今晚，房多多上市：花了20分钟，曾李青投出一个IPO

11月1日晚间，房多多正式在纳斯达克挂牌，股票代码为“DUO”。按照13美元的发行价来算，房多多的市值近10亿美元。

成立于2011年，房多多见证了中国房产互联网的浮沉历史——既经历过中国房产O2O大爆发，也遭遇过互联网泡沫破碎。当潮水退去，互联网房产中介一个个倒下，房多多却顽强地活下来，等来了IPO敲钟。

回想成立的第二年，刚组建起团队的房多多就获得了德迅投资创始人兼董事曾李青600万元的天使投资，一年后获得鼎晖投资和分享投资的A轮融资，后面的投资方还包括光速中国、嘉御基金、汉能投资等。找到最好的公司，做时间的朋友，这是属于房多多背后投资方的故事。

一个“铁三角”的创业故事

翻开房多多的创业故事，主角是段毅、李建成、曾熙三人，一个名副其实的“铁三角”。

出生于山西晋中的段毅，很早就展现出了晋商的商业天赋。2001年，段毅从苏州科技大学房地产专业毕业，他没有选择打工上班，而是选择了创业。彼时，段毅在苏州成立了博思堂地产综合服务股份有限公司，从新房代理服务做起，这一做就是十年。

2010年前后，互联网已经结结实实改变了许多行业，但段毅所在的房地产行业，依旧存在着信息不对称所导致的交易效率低、交易成本高等痛点。这个时候，他遇到了时任腾讯深圳研发中心总经理的李建成，二人一拍即合。随后，段毅的大学校友兼同事曾熙也加入进来，三人正式创立房多多，那时是2011年。

成立之初，国内的“互联网+”风头正劲，再加上乘着中国地产业的东风，房多多迅速崛起。房多多的成功，在于B2B模式，即“一二手联动”，从开发商处拿项目，然后分给中介公司销售，也就是中介的中介。

基于此，房多多成功打通了中介资源，连接起了经纪人身后有购房需求的庞大群体。2012年，诞生仅一年的房多多进入10个城市，实现平台交易额40亿元的傲人成绩。

2014年，房多多迎来了一个高光时刻。当时联合创始人李建成曾透露：“2014年平台上服务的房产交易金额是2000亿左右，主要以新房为主。”彼时，链家二手房年度交易额也才刚好2000亿元。

2015年，房多多开始转型。“当时我们也做了一些交流，主要是要求他们更像互联网公司”。作为天使投资方，德迅投资创始人兼董事长曾李青感觉当时团队太像传统房地产公司，所以在大方向给了建议——要更像互联网公司。后来，房多多慢慢增加互联网元素，转型到互联网SaaS服务上。

这便是中国“产业互联网SaaS第一股”的诞生故事。

房多多做对了什么？

过去8年，房多多见证了中国房产互联网的起起伏伏。

在当时，成立不到18个月的爱屋吉屋估值就超10亿美元，成为行业估值增长最快的选手。然而，风光不过4年。这两年，互联网房产中介一个又一个倒下，凭什么房多多能生存下来，并且成功上市？

2015年之后，房多多鲜少对外发声。在这段时间内，房多多建立起了目前中国最大的房产数据库之一。根据弗若斯特沙利文的数据，截至2019年6月30日，房多多的房产数据库中包含1.31亿条经过验证的出售、出租以及市场上目前没有挂牌的房屋基础信息。

在这个数据库的基础上，房多多为中国的房地产经纪商户量身打造SaaS解决方案，实现房地产交易的关键资源，包括房、客、资金和交易数据的在线聚合，赋能经纪商户使他们得以轻松地在线上开展业务，提高服务效率并拓宽服务范围，形成了一个“闭环交易”，从根本上改变了中国房地产经纪商户的作业方式。这也是房多多被称为“产业互联网SaaS第一股”的原因。

招股书显示，截至2019年上半年，房多多平台上已有超过107万注册经纪人。其中，26万为活跃经纪人，3万为闭环经纪人。统计数据显示，截至2018年底，全国房产经纪人数量接近200万人，房多多的渗透率超过45%。

经纪人的在线交易，为房多多带来了可观的成交总额增长。数据显示，2017年，房多多的闭环成交总额为739亿元；2018年，这一数据达到1137亿元。2019年上半年，相比去年同期增幅达100.2%。

正因如此，房多多的净利润已经负转正。房多多从2017年开始已经实现盈利，2018年净利润为1.04亿元，2019年上半年净利润为1.003亿元，同期增幅高达166.6%。

