云月投资：17年投资17个项目，并购基金背后的“专注”

本土品牌扬名海外的梦想

　　与茅矛的谈话中，他反复提到“专注”二字。他不太喜欢做短期投资，也不热衷赚快钱，他更愿意把自己当成企业二次创业的“创始人”，将所有的时间、精力、资金投入到这个企业中，陪伴企业发展壮大。“我希望云月投资的企业，都能成为这个细分行业里伟大的企业。”

　　因此，在投资回报方面，云月相当有耐心。在茅矛看来，云月投资的策略一定程度上规避了行业内激烈、错位竞争。“投资机构的收益，通常由两部分组成，一部分是企业自身增长给投资机构带来的回报，另一部分则是在项目退出时企业的估值。”显然，云月投资在前者下了更大的功夫。

　　实际上，云月投资的基金存续期达到10年甚至更久，比一般的基金都要长。茅矛介绍，云月的LP大多数来自欧美，主要有三块：国外著名大学，政府养老基金、社保基金以及欧洲古老家族的Family Office，他们支持了云月到现在为止的每一期基金，对基金所做的事情非常认可。

　　“很多欧洲家族企业的LP也是做消费品起家，他们除了提供资金支持外，还会提供一些资源。我们在理念上是高度契合的，就是深入企业，做对企业成长有价值的事，而不是靠卖公司赚快钱。”茅矛坦言，云月之所以能够专注投资项目，与LP提供的支持有很大关系。

　　对于公司并购，茅矛奉行“8020理论”。第一，以中国市场为基础，80%的钱直接投资在中国企业，第二，现有公司同行业内并购，会跨国，但不会跨行业，将20%的资金投资于海外企业。

　　同行业并购，竞争压力会不会更大？茅矛解释，“我们现在投的很多公司其实就是一个平台，然后通过并购、整合新的公司进入这个平台，所以不是竞争关系，而是对现有平台的补充和协同。”

　　对于外国品牌来说，中国是非常广阔的市场。外国品牌进驻中国，很大程度上压缩了中国本土品牌的生存空间。茅矛想要做些改变。

　　用中国的企业，并购国外的公司，听起来有些刺激，却折射出茅矛内心最真实的想法。“我既可以把国外品牌带入中国，又能够充分利用国外的团队、渠道、经验，把国内同行业里现有公司的品牌和产品，带到国外，通过资本的力量促进文化传播。”云月在国外并购的公司，都与国内现有的公司有直接协同效应。而在并购过程中，为了防止项目数量太多管不过来，茅矛提出，集团化是最好的管理办法。

　　目前，云月旗下前两期基金已相继进入退出期，茅矛透露，这两期基金的回报率相当可观。

　　在茅矛看来，每家企业都有自己的特性，不是每个企业都适合IPO，也不是所有时间都适合IPO。他最看重的，是企业的品牌、产品以及团队，这是企业最核心的要素，决定了企业能企及的高度。“做一个伟大的民族品牌”，始终是茅矛和云月投资最大的追求。

本文来源投资界，作者：任倩，原文：https://people.pedaily.cn/201612/20161202406225.shtml