团购的寡头游戏：遭遇管理之困 IPO时间表遥遥无期

　　IPO还有多远？

　　同很多互联网公司一样，在资本进去团购行业的*天，上市就成为了*目标。

　　2011年，Groupon在美国纳斯达克成功上市，上市融资超过7亿美元，上市首日市值高达165.2亿美元。Groupon的成功迅速点燃了国内企业的IPO热情。

　　2011年，拉手网和窝窝团先后启动上市，并为此做了大量的准备。但这两家公司在做了大量的努力之后，又先后放弃了IPO的尝试。

　　朱啸虎坦言，“我觉得那时候对于IPO的判断是有误的。当时主要是看到了Groupon的上市，因此也想冲一下，但是没有冲成功。”

　　在胡琛看来，冲击IPO失败有多种原因，主要的原因是国内的团购竞争者太多，国内企业自身还有不足，而Groupon上市后的表现不佳也是最主要的一个因素。

　　Groupon作为团购的开创者，其上市具有一定的标杆作用，但其在上市后，股价很快就开始快速下跌，之后持续在低价位震荡徘徊。“Groupon在资本市场表现不佳，因为Groupon没有新的故事讲，这让投资市场对团购的前景缺乏信心和预期。”高朋副总裁高峡说。

　　同时，团购行业一个薄弱之处在于团购企业品牌效应差，客户粘性低，这意味着很多消费者都是跟着团购产品在走，而并非是因为喜好某个团购品牌而进行消费。这也成为团购企业品牌影响力难以强化的一个重要原因。

　　标杆企业糟糕的股价，以及诸多的不足让国内团购企业如同被泼了一盆冷水。在短期内上市无望的情况下，很多团购企业开始重新思考IPO，对待上市也日趋理性。

　　在朱啸虎看来，团购行业本身还太过年轻，仅仅是一个两三年的新行业，这个行业IPO的时机还不成熟，远没到上市的时候。

　　“从投资的角度来看，一般互联网公司从初创到上市往往需要六到七年时间，而现在团购的发展才只有两三年，因此，团购企业的IPO还需要两三年。”朱啸虎说道。

　　记者在采访的过程中发现，目前，国内团购企业对于IPO都保持了低调的态度，在两三年内上市已经不太现实。

　　尽管目前团购企业的IPO遭遇挫折，但是，朱啸虎对未来团购的市场空间仍充满信心，在他看来，团购行业足够大，也是能看到赢利的行业，未来至少有两到三家团购企业能够上市。

　　“Groupon的团单利润高达50%，明显太高，而目前国内的团单利润只有7%到10%之间，明显太低。未来的发展方向是，国内团单的利润将逐步提升，一个理想的水平大概会保持在15%到20%之间，这将是团购上市的一个重要支撑。”朱啸虎说道。

　　美团网副总裁王慧文则对此表示了不同的意见，在他看来，7%到10%的团单利润并不低，未来团购应该不会达到15%以上的利润，由于团购的规模还在继续放大，那么，即便是7%的利润，团购企业仍然会有良好的回报和发展。

　谁会成为剩下的赢家？

　　团购的寡头竞争格局已经出现，在未来两三年内，团购还将有企业离场，最终剩下三到五家企业。但谁会是被剩下的赢家？

　　尽管现在还不能断言，但或许可以从出局者身上得到一些启示。

　　2012年，团宝网与24券网先后离场。这两家大团购企业的离开也只是成百上千出局的团购网站的一个缩影。而出局者大都演绎了同样的历程，即“融资扩张、增长乏力、资金告急、投资方与创业者矛盾激化，最后关门大吉。”

　　一位不愿署名的业内人士表示，24券的离场跟创业者性格有关，创业者缺乏与投资者有效沟通是其离场的重要原因之一。

　　“如果说从这两家离场的团购企业得到启示，那就是融资、创业家性格、赢利模式这三者缺一不可，但是即便满足了这三点，也不一定成功，但是如果这三点哪怕只有一点不足，那么失败是必然的。”高峡对此点评道。

　　在高峡看来，未来决定团购企业命运的还是资金，“现在团购公司最关键的还是钱，要有足够的资金让自己活下来。因此，现在大家都在找新的‘金主’。”

　　在‘金主’还没有找到之前，如何让企业活下去？进行精细化管理、提高自身的赢利能力、不断扩大市场的占比，已经是可以看到的努力方向。

　　窝窝团高级副总裁韦京汉表示，除了其它的因素之外，团购企业的赢利能力未来将主要取决于对客户的服务能力，这既包括了对商户的服务，也包括了对消费者的服务，服务的品质已经成为团购企业未来的核心竞争力之一。

　　总的来说，团购要有好的领导团队，要有充足的资金支撑，也要有良好的精细化管理能力，更重要的是要有良好的自我造血能力以及服务能力。只有这些条件都具备了，才有可能成为最终的赢家。

　　谁会成为最终剩下的赢家？在朱啸虎看来就是要能够坚持到最后，且不会犯错误。“我们有充足的资金支持，也在强化企业的精细化管理能力，剩下能做的就是在等对手犯错误。”朱啸虎说道。

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