河的公司——垄断版权、垄断用户，后面加了一道收费桥梁。”张开兴透露，金斧子过去参与过的独角兽投资有三大类，第一类是360、盛大游戏，第二类是Pre-IPO公司，第三类是BAT公司下的独角兽公司。

本文来源投资界，作者：Jerry，原文：https://pe.pedaily.cn/201805/431470.shtml