电子商务背后的大鳄：百度和腾讯上演百亿并购战

　　6月29日，珂兰钻石网CEO郭峰得到了腾讯数千万美元注资已经到账的确认信息——实际数字比市场上传说的3000万似乎还要高些。

　　这并不是最让他们兴奋的。在与腾讯战略部的午餐会中，腾讯拿给珂兰钻石网的全面合作计划让郭峰最为心跳：

　　腾讯计划拿出各种可能的资源对其进行支持。

　　腾讯方面拒绝透露给珂兰的真正投资金额，他们担心整个市场上电子商务类企业的估值“被”水涨船高。事实上，6月24日，百度刚刚宣布用3.06亿美元获得了“去哪儿”网站*机构投资人的地位——这是百度迄今为止对外*的一笔投资。

　　一场针对垂直型电子商务的收购战正在腾讯和百度之间显现，他们的决策来自于一个对电子商务的基本共识：吃喝住行将成为未来电子商务的必备服务，且垂直型服务将成为未来的主导。

“去哪儿”的代价

　　“去哪儿”是一家在线机票搜索网站，成立于2005年2月，“去哪儿”通过搜索比价为机票代理商带去流量，代理商为流量付“去哪儿”搜索广告费获利，该公司另外两部分收入还包括专业的旅游团购和直销。

　　一位分析师透露，“去哪儿”团购年初上线以来几个月的时间每天团购的酒店间夜数已经超过5000，每月仍保持50%以上的增速。

　　与携程的佣金模式不同，“去哪儿”不把用户掌握在自己手里，而是帮助机票代理商把新用户变成他们自己的客户，这样机票代理商就愿意在“去哪儿”投放更多的广告费以拓展自己的新用户，而不是像与携程合作那样，每张机票、每间夜酒店房间都要付出佣金，机票代理商获取新用户的成本永远那么高。

　　庄辰超表示，“去哪儿”最令投资方喜爱的一点在于它属于最“轻”的那类电子商务，没有物流，没有仓储，没有携程那高达数千人的呼叫中心人力成本——“去哪儿”的毛利高达85%，在大多数B2C实物电子商务公司微利5%左右、团购还在烧钱阶段的今天，成了*投资对象。

　　在这些优点下，随之而来的就是在过去几年里各类在线旅游网站以及大型门户网站、搜索都找过“去哪儿”，提出了各种想法，合作或者注资。“去哪儿”始终没接受任何合作的原因是，庄辰超和他的团队认为“去哪儿”有很多的价值可以独立创造——直到觉得和百度的合作能更好地提升它的价值。

　　庄辰超称，选择百度*不仅仅出于“钱”的考虑，“去哪儿”网历史上亏损的最高值仅为600万美元，而当时的融资金额已经达到2700万美元，始终有2000万美元在账户中没有动过。此次也不是需要百度的钱，这个3.06亿美元的价格只是为了让百度能够成为“战略投资的*大机构股东”，给百度一个合理的位置——所以这3.06亿美元对“去哪儿”来讲是代价，而不是收益。

　　百度给“去哪儿”的要约价格并非最高，还有公司比百度给出的要约价格更高。但直到最后两三个月，庄辰超才决定选择百度，最终还是因为看中了未来可合作方式——从百度可以获得更多别家无法提供的资源，无论流量，还是在百度的产品中深度合作。

　　在互联网评论家刘兴亮看来，“去哪儿”的选择可能并不多。因为就在此前不久，腾讯宣布8400万美元收购艺龙股权，未来“去哪儿”会面临不小的竞争压力。在三大巨头中，淘宝已经有了自己发展迅猛的机票、酒店直销业务，电信运营商也对在线旅游市场虎视眈眈——对于“去哪儿”来讲，靠向有巨大入口资源的百度是“去哪儿”*的选择。

估值太高

　　3.06亿美元折合人民币大约为19.58亿元人民币，将近20亿元人民币。一位业内人士称，即便是“去哪儿”网站每年净利润1亿元，也要20年才挣得出来。假设按照百度*大机构股东占股30%计算，去哪儿网站的估值已经超过了10亿美元。几乎被采访的所有分析师都认为，百度给“去哪儿”的估值“非常高”、“很高”。

　　百度公关发言人称，百度对“去哪儿”网的投资，百度将获取多数股权，这将带来更多的直接回报。百度很看好这笔交易，并且相信这个价格“很合理”。

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