创业邦南立新：创业者与投资人的博弈

　　10月26日消息，《创业邦》杂志、CEO兼出版人南立新做客109期IT龙门阵谈创业投资博弈。在谈到创业者如何慎重选择投资者时，南立新称，选好创业项目，找好创业团队，保持创业人才稳定性，不被流失，初期股权分配问题，投资者持有20—30%的股份比较合理。对眼下互联网创业环境，南立新称，电子商务已经被投资者“扫”了一圈，投资机会已经不太大了，而移动互联网**的公司还未出现，所以往往被大家都看好的领域更需要慎重。

　　以下为演讲实录：

　　尊敬的各位来宾，晚上好，今天非常荣幸，能够参加今天晚上的活动、分享一些我的个人经验，故事要从我们在清科那段时间来讲，因为在清科之前，我在另外一家投资公司工作，它是最早投资于亚信的一家投资公司，在2001年的时候，国内没有几家风投机构，最活跃的也就是二三十家，我算是进入这个行业比较早的几位人士之一。当时我在清华读一个MBA学位，在学校我写了一个论文《创业者与投资人之间的委托代理关系》，那时候做了一些系统的梳理，进行了很多的总结，在清科，很多企业融资的时候，也帮他们做了一些初级的辅导工作。

　　我们在整个清科的时间里，大概从2004开始，大家可以看到，随着携程的上市之后，国内掀起了新的一拨创业和投资的高潮，我们当时帮助了天涯、赶集的融资，天涯和赶集，他们现在也是清科帮助他们完成了第二轮融资，进入了更高的发展阶段，我们也是目睹了这轮互联网企业发展的轨迹，所以我们当时想，可以跟很多人分享这些结果。

　　我今天跟大家分享我的观点和看法。我们当时还有一个想法，一对一的服务是有限的，比如说我们一个顾问的话，一年其实可以帮助的企业是非常有限的，其实中国的创业人士非常多，他们所需要的知识和辅导，实际上需要一些更广阔的平台来帮忙和服务，这也诞生了《创业邦》的想法，因此在2007年，清科和IDG共同投资了《创业邦》这样一个新的品牌，我们先从网站开始做，当时我们推出了杂志。也是希望通过这样一些媒体平台，把我们当时看到的一些情况可以跟大家通过媒介的形式，做更多的传播。

　　然而在很多媒体上，我们看到了很多事实和真相，其实都感觉离我们见到的实际情况差得很远，我们也不敢说《创业邦》现在做的逼近事实真相，只是说我们力图能够传播一些理念给大家，告诉大家真实的情况是什么。我想这也是我们信奉的理念。

　　谈到创业者和投资者，我不太了解今天晚上创业人士的情况，自己创业的请举手，数量也不是很多，在创业企业工作的人士呢？大家也是胸怀创业梦想的人，这也代表了大多数人，其实在我们整个的环境里，真正创业的人可能是千分之五、千分之一的人，实际上更多是胸怀创业梦想的人，我们希望通过我们做的初级知识的普及，能够帮助更多的人启动你心中的创业梦想。

　　说到今天的题目，创业者和投资者的博弈，很多人都知道博弈的理论，应用到创业和投资这块，很多人认为，有几种故事，一种故事，是创业者跟投资者之间闹了很多笑话，包括最后分手，闹得非常不愉快，比较经典的，我记得前几年，《中国企业家》写过一篇文章，讲的是国内一个比较*的做家具和家居的行业，他们和投资公司闹，最后投资公司退出。我们更早的故事其实可以追溯到很远，像这个PPG的故事，大家也看得到，投资者被创业者骗了，我自己对PPG的投资者很熟悉，他们明明知道PPG的CEO住在旧金山的某个地方，但是也没有办法去抓他，但是已经跟国内的公安局讲好，他一旦回来，就把他诉诸于法律，实际在创业和投资过程中，创业者和投资者好象有一些环节，尤其在董事会上，有很多不愉快的现象，这些道理有什么故事呢？我今天跟大家分享我自己的观点和看法。

　　其实所谓的博弈，英文的翻译是游戏的理论，但是我们翻译的非常巧妙，就是博弈，比较典型的就是，它有个经典的故事，就是囚徒的困境，讲了两个在监狱的人，在审讯他们的时候，如果两个人都坦白的话，两个人可以各判两年，如果一个人坦白，另外一个人不坦白的话，坦白的那个人可能会是无罪释放，另外一个人是十年，如果都不坦白，两个人会各判半年，可见，如果两个人合作的话，会达到*的结果，其实关于博弈的理论，网上有一些细节的判断，当时的理论说，每个囚徒都会从自己的利益*化，做出自己的判断，所以大部分囚徒会选择自己坦白，他们最终得到的结果就是两年，就是每个人各判两年的结果。

