上个世纪80、90年代，走在四川宜宾的街头，还鲜有看见口腔医院的招牌。虽然何大庆的家人要镶假牙，但那时是“一件小事情、小开销”。
直到口腔医疗器械进入第二类医疗器械产品目录后，大多数老百姓的“假牙”从小作坊、路边小摊移到了车间厂房出品。这时，何大庆也转身成为成都口口齿科技术有限公司、成都口口义齿制造有限公司的总经理。
此后，人们开始考虑假牙的材料是否合格、汞含量是否超标、牙齿形状是否适合自身口腔等问题，口腔医院也开始以“高贵范儿”伫立闹市街头。
资本杀入医疗器械
假牙仅仅是中国医疗器械发展的一个缩影。
统计数据显示，2010年中国医疗健康领域共披露了132起投资事件，投资金额累计达到13.03亿美元，投资金额和案例数双双达到历史新高。
然而在刚刚过去的11月，上述投资金额纪录迅速被打破。清科数据库的最新统计数据显示了VC/PE角逐医疗健康市场的热情：2011年1-9月所披露的投资金额达到35.24亿美元，这一数值是2010年全年的2.7倍，“投资金额出现颠覆性增长。”
据公开发布的资料显示，在全国基层医疗卫生机构的医疗器械和设备中，有15%左右是20世纪70年代前后的产品，有60%是20世纪80年代中期以前的产品，它们更新换代的过程又是一个需求释放的过程，将会保证未来10年甚至更长一段时间中国医疗器械市场的快速增长。
从产业规模来看，仅考虑以医药和医疗设备、医疗器械为代表的医疗健康制造业的产值规模，2010年1月-11月就达到1.17万亿元。
正是巨大的财富蛋糕引来VC/PE追随的脚步。
科技部相关人士表示，科技部重点专项《医疗器械产业科技发展专项规划2011-2015》已经完成，在广泛征求医疗器械企业意见后将于近期出台，这将使中国医疗器械行业得到突飞猛进的发展。
针对愈发频繁的医疗健康投资，卫生部卫生发展研究中心主任张振忠表示，未来5-10年，药品研发与生产、医疗器械本地化的研发与生产、服务于高端医疗的医院、直接服务于医疗卫生的信息产业和健康保险5大领域将最有发掘价值。
VC/PE围猎医疗健康企业
有数据显示，中国70%以上的已上市医药企业得到过VC/PE直接或间接的支持。
而现在，VC/PE争夺医疗健康企业更进入白热化阶段。
IDG资本投资12家企业、NEA投资6个项目、建银国际投资12个项目、清科集团投资4个项目，而鼎晖投资、纪源资本、百奥维达中国基金、赛富亚洲、盘古创富投资也是战果卓著……
在这一波医药企业的崛起中，与其他国家相比，中国企业潜力优势明显。
IDG合伙人IDG章苏阳说：“此前国内生物医药企业成功上市吸引了一批海外有技术、有项目的人到中国创业，同时巨大的市场让生物医药企业加速奔跑，会不断成长出好企业。”
很多VC追着企业问何时进行下一轮融资，优质的医药企业甚至面对创投“时常打电话过来问”的少见情景。
除跟投外，更多的VC/PE还是希望在这一波浪潮中找到自己的“黑马股”。VC/PE甚至奔波在二三线城市、寻找优质企业、挖掘投资金矿。
在选择过程中，什么样的企业会进入VC的法眼？
创新型、研发型医疗健康企业受到追捧。
此外，“创业团队质量”是盘古创富投资管理有限公司副总经理及医疗基金合伙人徐天宏极为看重的因素。
徐认为，医药有别于其他行业，仅靠一个领军人物很难成功，更多依赖团队的集体力量，“虽然医药行业也期待乔布斯、马云这样的翘楚，但是更多时候医药企业需要一个既拥有技术、又懂得商业运作的团队领跑，避免单打独斗。”
医药航母呼之欲出
找到令人满意的项目、企业、团队仅是VC/PE在医疗健康行业的*诉求。
“更深层次的，投资人在内部探讨的话题是，资本如何促进行业形成集中度，把中国的医疗健康企业做大做强。”九鼎投资管理有限公司合伙人禹勃向《投资与合作》记者表示。
在商业史上，当一个国家处于上升期时，某一个行业会在一个阶段涌现出一批伟大的人物或企业。中国的互联网曾经上演过这样一幕，而现在，在投资人眼中，医疗健康行业也将迎来这样的大潮。
此前，有业内人士分析，中国的医药工业2009年实现了3个突破：一是总产值突破了万亿，二是行业总体的利润超过了千亿，三是出口药品突破了千亿。“这表明我们很可能在10年内赶上欧洲，成为世界上第二大医药产品的消费国家。”这个发展过程一定会产生非常了不起的企业。
从企业的角度来看，医药界资深人士、iDNA益基生物科技有限公司总裁周慧君认为，中国打造医疗健康行业的旗舰企业，潜力和发展空间巨大。
周举例说：“并购中国生物后的国药集团有望冲击成为世界*梯队的医疗企业，我们把国药集团现在的市值和全球医药市值*的辉瑞公司相比，这就是中国医药企业的增值空间。”
禹勃分析说，美国和日本前三大药企占本国该行业产值半数以上，与这两个国家相比，中国排名前三位的药企产值在行业中所占比重相去甚远，“在行业集中的过程中，VC/PE一定会培养出伟大的企业。”
徐天宏希望，除资本之外，VC/PE能带来更多价值，如专业的管理、帮助企业开拓国际市场，帮助企业做大做强，在打造中国医疗健康企业航母过程中，发挥VC/PE不可替代的作用。
并购或将“临门一脚”
VC/PE清楚地知道，“十二五”推动下的医疗健康行业不断走向集中，像是一场长距离赛跑。
目前国内的医药企业有4700多家，而美国只有几百家；国内的医药流通企业更有13000家之多，徐天宏认为，未来中国的发展趋势肯定是要通过不断并购，将医药企业和医药流通企业的数量缩小，部分企业做强做大，部分企业销声匿迹。
“左手资本，右手收购。”中国医药行业快速大规模整合时代即将拉开，而并购将成为这个时代的资本特征之一。
“平均每四天并购一个企业。”在禹勃的眼中，未来很短的时间里面，最快进入行业的并购资本，不会低于上千亿元的规模。同时，更多的国有资本和境外资本正等待进入医疗健康领域的机会。
对中国医疗健康企业来说，未来的并购并不仅限于国内，在美国及西方其他一些发达国家也有很多的并购机会。
徐天宏实地考察后发现，美国的制药和医药行业多少有点哀鸿遍野的味道，对于国内有一定实力的企业来说，一些拥有良好专业技术、估值较高的美国中小企业，是非常好的并购对象。“通过并购，我国的企业能够较快地扩充产品线。”
此外，跨过医疗健康企业层面，来看看潜伏在医疗健康行业的VC/PE。他们投资，但也希望有一天可以功成身退，如果IPO的道路比较坎坷的话，并购倒不失为一种选择。
目前，中国企业IPO个数连续4个月锐减，海外IPO退出渠道不断受阻，境内IPO数量也出现大幅下滑，VC/PE单纯依靠IPO退出的方式需转变，而并购也的确是个不错的选择。
在医疗业，如果VC/PE退出顺利，将会有更多的大佬们手握巨资，到这个行业“潜伏”起来。
