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惠普或在10月份作出艰难决策 拟出售部分资产

惠普将于10月3日在旧金山举办业界分析师日会议,届时可能会披露从11月1日开始的下一财年增长预期。如果惠普给出的增长预期过低,或华尔街认为这些数字虚高,惠普股价可能会下跌。
2012-08-25 10:35 · 腾讯科技 晁晖

  北京时间8月25日消息,据国外媒体报道,惠普何时会作出重要而艰难的决策?时间最早可能在10月份。

  惠普将于10月3日在旧金山举办业界分析师日会议,届时可能会披露从11月1日开始的下一财年增长预期。如果惠普给出的增长预期过低,或华尔街认为这些数字虚高,惠普股价可能会下跌。

  这可能使惠普首席执行官梅格·惠特曼(Meg Whitman)面临更大的压力,“迫使”她采取部分激进措施,其中包括进一步裁员,再次减记巨额资产,甚至出售部分资产。

  这些措施都很激进,但市值不断流失使得惠普需要采取这类措施。在周二上午至周四股市收盘期间,惠普市值蒸发了约48亿美元,相当于惠普当前市值的约12%。自2月份以来,惠普市值缩水了约41%。

  加拿大*银行资本市场分析师阿米特·德莱纳里(Amit Daryanani)说,惠普目前的股价“表明公司将在未来6年破产。尽管德莱纳里并不认为这一预测属于“未卜先知”,但认为惠普未来可能会分拆公司,“人们会考虑惠普是否分拆更好,规模较小的公司更容易快速增长”。

  惠普的大部分问题是过去成功的后遗症以及效果不佳的收购交易。惠普的PC、服务器和打印机业务规模过大,超过其他任何厂商,但这些业务增长缓慢。市场研究公司IDC当地时间周四预测,今年全球PC需求将仅增长0.9%,部分原因是许多买家在等待微软发布Windows 8操作系统。微软将于10月26日发布Windows 8。

  惠普周三发布了第三财季财报,营收略低于预期,但因减记EDS收购交易的资产出现巨亏。

  惠特曼没有对华尔街隐瞒坏消息,这也是周四惠普股价下跌8.15%的原因。惠特曼表示,计算机服务器市场很疲软。尽管任命了新领导,企业服务部门业绩不佳。她说,Autonomy“还要求大量关注”。

  惠特曼说,在打印机市场上,“我们继续面临出货量低的困难”,情况最糟糕的是PC业务,营收下滑了10%,利润率收窄,惠普在与竞争对手“激烈竞争”。她指出,惠普通过更高效的管理可以获得成功,但大多数分析师认为价格战会进一步降低利润率。

  惠普业务中也有亮点,例如高端存储装置和网络,但这些成功也使得惠普的主要问题显得更加突出。在惠普304亿美元的营收中,PC、打印机和服务占了233亿美元。在一个还包括存储和网络产品的业务部门中,服务器占51亿美元营收中的大部分。

  多年来,惠普在这些业务领域的规模扩展得过大,很难再涉足新业务领域,即使是市场潜力很大、增长很快,对惠普业绩很重要的业务。从目前来看,PC、打印机和服务器业务无法恢复到惠普所需要的水平。平板电脑、智能手机和云计算使世界发生了天翻地覆的变化。

  德莱纳里说,“要涉足任何新业务领域,惠普就需要退出PC和打印机市场。惠普在采取措施,控制成本。惠普希望市场环境能有所改善,有助于扭转目前的困境。如果市场环境继续恶化,惠普将不得不采取更激进的措施。”

  从战略上来看,减记Autonomy资产对惠普意义不大,这不会收回支付给Autonomy的100亿美元,但减记资产有助于惠普展示投资回报。Autonomy 100亿美元的身价相当于惠普资产负债表上440亿美元无形资产的约四分之一。投入资本减少,有助于“放大”增长幅度。未来,审计机构可能还会迫使惠普承认收购Autonomy的价格过高,尤其是在惠普股价进一步下跌的情况下。

  5月份宣布裁员2.7万人后很快再次裁员似乎是一项激进措施。截至2011年10月份,惠普员工总数为34.96万,裁员2.7万后,惠普员工数量将与2010财年底时的32.46万相当。在2008、2009财年,惠普员工总数分别为32.1万和30.4万。IBM员工总数曾由1985年的40.5万减少至1996年的17.5万。

  惠特曼周三指出,惠普的处境不如1993年的IBM困难。IBM市值曾在3年里蒸发逾150亿美元。惠特曼还认为,作为全球*的芯片买主之一获得的价格优势对于惠普至关重要,这也是她决定不出售PC业务的一个原因。

  去年11月份,惠普还增选投资公司Relational Investors创始人拉尔夫·惠特沃思(Ralph Whitworth)进入董事会。惠特沃思是一名激进投资者,担任J.C. Penny、Mattel和Apria Healthcare等公司董事期间,曾在这些公司出售资产的交易中发挥重要作用。惠特沃思可能成为促使惠普采取更激进措施的一支力量。

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