　　这个故事不像理论这么容易被判断，可以参与的游戏很多，有一个人可能会先知道，先做决断，后面的人会根据前面的人来做判断。

　　我不想讲理论，所有的博弈都是有参与两方，我们的创业和投资，看上去其实也是一个游戏，其实也有两方，规则也有静态和动态两种，一个是两个人同时做决策，一个是一个人先做决策，后面的人再做决策，到我们自己创业和投资的环节，很多创业者都想融资，融资之前，其实和投资者两个人之间是信息不对称的，但是这个事怎么解决？投资前和投资后，我后面会做讲解。

　　大部分参与游戏的人希望自己赢，都是从自己利益*化的角度。

　　我们在未来做一些决策的时候，要从对方的角度考虑问题，回到创业者和投资者的游戏，这永远不是一个融合的游戏，而是一个希望共鸣的游戏，尤其是在投资以后，投资以后，大部分创业者和投资者会成为公司的一体，双方都是公司的股东，创业者还要承担着公司运营的任务，所以大家的利益是绑在一起的，他们需要合作，做出最有利于自己的选择，但是也要考虑到对方的结果。

　　另外一点在游戏过程中，创业者和投资者和所有的游戏一样，一定要有相应的规则保护自己的利益，这是避免很多矛盾产生的原因，回到我们具体的故事，投资之前，双方博弈最重要的问题就是一个交易的价格，就是我能不能拿到投资，包括我可以拿到什么样的投资价格，其实现在和十年前、五年前不一样，好项目少，投资者多，但是早期的创业者基本上不太了解投资人，包括专注投资早期的机构其实也不是特别多。大家在投资前后有不同的想法，投资前，大家基本讨论比较多的是公司的估值，公司具体价格是多少，投资人投多少，占多少股份，这个是最明显的道理，而早期投资中，在公司没有收入、没有盈利的情况下，基本上投资的估值基本上是一个艺术了，实际上大部分早期投资一般不会超过40%，最多也不会超过50%，就是为了保证创业者一定的主动性，在这里努力工作，但是这么一个简单的游戏规则，其实大部分创业者也不是很了解。

　　对于投资者，在投资之前，其实并不是特别了解这个公司具体的财务信息，包括这个公司具体的所处的行业的风险，只有当他投资之后，他才能够了解到这个具体的细节，因此，我想讲的是，在投资前创业者要想找投资者，你必须要充分了解他的心理，在早期投资的时候，大家只要掌握自己的原则，自己在每一轮出让的时候，一般会出让20%—40%的股份，只要掌握这样一个基本原则，更多是谈判的结果，谈判因为最终大家还是会成为一家人，一个艺术的环节，大家可以来找。

　　所有的核心，一定要建立起比较良好的信任和沟通的基础，这样也会使大家未来有更好的沟通的方式，包括P1和P2这些比较专业的词汇，我想大部分人也比较了解，早期的投资中，这两个并不是特别的合适，因为可能没有利润，甚至没有收入。

　　在投资前，一般投资者会做什么事情？大部分会做一些尽职调查，这个是为了保证自己得到的信息是足够充分，包括市场财务和法律等等，如果从一些大的公司，包括从大的互联网公司出来，你创业的时候，对市场的了解往往会更清楚一些，投资者在现在比较热的情况，在尽职调查中时间会比较短，此前，从尽职调查到最后，最少需要2—3个月的时间，现在早期投资，包括P1阶段的晚期投资，可能有一个月或者半个月就做决定的过程，但是对大部分企业来讲，这部分是必须的。

　　投资的时候有投资协议保证股东和创业者的基本利益，大家常听说的故事，大家一般会找一个财务总监，让创业者和投资者共同认同的人来看，也会梳理一部分财务报表，今天我遇到一位创业者，他讲他的公司有十年了，如果这样的话，投资者一定要看报表，有一位的公司上市了，财务报表原来有不规范的地方，但是为了达到上市，就把原来的财务重新整理，甚至要求原来的股东把拿去的钱拿回来还给公司，这是一个很大的挑战，如果处理不好的话，创业者和投资者会产生很大的分歧，最常见有一定规模的企业，之前收入的统计方法和投资者的财务确认不一样，产生的大分歧，大家做尽职调查，会对公司实际的收入做一些降低，包括利润。

