清科快评：分众私有化退市再将户外媒体推向公众视野

　　近日，作为中国户外媒体开路先锋的分众传媒董事长江南春联合方源资本、凯雷集团、中信资本、鼎晖投资、中国光大控股等五家投资方提交私有化建议书，拟以每股27美元将公司私有化。这是继盛大、阿里巴巴之后，中国概念股抛出的又一重磅炸弹。诚然，目前，海外资本市场对于中概股的“不宽容”，加之海外资本环境大势不明朗，使得众多中概股陷入业绩危机，这也是分众选择私有化的主要原因之一。

　　从分众传媒所处的户外媒体行业来看，分众私有化退市再次将户外媒体行业推向公众视野。回顾中国户外媒体的发展史，我们不难看到，2007年伊始，中国户外媒体行业大踏步前进。长久来看，从行业进入壁垒角度来看，中国户外电子屏市场的进入壁垒不高，掌握大量资金的市场竞争者可以在短期内掌握主动权，单纯依靠资本运作即可抢占一定的市场份额，分众传媒既是户外媒体行业资本运作的个中高手。然后，市场快速扩张中也暗藏了不稳定因素，也成为行业未来发展过程中“挤泡沫”的导因。当然，中国户外媒体发展的历程从资本动向也可见一斑。据清科数据库资料显示，2008年，中国户外广告市场的已经披露的投资事件为18起，创2003年以来此类市场投资的峰值。不过，2009年，中国户外广告市场的已经披露的投资事件仅为8起，经历资本市场的狂热之后，资本市场对户外新媒体行业的投资回归理性。

　　回归到分众传媒企业来看，清科研究中心认为，私有化对其长远发展意义深远。私有化之后，面对户外媒体市场低谷期，分众传媒可以从战略角度重新构建其长远的规划，如何利用现有屏幕资源并结合新媒体特性，实现原有资源的价值*化或将成为其首要考虑的问题之一。

　　此外，盛大、阿里、分众相继私有化，是否会引发中概股私有化热潮，暂无定论。但是，毫无疑问，三家企业后续的发展及相应的资本运作，则对行业企业具有标杆性的示范作用。

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