但行好事莫问前程
除了上面新近投资的项目外，迄今，五岳一共投资了近50家企业，聚焦于依托互联网技术以及应用的改造和创新。其中，大数据是五岳一直以来重点布局的方向，围绕大数据，五岳投资了Talkingdata,Wifipix，车三百，脉策，微观互联等多家公司。从数据的获取，分析解读到行业的应用，五岳一直坚信在移动互联网背景下，大数据会是推动各个产业行业更新换代的驱动力。
投资这些企业的早期做验证是五岳不变的初衷。在蒋毅威看来，投的钱是为了验证，而不是为了增长。早期项目和成长期的项目不同，它需要资金就商业模式、团队、产品、方向等方面试错，“所以投的钱的多少和估值没关系，和验证成本的多少密切相关。所以我不在乎项目的轮次，五六轮都可以。我们的基金体量足够大，这也给了我们更多的尝试机会和竞争力。”
五岳的“盘子”有多大呢？其旗下一共有两期基金，第一期人民币基金已经完成投资进入退出期，第二期系列基金包括一支人民币基金、一支美元基金以及与Talkingdata合作的大数据专项基金，规模总计30亿人民币。同时还在北京、深圳参与了三家天使基金。基金都平均周期在10－12年，刚好可以覆盖企业的从概念到成熟的发展周期。“我们投资能力在早期基金里排名前列，五岳系也成为了市场里的一支显著力量”。
据悉，五岳成立于2013年的第一期基金，如今已有三个项目退出，它们的平均回报为5-6倍。
VC应该是一辈子的生意
“贵圈很乱”，一般是用来形容娱乐圈的词语，也可以用来形容VC圈。在这个圈子里面，跟风者有之，得意者有之，失意者也并不缺乏。欲望和恐惧此起彼伏，萦绕不断。
从历史业绩来看，对于经历者蒋毅威而言，2010年、2011年、2012年是VC行业的好年份，其后三年年景变差。2016年，行业回暖；2017年，随着一些“国家队”的入场，它们会进来收购一批，行业因此转热。“明年可能会热一波，泡沫也有可能重新起来”
目前的VC圈远不够成熟，冷热交替。从2014年投资期望值的增长到今年不见利润不投，行业往往从一个极端走向另外一个极端。用VC估值的方法衡量一个有利润的企业，在蒋毅威看来是讲不通的，“你应该用PE估值的方式”。
“但VC是一个一辈子的生意，不管是熊市牛市都得做。”确实，之所以基金周期一般长达5-10年，是因为它本身和牛市熊市没有太多关系。它是一个放长线钓大鱼的生意，这轮进下轮出和炒股又有何区别？
未来，五岳仍将继续坚持做有纪律性的投资，在自己的细分领域寻求两端的价值，深挖具体标的及关联产业链的细节，然后从中挑出最好的投资。
“失败是必然的，成功是偶然的，我不相信90%的成功率。”蒋毅威在最后说。
本文来源投资界，作者：julian，原文：https://people.pedaily.cn/201611/20161118405554.shtml
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