　　这种情况下，投资者会把价格再降低，或者根据你的业绩，做对赌条款，就是把企业的估值和你未来的业绩进行挂钩，这是大部分企业为了保证估值的合理，也是投资者保护自己的一个方式。

　　亚信当年和华立之间签约，亚信算是中国最早成功融资上市的企业，他在拿华立钱前，实际上有一个对赌条款，是设计了三个企业的估值，说如果达到这样的业绩，公司的估值是多少，投资者会占多少股份，希望大家读一些文章细节的时候，不要产生误解，觉得这样的条款是不是不合理。

　　还有我们国内的法律架构，实际上投资者还是小股东，小股东很多优先权，包括一些小细节得不到保障，所以大部分投资者会做很多的要求，即使这样的情况，PPG的投资者说，他们后来发现，PPG之前有很多钱已经转出去了，他们的投资者也不知道，我想投资者对公司的监管也不合理，他没有做到尽职调查，包括投资以后的不得当，所以会导致事情的发生，还有大部分投资在投资协议里都会要求他投一定钱以后，会占一定董事会的席位，以保证在公司的重大决策上，有一票否决权。

　　同时，以前在外资的企业，有所谓的同售条款，就是当有一个并购机会来的时候，并购机制出现的时候，当投资者决定出售手中的股份，如果对方要求控股的话，他们必须协同出售自己手中的一部分股份，以满足未来并购者的要求，因为大部分并购者会要求51%的股份，那么其实大部分创业者不愿意这么做，但是如果投资者要这么做，这样的条款是为了保证投资者的利益。这都是投资者在投资协议或者投资条款清单里会做的一些要求。

　　大家如果仔细分析新闻的话，会发现，很多新闻讲的也并不是那么一回事，如果有基本的财务知识，包括基本的对这些理论的理解，大家对新闻不会有那么多的误解，包括最近也有一些公司，讲被某些公司控股，大家可以仔细的分析后面的因素，创业者多半不是在公司作为主导地位了，即使并购，也会把小公司的创业者给他。

　　投资者会做一系列的行动，保证他在投资前后的一些利益，对创业者来说，我觉得也是一样的，创业者应该有自己相应的地方来保护自己的利益，投资失败的故事，大家最近听说的比较多的就是PPG了，其实还有很多故事，只是没有被媒体曝光，这里面失败的有很多故事，有行业的问题，也有董事会的问题，董事会的问题，就是刚才讲，一个创业企业在初期，尤其早期的时候，不让投资者过多，或者董事会上，投资者的席位过多，这样导致的结果，公司在重大战略方向和一些问题上，董事会容易人多嘴杂，不会有更好的效率，早期，3—5人够了，如果7—9人的董事会，效率会非常低。

　　当公司遇到困难的时候，投资者是不是能够跟你站在一条战线上，也是很多投资者要避免的问题，关于信息不对称的问题，喷施宝的故事，大家也许不记得了，喷施宝是广西一家做化肥的企业，当时拿了香港一个团队的投资，当年它的创始人和财务总监闹得轰轰烈烈，因为财务总监发现它的财务有很多问题，投资者有时候很弱小，创业者遇到行业的问题和市场的问题，自己要多想想，我们自己身边的故事，很尤其2005年以后，互联网经过一拨从博客到播客，除了*的视频网站，更多的视频网站已经悄无声息了，2005年比较火的，只有赶集和58，大部分销声匿迹了，团购网站，几年后，也只会剩两三家，他们今天所做的决策，其实包括他们对投资者的选择，他们做很多事情，都会影响他们未来的成绩。

　　刚才讲了创业者的诚信的问题，有些投资者也有诚信的问题，比如红鼎创投的股市，也有一些创始人和投资者没有办法处理好一些关键的问题，比如黄光裕和贝恩的问题，大家看合同和投资条款的时候，自己一定要认真和仔细，尤其在一些法律文本上，我曾经看过一个故事，可能是在一家报纸上，广东一个做地产的公司，和国外非常有名的一家公司谈的时候，最后，上市不但没有上成，还让公司压了很多资金在里面，老板认为自己对投资者没有考虑清晰，他认为投资者对一些问题也不是特别的了解，这个一旦走错的话，对创业者往往是致命的打击。

　　不管是团购，还是说未来在市场不好的时候，创业者和投资者虽然在同一条船上，大家会为了自己的利益做出自己有利的选择，所以创业者在启动之初就要想好这个问题，金融危机的时候，有很多投资者要求创业者回购股份，也有一些企业要求创业者进行清算，从投资者来讲，这肯定是最有利于他们的做法，所以这个是要做的一件事情。从创业者来讲，开始的时候就要想怎么保护自己。

