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清科观察:《2016股权众筹报告》发布,众筹平台热衷“以股抵费”收佣金

鉴于股权众筹市场日益火爆的态势,清科研究中心特推出《2016年股权中国研究报告》,从股权众筹市场切入,分析中国股权众筹的现状、中国股权众筹发展特点、并总结了中国股权众筹的业态模式,解密其背后的商业逻辑,国内外典型的股权众筹案例。
2016-03-24 11:20 · 清科研究 申伶坤

  随着“大众创业、万众创新”、“互联网+”以及“众创空间”等引领的第四次创业浪潮兴起,股权*已成为新的热点。“互联网+金融”已经成为金融行业一股不可忽视的力量,股权*为创业市场带来一股新的融资手段。2011年天使汇的成立,拉开中国国内股权*行业的序幕,经过3年的孕育和培养,股权*行业在2014年迎来了爆发式的增长,2015年成为股权*发展“元年”。鉴于股权*市场日益火爆的态势,清科研究中心特推出《2016年股权中国研究报告》,从股权*市场切入,分析中国股权*的现状、中国股权*发展特点、并总结了中国股权*的业态模式,解密其背后的商业逻辑,国内外典型的股权*案例,揭示了股权*在中国发展的问题、趋势及机会。

股权*以股权式运营模式为主

  股权*从运营模式来分类可以分成三类:凭证式、会员制和股权式。凭证式股权*。凭证式股权*主要指在互联网通过买凭证和股权捆绑的形式来进行募资,出资人付出资金取得相关凭证,该凭证又直接与创业企业或项目的股权挂钩,但投资者不成为股东;会员式股权*指在互联网上通过熟人介绍,出资人付出资金,直接成为被投资企业的股东;另外一种股权式*更接近天使投资或VC的模式,出资人通过互联网寻找投资企业或项目,付出资金或直接或间接地成为该公司的股东,同时出资人往往伴有明确的财务回报要求。股权*经过多年的行业探索,股权式更符合中国现有的制度环境,多数股权*平台以股权式运营为主。

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“领投+跟投”成为股权*主要商业模式

  股权*的商业模式主要有两种合投和领投+跟投(Syndicate)。合投和“Syndicate”模式的主要区别在于对投资者的分类,合投中,每个投资人是平等的,而“Syndicate”模式下,投资者有了级别的划分在“Syndicate模式”中, Angel贡献了自己的投资机会和聪明才智,并且负责管理基金,认购了大部分融资金额,承担了大多数风险,并且帮助创业公司增值,因此Angel获得了额外收益。这类模式与传统VC投资模式类似。

  国内股权*目前多采用“领投+跟投”的商业模式,也可以成为Syndicates模式,我们针对各家平台*商业模式进行整理,以下为总结归纳的操作流程图。

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国内股权*平台获利比较单一,交易手续费是主要盈利点

  国内股权*平台商业模式主要有三种模式进行获利:交易手续费、增值服务费和代管收益费。交易手续费是只要项目在*平台上融资成功,平台则按成功融资额的一定比例收取交易费用,项目融资不成功则不收费,这是诸多股权*平台的主要盈利点;项目在股权*平台融资时,平台提供合同、文书、法律、财务等方面的指导和服务工作,针对这部分付出,平台可酌情收取一定的增值服务费用;代管收益费是有的股权*平台往往代替投资人对被投项目实施投后管理,通常是投资人收益的一定比例,这种模式目前在国内还较少。其实很多股权*平台采用“以股抵费”来进行收费,即通过将交易手续费折合成创业公司的股权,将平台的利益与创业项目的利益绑在一起,一方面可以减轻创业公司的财务压力,另一方面为平台上的项目增信,后期还可获得成功创业项目的额外股权收益。

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结语:

  股权*作为最新的一种融资方式和融资渠道,通过运用互联网技术与金融相融合,大大降低了初创企业的融资成本,提高了融资效率。股权*与天使、VC、PE、公募和传统融资途径银行、二级市场等形成了一个完整的融资链条,尤其为早期的创业企业提供了新的融资渠道。然而股权*融资市场才刚刚开始,现在还没有成熟的行业规则,行业监管也存在较大空白,其背后的商业模式仍需要进一步完善。



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上文引用数据来自清科研究中心私募通:www.pedata.cn。

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