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清科数据：2月并购市场持续低落，科创板并购重组再出新规

2019年2月中国并购市场共完成103笔并购交易，同比下降67.30%，环比下降46.63%。

2019-03-14 10:20 · 微信公众号：清科研究潘婕

2019年1月30日，证监会发布科创板系列文件并公开征求意见。根据科创板《持续监管办法》，科创板企业并购重组由上交所审核，涉及发行股票的，实施注册制；同时，考虑到科创板对行业、技术等方面的特别要求，要求重大资产重组标的公司须符合科创板对行业、技术的要求，并与现有主业具备协同效应。

2019年2月并购市场的整体情况

根据清科旗下私募通数据显示，2019年2月中国并购市场共完成103笔并购交易，同比下降67.30%，环比下降46.63%。其中披露金额的有96笔，交易总金额约为767.77亿人民币，同比下降33.41%，环比下降32.60%，平均每起交易资金规模约7.45亿人民币。从并购交易类型来看，本月国内交易共发生98笔交易，占并购案例总数的95.10%，其中披露金额的案例93笔，披露金额是574.02亿人民币，占总金额的74.80%；海外交易共发生4笔交易，案例数占比3.90%，其中披露金额的案例2笔，披露金额是192.67亿人民币，占总金额的25.10%；外资交易共发生1笔交易，案例数占比1.0%，披露金额是1.09亿人民币。本月交易金额较大的两笔并购案例为：中原特钢股份有限公司成功受让中粮资本投资有限公司100%股权（交易金额211.86亿人民币），中粮地产（集团）股份有限公司成功收购大悦城地产有限公司64.18%股权（交易金额144.47亿人民币）。

2019年2月并购事件在地区和行业的分布

具体来看，2019年2月并购市场共完成103笔并购交易，按被并购企业所属省份来看，103笔交易分布在北上广以及江浙等30个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量来看，北京市位列*，共完成14笔并购交易，占本月并购案例数量的13.59%；江苏省位于第二位，共完成9笔并购交易，占本月并购案例数量的8.74%；浙江省和上海市并列第三位，分别完成8笔并购交易，分别占本月并购案例数量的7.77%。

并购金额方面，北京市在2月并购交易中表现突出，涉及交易金额达260.93亿人民币，占本月总交易金额的33.99%。本期发生在北京市的交易金额*的案例为中原特钢股份有限公司成功受让中粮资本投资有限公司100%股权。接下来香港的交易金额达到144.47亿人民币，占总交易金额的18.82%，排名第二。其中中粮地产（集团）股份有限公司成功收购大悦城地产有限公司64.18%股权一案，较大的拉高了香港的交易金额。江苏省以127.14亿人民币占比16.56%的成绩排名第三，发生在江苏省的交易金额较大的案例有中国天楹股份有限公司以88.82亿成功受让江苏德展投资有限公司100%股权。

本月并购交易共涉及21个一级行业，从案例数量来看，机械制造行业居*位，共完成16笔并购交易，占本月案例数量的15.53%；生物技术/医疗健康行业和金融行业并列第二位，分别完成12笔交易，分别占本月案例数量的11.65%；IT行业位列第三位，共完成9笔交易，占本月案例数量的8.74%。

金额方面，金融行业位居*，涉及金额为424.45亿人民币，占本月总交易金额的55.28%；本月发生在金融行业交易规模*的案例为中原特钢股份有限公司以211.86亿元成功受让中粮资本投资有限公司100%股权，该案拉高了金融行业在本月统计中的整体水平。房地产行业以176.99亿人民币的交易金额排在第二位，占总交易金额的23.05%；排在第三位的是连锁及零售，共涉及交易金额51.76亿人民币，占比为6.74%。

本月金额较大的国内并购典例

中原特钢成功受让中粮资本100%股权，中粮资本实现“曲线”上市

2019年2月22日，中原特钢股份有限公司成功受让中粮资本投资有限公司100%股权，中粮资本借壳上市，交易金额211.86亿元。

中原特钢主营特殊钢锻件，钢材料机械加工与制造等，上市8年以来由于成本高，下游产业需求低一直处于亏损状态，业绩表现并不乐观，处于退市边缘。中粮资本是国家发改委批复的混合所有制改革试点企业之一，是中粮集团的下属企业中粮资本依托中粮集团深厚的农业、食品行业背景，可较好实现其金融与产业资源的有效对接，从而通过整合平台内的资源、客户和服务渠道，成为以农业金融为特色的投资控股平台。在业务规模方面，在合并口径下，中粮资本规模低于中原特钢，但业绩增速相对较高，借壳上市后将借力资本市场打破金融企业资本金不足的发展瓶颈。而在业务类型上，中粮资本在产融特色方面具有独特的竞争优势。中粮集团选择接手中原特钢，并不是看好其已连年亏损的钢铁资产，而是希望将旗下中粮资本注入，从而实现借壳上市。中粮资本此次的“借壳”上市则是国资委持续推进的混改体制成功的体现，同时也给市场投资者带来了很大的希望，也使得中原特钢股票复盘上涨。