　　还有更换CEO的问题，在中国更换CEO的比例很低，因为我们很难找到一个优秀素质的职业经理人的团队，也很少有职业经理人能够像创始人一样，对这个企业能够充满热情，能够帮助这个企业继续成长，我也听一些人讲过，如果长期的更换CEO，往往造成的结果是，这个CEO可能会另起炉灶，做一个同样的公司，今年海信是一个非常好的企业，它能够上市，但是CEO已经不是原来的创始人，我觉得这样成功的上市例子是非常少的。

　　创业者要注意怎么样能够保持自己在董事会跟投资者充分的沟通，另外，如果遇到自己不是特别擅长坐CEO的位子的时候，怎么能够跟企业家、投资者共同找一个对公司最有利的CEO，比较经典的就是国外的故事，像谷歌的CEO，换了好多个CEO，其实有很多这样的故事。

　　还有一类创业投资者会投资你的竞争对手，这令创业者非常令人反感，现在的投资者非常多，给了大家选择的空间，你可以不选择这样的投资者，但是需要对他做充分的理解。

　　刚才讲了一些创业者应该怎么办，合作之初，要看看大家双方的气场是不是一类的人，他是不是我的投资者，我也遇到这样的故事，创业者选择了国内一家投资机构，这个投资机构并不是专业的投资机构，当时他们行业三家公司同时拿了钱，最后的结果，他选的投资者不对，后来这个公司的发展受到很大的阻碍，创业者不要因为价格的关系而选择投资者，一定要选择一个信任了解你的投资者，你也要了解投资者，了解这个投资人的前生和后世，要找准这个投资者，现在做投资人太多了，随便几个有钱的人就可以做一个投资公司，这不一定是一件很好的事情，也要了解这个人的个性和口碑，看他是不是把全部的身价都给你了。

　　我认识一个朋友，2000年泡沫之后，也有一些他的投资者追着他，他也被人砍了一刀，这样的故事在市场上也是有的。所以一个合适的投资者，往往不是出价最高的，最重要的是投资者，一旦投资投进去，价格往往不是最重要的。你要理解投资者，不要隐瞒信心，这是合作成功的前提，跟婚姻关系一样，信任很重要，一旦失去了信任，对合作也会埋下不好的伏笔。

　　另外，了解相应的法律和财务知识，也是非常必要的，CEO是没有借口的，你必须和公司一起成长，如果你跟不上公司的成长，你只能选择退出这个游戏，也要求在规则制定的时候，来确定规则，所有的投资协议都是一些游戏的规则，你在游戏之初，必须了解这些规则，而且要认同这个规则，一旦认同这个规则，一旦游戏进行下去，必须遵循这个规则。

　　朋友和家人是所有创业者和投资者要共同寻求的目标，要努力成为一个行业的翘楚，双方获得更多的利益。

　　总之，创业者和创业者本身，更多和投资者面临的是行业的竞争，甚至是非行业跟其他行业的竞争，所以创业者与创业之间也是一场游戏，我们看乳业的竞争，国内的战争根本没有规则，其实不是做大行业，往往是相互拆台。所以做大行业，保持良性的竞争，应该是所有的游戏参与人应该遵从参与的规则，另外，游戏始终是游戏，人生起点和终点差不多，所有人都是一样，当游戏终结的时候，大家都应该是朋友，我特别喜欢看花朵和僵尸一块唱歌，这个是挺好的游戏，虽然之前，他们一直是打打打，但是最后是一起唱歌，这个非常有意思。

　　不管是知识产权，还是行业里面的竞争对手，我觉得在游戏结束的时候，都应该是朋友，互联网这两天有其他的故事在发生，我觉得这个都是同一个规则的。

　　最后我讲一下《创业邦》，很多人不太了解《创业邦》，《创业邦》是个杂志？网站？还是就是一个办活动的公司？《创业邦》是给创业者提供创业资讯和服务的平台，我们的杂志是大家可以用手触摸到的，我们的网站是大家在晚上和其他的时间内，你在创业路上，不知道去哪里寻求信息的时候，《创业邦》的网站会给你一些心灵的家园，可以在上面进行交流互动，《创业邦》有一些非常经典的活动，比如创新中国的活动，我们办了四年了，今年我们走了十个城市，在那里寻找中国非常优秀的创业者和创业的企业，把他们的故事展现给我们的投资者，这个活动今年的决赛在苏州举办，引起的很大的反响。

