新三板资本圈·*视频路演网举办新三板市场形势与投资机会分析研讨会

　　2015年7月2日，由新三板资本圈·*视频路演网、证券时报网主办，前海企业服务有限公司、前海深港青年梦工场、前海厚德孵化器、深圳科技金融服务中心、高新金融促进会、深圳天使富足投资咨询有限公司、深圳前海澳瑞信投资有限公司联合主办的新三板市场形势研判与投资策略研究暨企业路演会在深圳前海青年梦工厂举行，新三板资本圈·*视频路演网*视频路演网高红女士代表主办方致欢迎词，她表示，新三板目前正处于发展的关键时期，能否成长为“中国的纳斯达克”，需要中国各界资本人士共同的呵护，目前市场形势趋于复杂，市场预期有所分化，本次论坛邀请了PE投资机构、新三板基金、做市商、个人投资者等新三板主要投资主体，着力从市场形势研判与投资机会分析方面，为与会嘉宾与新三板投资人提供建议。深创投集团红土创新基金研究部总监张剑斌；招商证券做市研究部总监刘军；达仁资管董事长王伟东；君盛投资董事长廖梓君；久久益投资董事长吴军；新三板个人投资者杨小红，以及来自同创伟业的王浩天先生在本次论坛上作出精彩演讲，粤林股份（831455）、奥迪威（832491）、浩丰股份、俪德照明（832435）、维恩贝特（831117）五家新三板企业与拟挂牌企业在本次论坛上进行了路演。

　　以下是部分嘉宾的观点的精彩分享：

君盛投资董事长廖梓君

君盛投资董事长廖梓君——新三板对私募股权投资的黄金期，两个方面：*个，我们投的这些企业由于到新三板上市节奏加快，估值能够得到一个迅速的市场验证。第二个，新三板现在的兼容性非常强，只要你有持续经营、持续盈利，在你这个行业里面有一定的市场份额，它都拥抱你。

　　2016年年底，我预计新三板挂牌的企业会突破4000家。新三板突破了4000家到5000家的时候它会吸引专业的机构源源不断地加入。为什么要达到这么一个数量级？是因为新三板的公司75%的比例都是“烂苹果”，不值得投资的。但是会有15%到20%的公司，它代表了未来新兴产业的成长，这个数字能够达到将近800家到1200家左右。创业板今天的预演就是未来新三板两三年的预演，所以上到新三板的这些公司，由于能够快速简捷地融资，他们能够和他们的同行迅速地拉开一段距离。

　　新三板能够改变中国产业的格局。上了新三板的这些优秀的企业，他们能够成就未来在中国新一轮“互联网+”，加什么？加衣食住行，各个消费领域、生产领域新型的企业，上千家的优秀企业会起来。能够给我们这样的创业投资基金、给我们的投资基金后面的投资人创造更多的收益，创造非常丰厚的收益。

　　新三板还有一个值得未来憧憬的是，我认为未来BAT这样的企业会首先诞生在新三板，大家试想一下，现在我们的物联网、车联网，我们家庭里面的智能家居刚刚开始起步，所以未来这些上百家、上千家的好公司，首先会经由新三板孵化出来。新三板，不管是个人财富增长的地方，还是像我们这样的专业机构深耕细作的领域，还是这些有创业家精神、企业家精神的团队，都能够找到非常多的机会成长的一块沃土。

　　只是要提醒各位投资人，新三板70%、80%的是烂苹果，轻易不要投资，不是专业人士不要水平市场潮水一样去了以后，因为它不但套牢了你们，不像现在的二级市场，不管它怎么样下跌它还有流动性。那是一个没有流动性的市场。

深创投集团红土创新基金研究部总监张剑斌——红土创新基金是VC/PE行业里*家公募基金。整个公募基金行业里边*款投资新三板的专户产品是我们红土创新基金发行的，截止目前我们包括跟中信证券、国信、招商包括申万国内比较知名的券商，包括我们今天的主办方之一——新三板资本圈，我们都有合作发行的三板产品。到目前为止我们已经发行了大概80家专门投资新三板的产品，总的经营规模是15亿左右。

　　深创投红土创新基金做三板投资的观点：主要基调是投成长型的企业为主，重点行业应该是行业前景比较广阔的，比如TMT、生物医药类型的企业。我们不单投钱，我们会整合个性资源。

久久益投资董事长吴军

久久益投资董事长吴军——新三板是人类历史上*的一次投资机会，股市和GDP有一个1：1的恒量关系，如果将来中国的GDP要超越美国，那个时候中国有一个相当体量的资本市场的市值和中国的GDP相匹配。

　　现在中国的股票市场上海加深圳的市值大概在10万亿美元左右，那么将来要有一个25万亿美元的资本市场跟中国的GDP相匹配的时候，那个时候中国的综合指数大概在什么层次上？从哪里长出那么多市值出来？上海交易所，还是深圳交易所，还是全国中小企业股转中心？我们认为是全国中小企业股转中心就是新三板。

