Varo-美国首家持牌数字银行面临资金断链

Varo创立于2015年，是一家总部位于美国旧金山的金融科技初创公司，创始人科林•沃尔什（Colin Walsh）曾任富国银行高管。2020年8月，Varo成为美国首家取得国家银行牌照的金融科技公司，兼具银行业和金融科技的双重属性。Varo打造的“多合一”银行应用程序，集成存款、储蓄和贷款等功能，帮助客户管理财务。

去年9月，Varo在E轮融资中以25亿美元的估值融得5.1亿美元，此后这笔资金一直在被迅速消耗。iBanknet公布的Varo 2022年一季度财报显示其在三个月里已烧光8400万美元。在上一轮5.1亿美元的融资中，该银行的剩余资金不到2.63亿美元，如果以当前速度持续亏损，Varo将在大约9个月内资不抵债。

刹车失控

Varo已经开始削减成本。资料显示Varo 2021年底员工总数833人，一季度Varo已裁员65人，比峰值减少了8%。该公司表示将在削减成本方面采取更加有效的措施，提升成本效率，以尽快实现盈利。

在消耗近1亿美元取得国家银行牌照之后，Varo可以从用户刷卡时的交换费中获取稍高分成，同时还可以根据用户的存款发放贷款，这也是大多数银行实现盈利的方式。但问题是Varo主要面向中低收入人群，联邦存款保险公司（FDIC）数据显示，Varo账户平均余额仅为84美元，总存款仅为3.36亿美元，大大限制了其盈利能力。

Varo Bank一季度FDIC报表

Varo一季度收入约为2250万美元，其中98%来自交换费和手续费。显然银行牌照并不是数字银行增加收入的关键，与大多数金融科技初创公司一样，Varo远未实现盈利，并一直在以危险的速度快速消耗其现金储备。今年一季度，Varo靠利息获得的总收入仅为54.6万美元。对Varo而言，他们还没有获得高净值用户的信任，传统高净值人群更倾向于得到正规银行的服务。

去年以来，数字银行领域竞争进入白热化，客户获取成本急剧上升。Varo与Cash App、Chime、Current、Albert、Dave、MoneyLion、SoFi、Revolut、N26们都在抢夺同类用户，因此在营销与广告上消耗了大量资金，去年这一数字达到1.23亿美元，据推算今年一季度Varo的营销支出近5000万美元。

Varo股本与净收益（亏损），来源：fintech business

Varo账户总数在2021年增加了270万，如今已超过400万，但其代表银行托管、储蓄和信用账户的总数，因此一个用户最多可拥有三个账户，用户数量可能远低于账户数量，活跃账户也难以测算。以其竞争对手Dave为参考，去年其活跃账户不到总数的25%。

数字银行陷入盈利困境

Varo代表了数字银行整体所面临的处境。咨询公司Simon-Kucher & Partner的一份报告显示，全球数字银行只有不到5%实现了收支平衡。25家规模*的数字银行中只有两家实现盈利，其中多半每年每位用户的平均收入不到30美元。

美国*的数字银行Chime去年收入10亿美元，市场调研公司Cornerstone Advisors数据显示估计其拥有的用户数量超过1000万，几乎是第二名Current的三倍。但相比其250亿美元的估值，收入表现仍不够亮眼。美国的消费者平均年收入为6.5万美元，而Chime的用户平均收入少了30%，仅为4.5万美元。

面对困境，数字银行们可以建立更多合作关系，以提供更多服务和提高高净值账户的使用率。对此Varo表示支出符合战略和目标，但由于缺乏透明度，很难判断其方向。

何去何从？

融资。新一轮融资将延长Varo的跑道，但也可能导致其估值急剧下降。金融科技的低迷导致一些公司在近几轮融资中削减了估值，根据白话华尔街的往期研究，先买后付独角兽Klarna估值已缩水超67%。根据Varo*季度约2250万美元的收入，5倍估值为4.5亿美元，Varo上一轮估值为25亿美元。目前Varo否认有任何融资需求。

被收购。寻求收购是另一条出路，但如果Varo被另一家资产超过100亿美元的银行收购，受《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank act）的德宾修正案影响，将被迫大幅降低占其收入大部分的刷卡费用分成。此前由于资产规模不到100亿美元，Varo对其豁免。

面对有限的资金，如果Varo打算挺过持续的市场低迷，可能要采取有效的成本削减手段，包括大规模裁员和降低营销支出等，这对维持运营至关重要。

参考资料

1.E Marketer，Varo Bank may run out of funds by year’s end—and additional funding may not be an option

2.Forbes，2022 Online Bank Ranking: Chime At The Top, Current Coming On Strong

3.Banking Dive，Varo Bank could run out of funds by year-end, filing shows

4.Forbes，Varo, The First Fintech To Receive A National Bank Charter, Now Facing Cash Crunch