　　去年有很多企业集团拿到了投资，虽然投资不是举办这个活动的主要目的。《创业邦》能实实在在帮助大家，很多人问《创业邦》做不做融资顾问了？我说做融资顾问是我们清科在做的事情，这些地方，我们会有专业的人为您服务，《创业邦》目标是帮助更多的人，更多胸怀创业梦想的人，点燃你心中的创业梦想，我想，《创业邦》应该起到这样一个作用，推动更多人加入创业的队伍，《创业邦》还有一个非常好的活动，我们年底，12月1—2号在北京举办《创业邦》年会，我们会推出中国新兴一百家创业公司，《创业邦》已经举办了两年，今年是第二次，我相信会给更多新公司一些机会，这也是《创业邦》的心愿和希望，清科和IDG，还有一些是国际上非常有名的VC，我们做一些事情的时候，本着非常长远和战略的目的，不是急功近利，而是真真切切想把这个《创业邦》做好，希望有更多更优秀的人加入《创业邦》的团队，也希望《创业邦》队伍壮大后，能够帮助更多的创业者。

　　我们也是跟海外的ENTREPRENEUR合作，我们把国内的创业模式和创业公司介绍给大家，这期杂志，我们介绍了美国一家奢侈品售卖的网站，是一个新的网站，在网上卖一些二三线的贵的品牌，这样一些网站，我们的杂志都有介绍，也希望给未来想创业的人找一些创业的机会。

　　这是《创业邦》杂志的顾问，这是国内国际*的投资者，有邓锋、江南春，马未都等等。

　　《创业邦》LOGO的来历，这是时尚传媒以前的吴泓先生亲自题写，我们在这个基础上，做了一些美术的总结，《创业邦》希望在我们涉及的领域里，力求往一流的品质去做，也不辜负吴泓先生的期许。

　　还有像马未都先生，也是文化界著名的人士，大家可以在我们的杂志看到他的博客，还有季琦先生，他们都是值得我们尊重的，他们给了我们很多很好的建议。

　　杂志的内容，希望成为大家创业路上一个好伙伴，我们的网站，除了资讯，还有创业吧，上面有很多创业者，我们希望变成创业者心路的驿站，在上面可以交流很多创业的想法，还有创业过程中的管理、营销和一系列的实际中遇到的问题，我想你总能找到你创业路上的好伙伴。

　　我们一些有特色的活动，大家可以看到，这是《创业邦》的2010年活动。

　　最后预祝大家：有创业梦想的人能够最后实现你的创业梦想，创业路上的人能够成功，如果你在创业团队中，希望你能够成为这个创业团队的中流砥柱。

　　谢谢大家。

【提问】南总您好，现在互联网的行业里面，很多人很看好电子商务、团购，有人看好移动互联网。你看好哪些领域？

　　南立新：我认为各行各业你钻进去，都有创业机会，大家都看好的行业，未必适合你，大部分创业者，创业的时候，还是要选择自己熟悉的领域，和自己在团队方面具有优势的领域，上半年最热的肯定是电子商务，但是电子商务，一些投资的机会基本被投资机构扫过一圈了，这个机会大家可以自己分析。

　　移动互联网，是所有人看好的行业，移动互联网的大会非常火爆，我想这个会持续几年，因为是新兴的行业，先进的公司还需要时日，也可能会死掉很多的企业，大家选的时候，要做好准备和分析。

　　【主持人】你可以排个名吗？

　　南立新：我个人看好的，没有特别多的行业，无所谓*第二第三，最近比较热一个是移动互联网，所有机构关心是消费品和服务，还有医疗，包括医疗服务、医疗健康、医疗器械，这都是多的机会，清洁能源，包括一些节能减排方面，也是有很多机会的，只是有一些领域，未必适合初创者，我认为刚才几个行业都有很多机会，从创业角度，大家要分析自己的优势这些，这些都是可以选择的领域。

　　【提问】您怎么看阿里马云和雅虎的并购案交易条例？怎样才能规避和保障创始人不被出局？

　　南立新：阿里巴巴和雅虎的并购条款，我不太了解，我觉得创始人保证自己不被出局的一个最重要的方法，还是要保证自己相对的控股，保证自己在董事会的席位，这个要坚持好，大部分创业者也是明白这个道理，只是企业为了自己的成长，在当时资金缺乏的情况下，大部分企业会选择出让更多的股份，以换取投资，包括出售董事会的席位，我想是不得已的选择。

　　【提问】南总，《创业邦》盈利点和商业模式是什么？是媒体广告，还是路演？还是清科的一些投资？

　　南立新：我们是媒体公司，和所有的媒体公司一样所有的盈利模式相同，作为媒体公司都是一样的，这个不是一个新的行业，我们不是靠投资生活的公司，必须自身造血，跟所有的企业是一样的道路，否则这个就是不长久的。

