亏损高达4亿美元、市值近530亿美元，它未来5年却有望成为全球市值最大的科技公司

　　在7月末首批Model 3交付后，近日，特斯拉发布了第二季度财报，数据显示，公司第二季度总营收27.9亿美元，同比增长119.7%；净亏损4.01亿美元，相比去年同期亏损扩大了14.7%。

　　财报公布后，特斯拉召开了分析师电话会议，公司首席执行官伊隆·马斯克、首席财务官帕克·阿胡贾以及首席技术官杰弗里·特劳贝尔出席了电话会议，介绍了Model 3的经营现状、公司第二季度的财务状况，并回答了分析师提问。

　　自2016年3月31日首次亮相，Model 3就引起了广泛的关注，这次的正式交付，更是赚足了大众的眼球。马斯克表示，Model 3是特斯拉发展史上最重要的里程碑之一，在首批Model 3交付后，现在面临的就是如何提高产能的问题。对此，马斯克称有信心实现今年底每周生产5000辆，明年底达到每周生产1万辆汽车的目标。

　　Model 3是特斯拉售价*的一款车型，马斯克希望借助Model 3帮助公司实现扭亏为盈，并将公司打造为汽车行业的巨头，超过宝马、通用等老牌汽车公司。

　　在首批Model 3交车仪式上，特斯拉官方正式公布了Model 3的具体信息与售价，一共两个版本：354公里续航的标准版，售价3.5万美元；499公里长续航版，售价4.4万美元。正是因为如此亲民的价格，在去年开放预订36小时内，Model 3的订单量就超过了25万辆。

　　据统计，虽然在过去一年大约有6.3万人取消了特斯拉Model 3的订单，总订单量也从51.8万辆下降为45.5万辆，但是，马斯克在财报电话会议上表示，自上周首批30辆交付以来，Model 3每天平均净预订量超1800辆。

　　从Model S到Model 3的转变，特斯拉不仅吹响了全球电动车时代剧变的号角，也标志着特斯拉从豪华车市场进军大众电动车市场。汽车行业分析师罗威表示：“Model 3标志着特斯拉电动车开始大规模商业化，其意义不亚于20世纪福特的Model T对汽车行业的影响。”

　　随着Model 3的推出，Model S和Model X的需求量不仅没有受到影响反而增加了。财报显示，特斯拉第二季度汽车产量为25708辆，与去年同期相比增长了40%。Model S和Model X车型的出货量为22026辆，使得上半年的总出货量达到了47077辆。与去年同期相比，第二季度Model S和Model X车型的全球总出货量同比增长近53%。特斯拉预计，Model S和Model X车型的产量将在今年下半年有所增长。

　　此外，特斯拉第二季度汽车业务的毛利率达到了27.9%，不按照美国通用会计准则(未计入ZEV信贷收入)的调整后毛利率仍然达到了25.9%，这一指标远远超过了保时捷同期的17.8%，成功挤掉保时捷荣登全球最会赚钱的车企宝座。特斯拉的赚钱能力和成本控制正是推动特斯拉股价大涨的根本原因。

　　在过去的一个季度中，特斯拉现金支出高达10亿美元，主要用于Model 3生产的投入以及超级电池工厂的产量提升。截至2017年第二季度末，特斯拉现金达30亿美元，除去已经支出的10亿美元，意味着在没有新融资的情况下，下半年特斯拉还有20亿美元可供开支。

　　首席财务官阿胡贾表示，Model 3规模化生产将产生很多现金，预计下半年的现金流将远远好于上半年。马斯克也希望未来可以实现“拿到货款，然后再向供应商付钱”的理想支付状态，“这样一来，你发展得越快，你的现金储备就会越多。”

　　亏损创新高，但难挡资本看好，市场对于特斯拉的疯狂追捧还远未终结。今年以来，特斯拉股价已经累计上涨了63%，市值也突破了530亿美元，先后超越福特和通用成为美国*的汽车制造商。根据风投机构LoupVentures分析师分析，未来五年特斯拉有望成为全球市值*的科技公司。

