海兴电力IPO，领投方启明创投潜伏5年创清洁技术投资单笔最高回报

清洁技术投资是和VC相违背的

　　2001年，清洁技术（cleantech）这个词被Nicholas Parker 提出。但是至今并没有一个公认的定义出现，从投资的角度，张勇对它进行了解读。

　　张勇认为，从某种角度上，清洁技术可约等于节能减排，将能源作为一条主线，清洁技术可以被分为三部分：能源的生产、能源的使用以及能源的传输和配给，其中能源的生产里面包括如何将化石能源清洁化、如何推行新能源、可再生能源以及怎样将废弃的能源重新利用起来；能源的使用包括很多“用能大户”，比如水处理方面的海淡，从节能减排的角度看运输行业，电动车、混合汽车、轨道交通等；能源的传输和配给，像海兴电力便是智能电网的领跑者。此外，贯穿这三个领域的使能技术、支撑技术也有两个：电力电子控制和新材料。它们共同构成了清洁技术的产业链条。

　　清洁技术投资是和VC相违背的。从时间和金钱上来讲，清洁技术的试错成本很大。而VC一般具有一定的“寿命”，而5—10年的“寿命”并不足以覆盖清洁技术产业发展的周期。这无疑会增加清洁技术产业的投资者的投资难度。

　　对此，选定清洁技术产业的细分领域之后，张勇会非常谨慎地选择“第一单”，它不但要能带来好的投资回报，而且还要成为启明创投在该行业布局的“影子”，发挥着平台的作用。将被投资企业的发展节奏和VC周期结合好，以及换位思考也是张勇在采访当中不断强调的重点。通常，张勇以交朋友的心态，和企业家们接触得很早。从企业家的角度，张勇会和他们交流投资理念以及行业认知，会坦诚VC的时间约束等限制和能够为企业做出的贡献，以建立相互信任的关系。“企业家只要认你，在投资阶段就会等你。”进入到企业之后，张勇及其团队会和企业一起配合，将合作期的价值做正向的放大，真正地起到VC应该发挥的作用。

　　“理解企业”一直是张勇投资理念中非常重要的构成。“理解企业，理解这个行业，听得懂他（企业家）说什么，同时又能够帮助他去思考，也就是说起到一个催化剂、陪练的作用，能够帮忙不添乱的同时，让他更好地专注于擅长的事情，然后帮他在重要但是不紧急的事情上，能够具体地做一些事情。这样的话，企业的价值可能就有一个相对提速地放大。”

　　投资海兴电力，便是如此。海兴电力是一家低调的，以出口为导向的公司。在2009年初，张勇就结识了它的创始人周良璋。周是八十年代初的老大学生，也是技术背景出身，所以两人有很多共同语言。和周以及海兴电力接触两年多，张勇一直没有存着投资海兴的心思，一是因为和周接触，张勇本着结识比较有意思的企业家，共建行业生态圈的想法；二是因为2009年的海兴电力已经初具规模，并不缺钱，也不是一家特别适合VC投资的标的。就这样，接触了两年，2011年，当认识到上市的必要性的时候，周也逐渐地转变了对资本市场的态度，“我们也便当仁不让地领投了这一轮”。周良璋也说出了一番让张勇感动的话，“海兴本身不需要融资，但是如果融资的话，肯定还是得启明来做”。

　　随着启明创投在清洁技术产业布局的增加，被投企业的合力优势逐渐明显。中持水务是一家做污水处理的企业。在服务客户的过程中，因为膜的需求，和启明创投投资的另一家新三板挂牌企业——凯鑫发生了业务联系。可以预见随着被投企业多样性的增加，未来它们在业务上的协调性也会愈加增加。而被投企业的协调共振，也是张勇在投资之初的构想。

本文来源投资界，作者：julian，原文：https://news.pedaily.cn/201611/20161110405240.shtml