　　【提问】南总，我们是做教育类的网站，是小公司，有一些资源，我们做网络推广方面的话，*的媒介，现在有QQ，论坛，博客，都是做推广的，您觉得哪种方式更好？在什么地方发软文？或者做一个什么样的活动，能把网络推广做得更好一些？

　　【主持人】多参加IT龙门阵。

　　南立新：我不是网络的专家，我个人在我杂志上写过一篇文章《QQ里的茶叶经》，是QQ里做营销卖茶叶的公司，我看了特别的有趣，因为我并不是了解QQ群，国外现在有很多在twitter的营销，国内微博的平台，口碑营销的话，这个是相对一些论坛里，还有教育行业的论坛，对类似的这些，细节的我不太理解，这个是初创企业应该利用的平台。

　　【提问】如果以技术入股的方式加入别人刚刚起步的创业公司，负责产品和推广，该如何和创始人协商占股比例呢？ 现在首批投资人已有45%的股份了，跟怎么跟创业者分比例的问题。

　　南立新：所有的博弈和所有的游戏都是这样，*求供应，另外取决你的谈判程度，通常比较成功的创业公司的股份，首先包括你们将来的团队，投资者是另外一个阵营，有几位加起来的投资要比投资者大，这是一个比例，通常三个人是比较合适的团队，CEO或者某一个人的股份比另外两个大一些，这样保证他投入这个精力，带领这个团队向前，这个是一个合理的分配。

　　我曾经看过一个失败的案例，这个CEO也蛮失败的，他团队下面几个同事，集体去跟他的投资者谈，说我们的CEO太糟糕了，我们现在想把CEO踢出局，他们要争取更多的股份，当然这个投资者坚定的站在创业者这边，结果是团队离开了公司，这个公司也没有做大。我只是讲一些故事给大家听。就是一些成功和不成功的案例。

　　【提问】南总您好，您刚才讲到交流的时候，要借助一些财务报表的工具，对创业者来说，财务分析做好哪几点比较重要？

　　南立新：我觉得通常，你要做三年的财务预测，*年花多少钱，什么时候有收入，这个要做实际的分析，但是没有一家公司能够完全按照你的规划走，通常都是你的费用要比你的预期超过两三倍，你的收入比你的预期少两三倍，你要做明确的预测，做财务预测，很多MBA课程都有，比较简单，CEO还是要分析财务报表，有助于你对企业的管理。

　　【提问】怎样的股份结构对投资者更有利？例如，1999年的时候，一个年轻人在深圳创办一家公司，他拉了几个朋友入伙，他自己持股47%，另外人少，但是他们加起来，比他多1%。

　　南立新：他指他跟团队的比例，而不是跟投资者，投资者是外来的，他找外来人入伙，是管理者？还是投资者？这个不清楚，我不敢给特别多的故事。但是这种故事大家都知道很多了，也不是说这个股东越多越好，有可能有一些时候，在中国的情况下，一定要有一个*主导的人，否则没有人对最终的结果负责。

　　刚才的股份结果，有可能的情况下，有可能这个CEO是轮流做的，我听了一个故事，一家已经过会的企业，他们的CEO每两年换一换，有些人觉得其中某一个人不是特别的合适，会跟老同事谈，说你已经不太适合公司发展，如果现在公司清盘的话，估值是多少，你要出局，他们解决了这个问题，但是未必对公司的发展有利。

　　还有累士光电，如果处理不好创始团队的关系，大家不能达成一致，其他人出去另起炉灶，和你做一样的事情。

　　清华的永新同方就是特别好的故事，他是两个创始人，腾讯也是比较好的故事，这几个创始人处理问题非常漂亮，永新同方有两个创始人，两个人一个做董事长，一个做总裁，配合非常好，两个人在关键问题上做得比较好，腾讯也是比较好的例子。

　　【提问】南总您好，我是一个传统行业的创业者，平常听到都是IT行业的融资案例，我想问一下，传统行业找投资，是不是挺困难的，请给一些建议。谢谢。我是做服装面料的。

　　南立新：现在投资于传统行业的公司也不少，尤其是做到一定规模的企业，上市前后，一些公司也会进行投资，但是他们所处的行业，相对来说是符合中国经济发展大的背景，另外本身已经达到了一定规模，我听说有些公司也在看，国内服装的企业，这些企业可能在未来中国会建立起自己的品牌，不管在股市融资，还是做VC、PE融资的时候都是一样，你要让投资者看到未来有广阔的市场空间，要么建立品牌，要么扩大规模。