另一方面，2018年4月贝壳找房上线，定位和房多多大同小异，一定程度上也印证了房多多商业模式的正确性。但相比贝壳的“既当裁判又当运动员”，房多多更能获得其他中小房产经纪公司的信任。

20分钟打动曾李青

成立三年拿下四轮融资

房多多的融资故事，离不开一位关键人物——曾李青。

2012年，刚组建起团队的房多多就获得了曾李青600万元的天使投资。“坊间流传，我当年见了房多多的团队，20分钟内就决定投资了，有人问我这个是不是真的？”聊起这段往事，德迅投资创始人兼董事长曾李青向投资界（ID：pedaily2012）表示：“其实，当时我们已经投了一家同类的企业，对行业很了解，对这个行业的研究和思考在见房多多团队之前就一直在。”

在开始天使投资生涯前，曾李青是腾讯的联合创始人之一。“我作为腾讯出来的投资人，对老企鹅还是有感情的。腾讯出来的人想要创业，大都会先来找我聊聊，不管投不投都能给些建议。”而房多多的联合创始人李建成是老企鹅，正是这样的渊源，曾李青很早就接触到了房多多的团队。

曾李青向投资界（ID：pedaily2012）透露，房多多的创始人是在一次戈壁徒步中认识的。“能走戈壁的人都有较强的毅力”，这样的印象无形中让房多多的团队在曾李青的心中加了分。

“房多多的团队很强，我们并没有参与公司细节执行的讨论，只是在大方向上给建议。敢于放手，给予充分的信任，这是投资人能给团队最好的帮助。”在投资了房多多之后，曾李青并没有过多干预公司内部的事务。

后来，曾李青向创投圈的朋友大力“安利”这个项目。正是在曾李青的力荐之下，光速中国参与了房多多2014年B轮融资的领投。

当时房多多发展势头正猛，但同时行业竞争态势也愈加激烈。不过不少人觉得买房是一门超低频的生意，看不懂房多多的价值到底在哪。但光速中国经过大量市场调研得出判断，“对于普通用户来讲，买房确实是低频交易；但对于房产经纪人来说却是高频交易，而房多多瞄准的恰好是房产经纪人。”

当然，看好房多多的投资机构不只这两家。在成立后的三年里，房多多接连获得了四轮融资，2015年9月C轮融资金额更是高达到2.23亿美元，估值一举突破10亿美元，跻身独角兽行列。这背后的投资方不仅包括德迅投资、光速中国，还有鼎晖投资、嘉御基金、分享投资等一众大牌投资机构。

做时间的朋友

陪跑8年，账面回报超60倍

找到最好的公司,做时间的朋友,这是对价值投资最好的诠释之一。这一点，在房多多背后的风投机构身上体现得淋漓尽致。

作为天使轮投资方，德迅投资见证了房多多从诞生到上市的全过程。尽管房多多的成长之路有起有伏，但曾李青从没有怀疑过自己的选择。当然，这一笔投资也给德迅投资带来了丰厚的回报。按照招股说明书上的发行价13～15美金算，房多多的IPO给德迅投资带来了60倍左右的投资回报。

相比其他天使投资机构，德迅投资对于被投企业显然有更大耐心——陪跑房多多8年，投了禅游9年之后才等来IPO，卓越教育更是12年后才IPO。“这期间我们没有考虑过退出，德迅都是我自己的钱做投资，没有退出的压力。”曾李青认为，做天使投资，就要给予优秀的企业足够的耐心。

而光速中国作为早期投资机构，也一路见证房多多的发展。“在复杂多变的房地产市场环境下，房多多一直能保持自我，不但活了下来还活得很好，这是极其难得的。尽管房多多业务模式不断迭代，但他们以数据和技术为驱动，赋能经纪人的房地产交易平台的初心一直未变。”

其实，投资房多多的成功，VC/PE机构得到的远不只是账面上的收益。

参与房多多A轮融资的分享投资对投资界（ID：pedaily2012）表示，“基于房多多等大居住领域项目的认知基础，分享投资近几年专门成立了大居住基金，进一步投资了一些具有代表性的大居住项目。”

光速中国方面的感触更深：“坚持独立思考和逆向判断，才是光速中国投资房多多之后最大的收获之一。”

本文来源投资界，作者：闫启 刘传，原文：https://pe.pedaily.cn/201911/448038.shtml