经纬创投徐传陞：从2011年开始的十年，是股权投资变现的时代
经纬创投看早期的项目，通常是第一轮的投资，我们总是在寻找这个行业最前沿的一些变化，跟新的大趋势的机会。从我来讲，其实也是符合各位的看法，我们还是在追求真正的创新，还有发展，在当中找到最好的优质创新，跟他们一起成长。
美国上市还是国内上市？
最近一年多的变化，尤其是国内马上要出的注册制，还有新三板，基本上在赴美上市划了一个门槛，是在100-150个人民币的规模，低于这种估值的企业，基本上很难去美国融资。因为小于这个规模，国内的注册制，还有未来的新三板，还有创业板，中小企业，其实能满足这些企业融资的需求。
非盈利企业在明年开始，会不会有一个突破？允许这些非盈利上市公司上？比如说百度，2005年上市的时候规模才6亿美元，到今天400亿美元的体量，整个增长在IPO之后大大体现了上市之后的增长。所有公司都是100倍的PE，这些市值不可能永远维持在这个阶段。
从美元来讲我们会做早期，希望投百亿和千亿美元的公司，投前期的时候真的是看大趋势和创业者的团队，我们是以平常心，剑平说的关于中外合资，自贸区ICP的证，我们现在自己可能有两家在做私有化，也有两家公司在做中外合资的结构，国内也是我们退出很好的渠道。去海外有滴滴和快的，还有饿了么，他们的盘子本来很大，已经是几十亿的企业，这个还是考虑去美国。
业内投资更加慎重，但总体没有太大改变
这周我们刚刚批了两个投资项目，我们是比较坚定的A轮投资方，我们自己看第三期基金，A轮项目平均60%以上的项目，在5个月之内完成B轮融资，而且涨幅在4-5倍的估值，这个精确到今年8月份，8月份之后的确整体投资是放慢的，因为我们还是比较注重早期的项目，在11年下半年到13年的下半年，这两年市场比较冷淡的时候，我们投资的速度也没有改变，还是非常稳健的。所以从今年来说，的确感觉到同行或者自己稍微谨慎一点，但是总体没有太大的改变。
从2011年开始的十年，是股权投资变现的时代
今年融了两只人民币基金，规模是30多个亿，美金是去年融的，总体一句话，可能从2001、2002年开始，到2011年是一个房产时代，我个人认为从2011年开始，到未来的10年，是股权投资变现的时代，包括整个金融行业，还有二级市场，我觉得这个时代大家不管是深秋，还是严冬，根据2015、2020年的周期，基本上是两年一变，至少在VC、PE整个环节，包括上市，大家努力还是把投做好。
我觉得投资其实是非常令人敬畏的一份公司，我做了15年，越做越敬畏，其实是非常难的一份工作，对自己，还有对自己的眼界要求，还有胆识，还有判断，一直努力在进步，所以希望大家一起努力。
本文来源投资界，作者：Fisher，原文：https://news.pedaily.cn/201512/20151203390965.shtml
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