　　传统行业拿到投资有新的概念，可能跟电子商务的结合，也可能在技术有突破，才有一些投资的故事可讲。现在这样的故事越来越多。

　　【提问】南总，您可不可以对创新工厂的模式做一个评论？你看好这个模式吗？还是觉得可以做得更好？

　　南立新：这个问题网上已经有了很多的争论和评论，我觉得创新工厂还是有非常优秀的人，至于前景如何，所有人要等待，时间可以*的证明一个模式是否成功，所有的经济学家都在总结过去，所以做预期准确的人比较少，我觉得对于这个创新工厂，这个理论也是一样的，我们其实要真正知道，需要3—4年，才能知道他们能不能做成，从李开复到下面团队的。

　　【提问】你觉得这个适合中国的环境发展吗？因为我自己觉得，目前，创新工厂可能是一个突破，它的模式可能会培养出好的创业团队，您经验多，能不能从模式上说说？

　　【主持人】你的问题就是，中国需要创新工厂这样的企业吗？

　　南立新：中国需要，创新工厂从历史的角度讲，可以启迪一大批人，点燃他们的创业梦想，现在创业的成本越来越高，很多人是不敢开始自己创业的*步，我们不评判这个模式会不会成功，但是中国目前肯定需要更多人关注创业这个事情，然后让更多的创业者，或者有创业梦想的人有那么一个渠道，让他们需要，让他们得到更专业的辅导，这是非常必须的。

　　【提问】企业经营与融资之间的精力应该怎么分配？

　　南立新：这个是所有的创业者和CEO必须面对的问题，一个公司真要融资成功的话，CEO一定要亲自出马，亲自来做这个事情，其实一个CEO，我觉得最重要的就两件事情，也是我的股东和我的团队跟我讲的，一个CEO主要的责任是找钱和找人，只要把这两件事情做好，就做好了大半工作，这是根据企业在一定阶段的时候，要分配出一定的时间，来给融资这件事情，但是具体到具体的事情上，大家要看，目标是阶段性的，任务也是阶段性的，这段时间，可能融资占40%的时间，可能下一段时间，融资这个问题解决的时候，可能只需要占10%或者5%，我维护投资者的关系就可以了。找钱对创业者是非常重要，因为有钱就有人了。

　　另外一个工作就是找人，团队有人，特别擅长跟投资者打交道，那就把这个任务交给他，也是一件非常好的事情，你不再需要那么多的精力了，只需要10%—20%时间就够了。

　　初始的时候，产品没有，肯定要先做产品，我说的是企业不同阶段，要做不同的事情，但是融资，一定要在相对一段时间，要放在重要的关头。

　　【提问】南总您好，我有两个问题，*，早期公司什么时候找投资比较好？

　　南立新：我觉得投融资分不同的阶段，最开始创办的时候，种子期的时候，这个阶段只合适天使投资，你的亲戚朋友，熟悉的人给你一些资金的支持，当你的产品做出来，有一定的市场反馈，你才能获得投资，我做的最快一个案例，2005年，公司大概三月份成立，他是12月份回多北京，是三月把网站推出来，我们在六月的时候，帮他拿到*份业务，他的模式是国内*的模式，这个有不同，通常情况，应该按我说的，如果拿了A类融资，一两年后会拿到B类融资。

　　天使阶段，这个会比较少，VC进来的时候，会有10—15%的比例，因为企业在不同的阶段，需要的人不同，需要有上市经验的员工，这个不太好讲，具体我觉得会有一些律师给你讲。

　　【提问】南总您好，我比较喜欢通过纸媒获得信息，但是您的纸媒定价20块钱，是走高端资讯媒体的道路吗？而且您的杂志广告业很多。

　　南立新：具体产品的定价，我们是一个市场标准的价格，这个纸张跟印刷成本，跟市面的主流价格，都有一定的道理，其实杂志是一个非常奢侈的事情，但是从资讯的获得角度讲，我们杂志的内容在互联网上也可以获得，包括我们的网站，杂志是件奢侈品，相对来说，有一些差旅人士，更喜欢在飞机上阅读纸媒，年轻人喜欢在我们的网站读文章，你可以利用自己的方式获取，我们《创业邦》有不同的产品满足你的需求。