　　2015到2017属于两大周期的叠加周期。一个是政治的上行周期，一个是货币宽松周期，在这两个叠加周期里面我们看资本市场三大蓄水池：债券、房地产和股票。因为债券市场无风险收益率在下降，所以债券市场容纳更大资金量的可能性比较小，只能是债券市场的资金去到房地产或股市。再看房地产，房地产的三个核心数据在下降：下放开封率、土地创新、人口红利现象。中国的人口红利过去了，房地产市场不会再有钱进去了，只会有钱倒出来进到股市，股市成为*的风口，那么风口的龙头在哪里？新三板。

　　实际上我们认为主板市场是没有任何发展空间的，因为那里是寻租的场地，那里有很多制度性问题——腐败，积重难返，只有新三板才能救中国！为什么？因为它是个高度市场化的资本市场。新三板只需要三个月到八个月时间，花两百多万的钱就可以上新三板融资。注册制的展开对于资本市场是个超级利好，为什么？因为它是作恶者和作假者的噩梦！它是优秀企业的天堂！今年要推出分层管理和做市商的市场化，市场目前交易不活跃的状况会发生改变。

　　我们的目标是把我们做成一个只投新三板的金融类公司。而金融类公司里边主投那些创投类的金融类公司，我们成为他们的股东，他们的项目资源、融资资源和其他的很多资源授权向我们开放。我们也准备发行新三板做市基金和新三板指数加强基金，来抓住新三板二级市场的投资机会。

新三板市场形势研讨与投资机会分析（圆桌环节）

　　高虹：中国的中小企业将近有一千多万家，那么新三板有很多人说未来新三板是中国资本市场的中心，而且新三板也是未来中国的纳斯达克。我想听一下各位主讲嘉宾对这一说法是怎么看的？

　　王浩天：我非常认同高总的说法，因为我们公司本身在做新三板的产品，主要的原因就在于我们看到了资本市场未来所谓的中国的制度红利带来的纳斯达克的建立。

　　张剑斌：从监管层的目标来看肯定是中国的纳斯达克，对标是美国的纳斯达克，真实的目的是要解决当下中小企业的融资难的问题。前途是光明的，它代表了未来中国的发展方向，它一定是中国的纳斯达克。但是道路是曲折的，美国的纳斯达克从有协议转让制度推出做市商经历了20年。我们新三板，在2012年底12月31号之前，三板是仅仅在中关村的股权转让系统里，2013年被证监会推广到滨海、上海湛江、武汉的东湖，直到2013年底才是全国推。

　　宋三江（久久益）：我们认为不光是中国的纳斯达克，我们认为是未来最有活力的主战场，但是同时我们也要有耐心。现在我们主板的势力非常强劲，让三板成为他们的对板。从道德上来讲，我甚至认为说三板一定会战胜A股。

　　刘军：我们对后期的市场是非常看好的，我们也是非常有信心的。未来三年可能要把新三板的家数做到一万家左右，这里面有一大把的公司会出现分化，这是毋庸置疑的。对于新三板的公司来说，它里面的这种参差不齐比A股要大很多，但是因为新三板是注册制，所以这里面其实有很多的公司大家相对来说要谨慎一点，但是对后期我们是非常看好的。

　　廖梓君：新三板为什么能在未来三四年涨到一万家，这里面其实是两个关键因素的叠加：*个，刚好中国的传统经济在非常艰难地转型，新兴产业在起来，尤其是以移动互联网+带动了我们这么大十几亿消费居民的产业升级转型，这是在实体经济里面转型的历史性的时间节点搭乘了移动互联网这样的技术手段。

　　第二个是政策的松绑，因为新三板现在是完全的注册制。所以这种政策松绑激发了市场活力，叠加了新兴产业的市场转型，再加上互联网的翅膀以后，大家可以想见未来上万家的企业涌入资本市场里面。新三板是包容性最强、融资效率最高的地方，我们真的是有信心在三到五年新三板能够达到上万家。这里面哪怕只有10%到20%的好企业也是一个很大的数字。

　　我是不太赞成个人投资者来投资新三板，股权投资尤其是新三板投资是专业性很强的，你必须后面有专业的研发支持、投资团队，对企业的前景来进行判断和分析，这是一个个人投资者很难的。君盛投资也是2005年到现在有十年的PE管理公司，我们从PE投资上端延伸到VC投资行业，下端延伸到定增基金，我们也是在明年的三四月份自己到新三板去挂牌。所以刚刚听到久久益的非常愿意投在新三板挂牌的股权投资型的管理公司，所以大家可以看到，我们可以投高总这样的公司，久久益可以投我们这样的公司，这个产业链就更丰富，在这里面各种各样的企业就可以找到自己的定位。

　　高虹：我感觉到对于机构投资者来说也好，对于个人投资者来说也好，新三板确实是一个非常好的平台去投资。新三板，还是希望大家能够用开放创新包容的，用各种各样的方式进行参与。祝愿在座的各位无论是投资机构、投资人，还是我们在座的资深的投资机构都能够享受到资本市场的投资盛宴。

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