张朝阳解读搜狐Q4财报：搜狗移动端搜索量低于10%

　　2月5日消息，搜狐公司昨日公布了2012年四季度未经审计财务报告，其中总营收为2.99亿美元，同比增长22%，环比增长5%；归于搜狐的净利润为7800万美元，较2011年度下降49%。

　　财报发布后，搜狐董事局主席兼首席执行官张朝阳、搜狐公司联席总裁兼首席运营官王昕、联席总裁兼首席财务官余楚媛和搜狗首席执行官王小川等高管出席了电话会议，解读了财报要点，并回答了分析师提问。

　　以下是分析师会议问答环节主要内容：

摩根大通分析师韦迪：我的问题只是关于门户业务，请问移动端的使用对PC端的流量产生了什么影响？特别是在在关键的垂直市场，例如在新闻、房地产、视频等方面影响有什么不同。

　　首先，移动端的新闻和视频内容对PC端的流量会产生间接的影响，具体表现在用户通过移动端对搜狐的内容产生更多的认识和了解，就会在使用PC时更多的访问搜狐的网站。但这只是间接性影响。但是，我们通过也在网站的内容、版面、频道等方面做了很多改进，以实现25%的PC端页面的增长目标。但这25%的增长，并不包括移动端。我们目前并不对外公布具体移动端所占比例。

摩根大通分析师韦迪：鉴于移动端的有限的广告展位，PC端门户的广告费率及收入的未来趋势如何？

　　在广告费用方面，我们通常每隔两个季度进行一次更新。因此，在门户上我们依然执行这个策略。在视频方面，涨幅比较明显，可能会达到达到30%至50%。

美林银行分析师梁伟亮：我的问题是关于利润率趋势的。从2013年*季度的预测来看，除去畅游游戏业务的预期增长，剩余的门户业务实际是有所下降的，请问除了类似季节因素的影响以外，还有哪些是需要注意的？

　　营收成本的增长主要都是由于流量增长带来的宽带和视频成本增长。运营费用主要是各个业务线上的员工人数和相应福利的增长也带动的成本增加。

　　分析师：从发布的财报上来看，第四季度成本，特别是视频内容的成本大幅增加，同时市场营销费用也增幅明显。那请问公司未来季度*的支出是什么？即使视频内容成本增加，公司还会继续购买*版权么？同时我注意到，第四季度研发和市场营销成本显著增加，请问未来还会保持这一趋势么？

　　像我之前解释过的，下一季度中最主要的成本是人力相关的支出，此趋势将会持续几个季度。

　　在视频内容方面，我们在2013年仍旧计划增加视频内容购买的投资。去年我们用于视频内容购买的花费大概6000万美元，这个数字会在2013年增加至7000万美元至8000万美元。但这是合同价值，不是摊销价值。

　　公司整体一直对于研发和创新的投入非常支持，不论是畅游、搜狐、还是搜狗。所以未来我们也会保持这一投资趋势。

巴克莱资本分析师阿丽西亚·叶：请问在线视频业务未来发展和竞争态势将会是如何的？是否会出现多个竞争者使用户有更多选择，还是会通过集中合并出现寡头独大的情况？

　　视频业务的主体是媒体业务，与“赢家通吃”的社交网站业务不同，视频业务市场可以容纳多个对手同时存活竞争。在我看来，这个市场目前已经有产生了几个核心的*玩家，我们是其中之一。

巴克莱资本分析师阿丽西亚·叶：另外对于之前提到的视频业务大概需要18至24个月实现盈利，请问目前的预期还是一样么？

　　是的，这个目标没有改变，我们仍然预期18至24个月实现盈利。

摩根士丹利分析师季卫东：根据你们发布的2013年*季度的预期，广告业务前景看起来相当强劲，您能具体分析一下门户及品牌广告业务的增长么？

　　由于销售团队的不懈努力，我们在线广告收入的增长势态将持续到2013年*季度。具体的细分市场的增长数据已经在财报中披露，其中*季度在线视频预期同比增长70%。门户业务和17173都将面临传统的季节性因素，而房地产广告的收入相对稳定。

摩根士丹利分析师季卫东：请问目前搜狗的广告客户数量和流量是多少？其他竞争对手的情况是怎样的？

　　我们在2012年的广告客户数达到359800，环比增长50%，同比增长37%。第四季度搜狗的流量为7100万，比前一季度提升1%。由于其他对手没有公布这样的数据，我们无法进行比较。

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