　　【提问】南总，作为一个创业者，写商业计划书的时候，有一些关于创业计划核心的内容，如果暴露出来，大家都知道了。

　　还有一个问题，风投经常说，如何防止其他两家进行竞争？一个是小盾牌，还有小企鹅。如果他们两家也做我的项目，该怎么去防止呢？

　　南立新：商业计划书，我帮别人总结了很多商业计划书的模板，*，别乱发你的商业计划书，如果乱发，投资者会觉得你不是一个很认真的对待你的事业的人。

　　还有，发是有技巧的，前期的介绍，一两页纸足够了，谈深的时候，可以细一点。

　　看计划商业书，别人会不会偷我的想法，关键是谁能够做出来，另外做这个事情的时候，你是不是有资源，跟小企鹅、盾牌竞争，有一个创业者说，要做大公司看不懂的，大公司不屑于做的，这个很多，尤其在某一些行业上，垄断的公司出现的时候，小公司必须从这里做起，看不懂、看不起，否则你跟别人硬碰硬的时候，一定要有*的希望才打，否则不要打，小公司一定要做适合自己做的，短时间能够做成规模的。

　　我一直觉得，摩尔庄园是非常好的公司，腾讯也可以做，但是腾讯发现的时候，摩尔庄园已经做到一定规模了，我觉得小公司是可以学习和仿照的一个非常经典的对象。

　　【提问】南总，我是一个大四的学生，我在门户网站做实习，我在学校的时候，李开复带着他们的创新工厂去我们学校做讲座，我很多同学都写了商业计划书，试图想办法递给他，他讲座的时候，现场非常火爆，都没地方站了。您如何看待大学生创业这个事情？对我这种初入职场或者还没有进入职场的人，如何积累这方面的素质，为以后的创业打下一些基础？

　　南立新：李开复是创业的布道者。大学生创业失败的比例还是比较高的，这个毋庸置疑，如果大家本着赚钱的目的，创业是一个非常辛苦的事，大学生必须正视这个问题，创业成功机率很低，加入一个团队是一个好的过程，我有一个朋友，在国内做一些大学的巡讲，他讲，一个非常不好的现象，大部分学生*国企，然后是外企，然后是民企等等，然后才轮到创业公司和团队。如果你抓住创业公司和团队，是非常好的事。

　　当年新浪和腾讯、搜狐，因为互联网公司有很多创业故事，他们当年核心的主要创始人，包括一些核心团队的高管，都是很早就加入了这个创业公司，也许在学生时代就加入了，跟他一块奋斗成长，本身这个公司，我觉得一个是所在的行业，另外有经验，这些人目睹了一个创业公司整个的成长过程，为自己的创业也打下了一个非常好的基础，我个人觉得这是非常好的一件事。

　　学生一毕业就步入创业公司，很有挑战，因为有些创业公司没有章法，因此你先到大公司，先有一两年的经验，也不错，然后再到小公司，也非常有潜力。

　　所有的故事都有例外，海外有一些创业成功的故事，像五分钟这样的团队，选择的领域也是从学校开始，校园创业，伴随着我们的技术和校园的开放程度，校园有很多有潜力的公司会出现，包括一些应用上好的公司、好的创业，都是有机会的，如果选择几家正在成长期和创业期的公司，跟这些公司一起成长，也是非常好的方式，同学要么技术好，要么自我管理强。有人说，他们在学校里招聘的有潜力的学生，到大公司以后，也会非常好，加入大团队，也会积累很好的经验。

　　我觉得所有公司的竞争，实际是人才的竞争，我之所以这么说，是我站在创业者的角度讲，我希望更多人才进入创业者的领域，这是大家未来必须做的事情，否则你想想，再过几年，如果大家都在国企过安逸的生活，这个国家是没有活力的，创新也无从谈起，有几个创新是从大国企产生的？而年轻人的创造力是最强的，20—30岁，技术、很多创新都是在这个阶段产生的，我希望有更多的年轻人加入到创业团队中。

　　【提问】南总，我想问一下，创业过程中，融资有哪几种方式？私募、IPO，天使、投资人、亲戚关系朋友？能否罗列一下？在融资中，不同阶段找哪几类人比较好一点？

　　南立新：最开始是朋友、亲人，后来有VC的介入，成长到一定阶段，会有PE投资者的介入，至于投资的分类，有人民币的基金、海外的基金。我们的副主编方平潮在后面，大家可以切磋一下，他有很多专业的意见。其实我们《创业邦》也有很多很优秀的记者，包括我们的网站上有很多很好的链接，希望可以跟大家更好的交流。

　　我们还有一个优秀的同事桂曙光，他是VC投资方面的专家，翻译了很多文章，大家可以找他提建议。

　　【主持人】感谢南总，感谢在座的朋友参加IT龙门阵，我们下周二再见！

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