政策：风雨十一年
尽管罗岑铁路尝试受挫，但这十多年来，国家在高铁建设上一直向民间资本抛“绣球”示好。
早在2005年7月，铁道部为响应政府提出的支持非公有经济发展的政策精神，就曾出台《关于鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》。该《意见》提出“按照平等准入、公平待遇原则，凡是允许外资进入的铁路建设、运输经营及运输装备制造领域，也允许国内非公有资本进入，并适当放宽条件”。但在当时，有意愿进入铁路市场的民间资本屈指可数，所以2005年的实施意见也基本沦为一纸空文。
紧接着2006年6月，铁道部推出了《“十一五”铁路投融资体制改革推进方案》明确表示铁路投资要遵循“政府主导、多元化投资、市场化运作”的原则。此后，外部资金进入铁路行业的案例陆续涌现，包括：2007年12月，社保基金投资京沪高铁；中银国际2010年5月投资晋豫鲁铁路；建银国际2010年10月投资巴新铁路。
然而，2011年突如其来的高铁飓风和高铁政策重调，对当时已经和正准备进入的投资者产生了巨大的冲击。直到2012年5月18日，铁道部通过在网站发布《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，正式宣布投资铁路向民间资本完全敞开大门。
值得注意的是，这一次出台的《意见》提出了深入推进铁路投融资体制改革等14条具体措施。在投资领域上，新规在过去开放的建设、客货运输、装备制造和多元经营四大板块的基础上，又增加了铁路产品认证、质量检验检测、安全评估、专业培训、合同能源管理等第三方技术服务。但最令PE投资人关注的是，新规明确要求要“鼓励和引导民间资本依法合规进入铁路领域”，并特别强调“对民间资本不单独设置附加条件”。
今年初，国家发改委向社会公布了8个铁路领域首批社会资本投资示范项目，杭绍台铁路赫然在列，除此之外，还有杭州至温州铁路、济南至青岛高速铁路等。在政府的多番鼓励之下，不止是复星集团，众多民营企业都展现出了对高铁项目的兴趣。
场上的PE“玩家”
历史上，高铁投资曾一度令PE机构疯狂。但在2011年之后，民资越来越不愿意投资铁路，除了当年的高铁飓风和接连的腐败案，最显而易见的原因是，铁路投资属于建设周期长、负债率高的行业，具有一定的公共属性，回报率虽然稳定，但不会太高，这对民资缺少吸引力。
不过，与直接投资高铁建造的“高门槛、高风险”相比，高铁设备相关行业倒是成了PE机构投资的重点。
在国内投资机构中，香港挚信是进入高铁投资较早的一家PE。自2008年10月中国新的高铁规划出笼后，在很多资本还在犹豫和观望时，挚信已经找到今创。这是江苏常州的一家民营企业，做五金塑料起家，其铁路相关产品包括动车内饰，是典型的高铁产业链的企业。2003年成立时，注册资金2000万元。据财新《新世纪》报道，2009年6月，今创增资扩股，香港挚信通过专门成立的中国轨道交通有限公司出资4.5亿元，以每股11.25元获得今创3998万股，占24.99％股份。
另一个高铁产业投资案例，是武汉格瑞林建材科技股份有限公司。这是一家做水泥外加剂的民企，公司于2009年至2010年间引资，投资者包括深圳加利利投资、深圳创新投、天堂硅谷、湖北高投，以及红土创投等多家PE。《投资界》查阅过往资料发现，2010年3月，深创投等签约投资6000万元，其中深创投与红土创投共投资3000万元，湖北高投投资600万元，估值是2009年业绩的8倍左右。
本文来源投资界，作者：刘全，原文：https://news.pedaily.cn/201612/20161225407163.shtml
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