消息称唯品会股东被承销商要求自买股票20%

　　3月23日消息，亿邦动力网从投资界了解到唯品会上市最新消息，唯品会(vipshop)登陆美国纽交所，每股发行价在6.5～7美元，低于此前公开招股书显示的*发行价8.5美元。“一开始发行价计划是11.5美元，但是根本没有人买，最后降到6.5～7美元。并且，承销商要求唯品会大股东自己购买20%，被称为中国近几年来最糟糕的一次上市公司。”

　　对此，一位业内人士指出，这从侧面证明了唯品会受资金压力已经别无出路，只能上市融资，在条件如此苛刻的情况还坚持上市。

　　在此之前，当当网CEO李国庆称，唯品会在香港路演中遇冷，未获得任何投资者的订单。而据唯品会上市路演公开资料显示，唯品会发行价区间发行价区间是8.5～10.5美元，估值约4.63亿美元。如今，发行价跌破底线之后，公司估值直接降至3.5亿美元左右。

　　业界主流观点称，唯品会自身因资金链紧张而不得不流血上市。根据公开数据，在唯品会的现金及现金等价物抵消掉银行贷款后，其现金流仅为3224万美元，而以2011年的运营费用为1.5亿美元计算，其现有的净现金额度仅能维持其两个半月的运营。“唯品会的钱已经花完了，而目前的融资环境非常差，此次上市相当于一次融资行为。”

　　而据重磅投资人对亿邦动力网表示，唯品会的模式注定就没有办法赚钱，这是令唯品会发行价跌破底线的主要原因。“唯品会招股说明书显示毛利只有19.1%，但算上市场推广费用、人员成本以及办公费用等，没有25%左右的毛利率根本无法盈利。但实际上，唯品会的模式名品折扣模式，注定了其毛利就超过不了25%，除非唯品会采取买断的形式，自己拥有定价权，才能保证毛利率。但悲剧的是，中国零售商无人玩好买断模式，风险太高。”

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