清科观察：创业板一季报15家企业预亏 VC/PE退出回报持续缩水

　　随着一些创业板公司财务状况的不断恶化，业绩变脸现象愈演愈烈，上市公司业绩持续大幅下滑令人堪忧。据清科研究中心统计，306家已公布一季度业绩预告的创业板上市公司中，89家企业出现业绩下滑，占比近30.0%，预计亏损的企业有15家，较去年同期5家上涨3倍，其中净利润预亏上千万的企业就有4家，业绩下滑及亏损趋势还将进一步延续。

　15家企业一季报预亏当升科技提交创业板首份亏损年报

　　在预亏的15家企业中，国联水产、海联讯、通源石油三家公司已连续两年一季度亏损。其中，今年一季度预亏比例最高的国联水产2011年一季度亏损额就已达335.95万元，今年一季度预计净利润亏损将升高至2300——2400万元，较去年同期大幅下降584.53%—614.29%。虽然以往创业板存在企业季度亏损，但全年终能扭亏为盈，然而值得注意的是，根据深交所4月19日披露的2011年报修正公告，当升科技未能幸免。根据公告，当升科技2011年营业总收入为6.68亿元，同比减少21.02%；净利润为-72.8万元，同比减少102.10%。这是自2009年创业板开启以来首次出现的亏损年报。另外，由于公司营业收入下降幅度超过了营业成本下降幅度，当升科技一季度亏损额度预计在300—500万元之间，而去年同期盈利415.22万元。随着创业板退市制度的出台，业绩亏损的上市公司未来将面临退市风险。

　被投企业业绩下滑 VC/PE机构实际回报持续缩水

　　另外，清科研究中心观测到，在此次报亏的15家创业板企业中，有10家均获得了来自VC/PE机构的投资。其中，仅同创伟业涉及的预亏企业就多达3家，分别是当升科技、国联水产和新大新材，但实际减持退出的仅有当升科技1个项目。除当升科技外，深创投投资的东方日升也在报亏之列，且深创投对2个项目均有减持退出。由于当升科技业绩乏力、成长性差强人意，仅过了一年，股价便由上市首日开盘价73.58元/股下跌至20.00元/股左右，业绩与股价的双重疲软使得投资者对其失去了信心，同创伟业和深创投在解禁期满后均进行了密集的减持。根据公司公告，截至2011年7月4日，同创伟业累计减持251.52万股，累计套现5,096.78万元，减持后还持有当升科技774.35万股，根据2012年4月20日收盘价9.69元/股计算，同创伟业退出回报为16.80倍，而当初上市时的账面回报为26.81倍，下降近40.0%；截至2011年11月1日，深创投累计减持865.76万股，累计套现12,651.01万元，根据2012年4月20日收盘价9.69元/股计算，退出回报仅为9.37倍，相比当升科技上市时26.81倍账面回报大幅下滑65.1%。面临严峻的国内外经济环境，创业板上市公司今年将遭遇更大挑战，机构投资回报缩水也已然成为定势。

-------------------------------------

　　关于清科

清科集团成立于1999年，是中国*的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，主要业务涉及：领域内的信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务及直接投资。

　　服务介绍：

清科研究中心于2001年创立，研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及TMT、传统行业、清洁技术、生技健康等行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构之一。清科研究中心旗下产品清科数据库（Zdatabase）是一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的数据库，为众多有限合伙人、VC/PE投资机构、政府机构等提供专业的信息服务。

清科互动平台是目前国内影响力*的投资人及企业家交流平台，每年参会人数总和逾万人次，拥有国内最强的投资人关系网络。旗下会议论坛品牌包括中国创业投资暨私募股权投资论坛、中国有限合伙人峰会、中国高成长企业家峰会及创业投资俱乐部。

清科资本是清科集团旗下的投资银行业务，为中国高成长企业提供全方位融资、并购和重组方案，每年协助20多家企业完成资金募集和并购，交易金额超过2亿美元。行业涵盖互联网、通信、教育、健康医疗、消费、零售及服务业等方面。

清科创投是清科集团于2006年募集成立的创业投资基金，专注于投资具有高增长潜质的中国企业，主要采取联合投资的方式和国内外著名创投机构投资于中后期企业，以领投或联合领投的方式投资于早期的创业企业。

清科投资是清科集团旗下专注于母基金（FoF）的管理平台，是一支专注投资中国市场上优秀的创业投资（VC）和私募股权基金（PE）基金的母基金。

投资界是清科集团旗下*的中国私募股权投资行业门户网站。以强大的投资人关系网络为基础，致力于为业界人士提供最及时、准确、深入的市场报道，并整合清科集团十余年的行业研究资源，倾力打造具备丰富数据及深入分析的专业化网站。

　　更多详情请咨询400-600-9460

【本文由投资界合作伙伴清科研究授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。