中国天楹成功收购江苏德展100%股权，加速构建固废管理全产业链

2019年2月1日，中国天楹股份有限公司以88.82亿成功受让江苏德展投资有限公司100%股权。

中国天楹立足于城市生活垃圾焚烧发电和环保设备制造业务，坚持垃圾处理减量化、资源化、无害化的原则，逐步从垃圾末端处置向上游的分类、收运、中转等智慧环卫方向拓展，致力于构建固废管理全产业链。本次收购，中国天楹通过江苏德展将间接持有Urbaser 100%股权。作为欧洲*的综合固废管理平台，Urbaser深耕城市固废综合管理27年，具备横跨固废处理全产业链的综合技术及服务优势，拥有丰富完整的研发、设计、建设、运营和管理固废处理项目的经验。中国天楹通过收购与整合Urbaser，引入其全球固废管理项目和经验，可极大丰富其业务类型和项目辐射区域，有效实现双方优势互补，构建固废管理全产业链。

本月金额较大的跨境并购典例

中粮地产成功收购大悦城地产64.18%股权，构建多业态综合房企

2019年2月26日，中粮地产（集团）股份有限公司成功收购大悦城地产有限公司64.18%股权，作价144.47亿元。

中粮地产以商品房销售为主营业务，其地产布局主要在一二线城市，受制于大城市住宅政策调控与房市遇冷，商品房市场风光不再，为应对此现状，中粮地产唯有加速资产整合，通过并购重组迅速做强做大。大悦城地产是一家大型商业地产开发商及运营商，此次收购大悦城地产对于中粮地产来说可谓名利双收，不仅能通过商业地产持续获得现金回流，又能分享持有型物业带来的稳定收益和增值，成为集住宅、商业板块的多业态综合房企，并且在融资、土地等方面也将有更多话语权和竞争优势。

蚂蚁金服成功收购WorldFirst，完善跨境线上支付解决方案

2019年2月14日，浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司成功收购WorldFirst，作价48.20亿人民币。

WorldFirst的业务是帮商户在境外收钱，当卖家在跨境电商平台上销售商品，且其取得的收入以外币结算时，World First可以为卖家免费开通当地收款账户，提供跨境收款服务，帮助卖家将平台收入转为本地货币，再转回国内银行账户。支付宝是蚂蚁金服旗下的产品，是一家国内第三方支付平台。此次支付宝与WorldFirst的携手，势必会进一步丰富和完善跨境线上支付解决方案，助力整个阿里巴巴经济体共建全球贸易平台，向消费者、中小企业以及在线商户提供快捷而实惠的服务，更好地实现数字时代。

VC/PE渗透金额过半，金融行业交易规模拔头筹

2月VC/PE支持并购案例共有55笔，环比下降29.49%，数量渗透率为53.40%；涉及并购金额为632.30亿人民币，环比下降3.56%，金额渗透率达82.35%。

VC/PE支持的并购交易中，标的地区分布在北上广以及江浙等24个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量来看，江苏省位列*，共完成7笔VC/PE支持的并购交易；排在第二位的是湖北省、上海市和浙江省，各成了4笔VC/PE支持的并购交易；北京市、广东（除深圳）、深圳和山东省位于第三位，各完成3笔VC/PE支持的并购交易。上述地域累计完成31笔VC/PE支持的并购交易，占VC/PE支持并购案例数量的56.36%，占本月并购案例总数的30.10%。从交易金额来看，北京市位列*，涉及交易金额为211.86亿人民币，占VC/PE渗透案例交易金额的33.51%；其次是香港，涉及交易金额为144.47亿人民币。

VC/PE渗透的标的行业主要集中在机械制造、生物技术/医疗健康、物流、IT，共完成32笔并购交易，累计占VC/PE渗透案例数量的58.18%，占本月并购案例总数的31.07%。从交易金额来看，VC/PE渗透的标的行业主要集中在金融、房地产、机械制造，分别涉及交易金额348.89亿人民币、176.99亿人民币、38.83亿人民币，累计占VC/PE渗透交易金额的89.31%，占本月总交易金额的73.55%。

本月并购案背后支持的VC/PE机构，*的是新疆金阳股权投资合伙企业（有限合伙）、中船重工科技投资发展有限公司和上海力鼎投资管理有限公司，各支持了5起并购案，占本月VC/PE支持总案例的9.09%，占本月案例总数的4.9%。排名第二的是淡马锡控股（私人）有限公司和宁波杉杉创业投资有限公司，各支持了3起并购案，占本月VC/PE支持总案例的5.45%，占本月案例总数的2.91%。