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清科观察:PE标杆机构系列之凯雷集团业务平台发展一览

凯雷的基金投资人由来自75个国家的近1,500名活跃的基金投资者组成。在私募股权和不动产领域,凯雷的投资组合公司超过200家,服务于这些公司的员工数超过650,000人。2012年5月,凯雷集团在NASDAQ成功上市,公开募集资金6.16亿美元。
2013-08-21 14:12 · 清科研究 郑知行
凯雷集团是全球*的另类资产管理公司之一,1987年于美国华盛顿特区成立。 凯雷集团通过建立一系列针对不同资产种类的专业投资基金,进行多行业、多策略、跨地区的投资,为被投企业带来增值,为基金投资人带来*吸引力的回报。截至2012年12月31日,凯雷集团旗下共管理113支基金、67支母基金,管理资产超过1,700亿美元。凯雷在全球六大洲33个地区设立办事处,雇员超过1,400名,包括650多位专业投资人士。凯雷的基金投资人由来自75个国家的近1,500名活跃的基金投资者组成。在私募股权和不动产领域,凯雷的投资组合公司超过200家,服务于这些公司的员工数超过650,000人。2012年5月,凯雷集团在NASDAQ成功上市,公开募集资金6.16亿美元。

 凯雷集团业务板块分类

  从业务板块分析,凯雷集团目前细分为四个投资平台:企业私募股权投资部门、全球战略型 金融资产部门、实物资产部门、解决方案部门(母基金)。

  凯雷企业私募股权部门(CPE),建立于1990年,同年发起*个投向美国本土的并购基金。目前在该部门下有31支活跃的私募股权投资基金,每支基金都有特定关注的行业以及地域,由不同的管理团队管理。企业私募股权平台采取多基金、多企业、多地区的多元化战略,这一战略有效提高了部门的稳定性以及对市场的应变能力,为规模化投资打下了坚实基础。

  全球战略型 金融资产部门建立于1999年,最初的定位是信贷业务部门,当年推出了凯雷*个高收益基金。目前部门旗下拥有57支活跃基金,基金的投资策略主要包括长/短期信贷、长/短期 新兴市场股权、宏观经济战略、大宗商品交易、杠杆信贷、结构性信贷、能源夹层资本、公司夹层资本、不良债务、中小型企业贷款等。

  实物资产部门创建于1997年,同年发起了凯雷*支 房地产基金。目前实物资产部门旗下管理17支活跃基金,分布在 房地产、基础设施、能源、可再生能源领域,此外还包括8支NGP管理费基金。实物资产部门主要业务是追求各种有形资产的投资,包括写字楼、 酒店零售物业、工业地产、养老地产、管道、风电场、炼油厂、机场、公路交通等类似资产以及相关服务企业。

  2011年7月1日,凯雷收购了AlpInvest公司60%的股权,由此组建了解决方案部门(最初名为母基金解决方案)。AlpInvest是世界*的私募股权投资者之一,在阿姆斯特丹、香港、纽约都有办事地点,并且管理着全球性的私募股权母基金以及相关的共同投资、PE二级市场投资等事宜。

  图1 凯雷集团业务平台

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 表1 凯雷集团各业务平台概况

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凯雷集团各业务板块规模及收益

  从管理资产规模(AUM)分析,企业私募股权部门一直为凯雷最主要的资产管理部门,但规模占比呈逐年下降趋势,尤其在2011年凯雷新增解决方案部门后,这种趋势尤为明显;实物资产部门所管资产规模较为稳定,2012年有小幅上升;全球战略型金融资产部门所管规模最小,但从2008年以来扩张趋势明显;解决方案部门(母基金)为新增部门,可以看出收购AlpInvest为凯雷集团带来了大量的资产管理规模。

 图2 凯雷集团管理资产规模历年趋势图(US$B)

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  从可收费管理资本量(Fee-Earning AUM)走势可以看出,企业私募股权部门为凯雷带来的可收费管理资本量逐年减少,可能会间接影响凯雷的管理费收入,而全球战略型金融资产部门的这一数字则增长明显;实物资产部门和解决方案部门的历年可收费管理资本量较为平稳,有少量增幅。

图3 凯雷集团可收费管理资本量历年趋势图(US$B)

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  分析2012年凯雷旗下各投资平台的募、投、退以及收益率情况可以看出,企业私募股权部门仍为凯雷最主要的投资平台,全球战略型金融资产部门虽然整体规模偏小,但收益率情况为各部门最高,2012年募资规模仅次于企业私募股权平台,结合该部门近几年的扩张情况,可以相信这种高流动性资产较受基金投资者的青睐,也间接成为凯雷近年来业务侧重点有所倾移的信号。

 图4 2012年凯雷集团各投资平台募、投、退、收益情况一览(US$B)

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