附马斯克回答分析师提问全文

　　马斯克：首先，对特斯拉来说，上周五的夜晚（首次交付30辆Model 3汽车）真是太棒了，这是我们公司发展史上最重要的时刻之一，这是我们奋斗了14年的结果。Model 3是我们公司发展史上最重要的里程碑之一。我们希望打造伟大的、廉价的电动汽车，这是我们从*天开始就追求的目标，我很高兴这一天终于来了。

　　现在我们面临的问题当然是非常棘手的提高产量的问题。不管怎样，我想我们拥有一支了不起的团队，我相信我们能够在明年底达到每周生产1万辆汽车的目标。并且，我们仍然相信在今年底我们将会实现每周生产5000辆汽车的目标。

　　人们完全不用担心特斯拉在明年底是否会实现每周生产1万辆汽车的目标。如果你看看我们走过的路，你就不会担心了。我们最开始生产Roadster汽车，只能每周生产600辆。这款汽车的非动力系统部分都是由莲花汽车公司生产的，我们负责生产动力系统并组装车辆。后来，我们生产了更为复杂的Model S，而且负责生产和组装它的所有零部件，结果我们每年的生产量达到了2万辆。然后到现在，我们又开始生产Model 3。我想，人们不应该担心我们是否能够实现自己的生产目标。

　　而且，我们对于成本控制也很有信心。我们自认为经验丰富，因为我们从过去的错误中获益良多。在Model X汽车上，我们犯的错误就是将过多的高科技集中放到了我们的一款产品中。对此，我要负主要责任。Model X是一辆非常棒的汽车，但是作为*代产品它追求的功能太多。

　　在打造Model 3汽车时，我们努力进行简化，确保它具有作为一辆好车所拥有的必要元素即可。结果，它获得了很好的评价。很多记者亲自试驾了我们的汽车，大约80%的记者表示，他们自己也会购买Model 3。在余下20%的记者中，大多数人表示他们可能会购买Model 3。这是非常惊人的，我从未见到过这样的事情。

　　这是一个非常好的兆头。值得指出的是，我们有过一个很大的担心，那就是在Model 3推出后，Model S和Model X汽车的需求可能会受到影响。结果，实际情况完全相反。随着Model 3的推出，Model S和Model X的需求量反而增加了。

　　提问：首先，我想了解一下你们在Model 3上的资本投入情况。其次，我想知道你们准备在第三季度和第四季度做出哪些重大举措？

　　马斯克：我想强调一点，我们犯错，是因为我们还不够聪明，而不是因为我们想误导谁。我希望我们能够随着时间的推移变得越来越聪明。如果我知道，我肯定会告诉你了。预测生产过程中的各种情况几乎是不可能的。

　　我在周五说过我们会在生产上忙得焦头烂额。我们不是抱怨，因为这就是我们的目标。在生产过程中，总会有不可预期的成本发生。有时候你要赶进度，有时候你要解决问题，有时候供应商出不了货，有时候你买的机器不运转。出了问题，你就必须派出人手夜以继日地解决问题。但是，我认为这些都是一些可以控制的事情。

　　阿胡贾：我想，你实际上是在问我们把钱花到了哪里。我想，我们把资金投入到了Model 3的研发和生产中。而且，我们将会继续投入巨额资金来扩大超级电池厂Gigafactory的规模。

　　马斯克：我们希望Gigafactory能够成为太阳能电池板和太阳能玻璃瓦生产大户。我们向纽约州做出了承诺，我们将会恪守这个承诺。

　　而且，我们还在思考，我们将在哪里建造3号、4号、5号和6号Gigafactory超级电池厂。我们也希望将大多数生产放到美国，但是我们在中国和欧洲直接建造Gigafactory电池厂，直接为那里的市场提供服务，这似乎更为合理一些。因此，你不可能在加州生产汽车，然后绕半个地球将它们运输到国外市场上去销售，尤其是当你想尽可能节约成本的时候，因为这样做是非常浪费成本的。

　　我们真的很希望让我们的汽车变得越来越便宜。因此，这需要我们在当地市场上进行生产，尤其是大众型汽车。

　　提问：我想问你们哪个更难，是AI还是AV？但是，我想在现在我们可能还不知道答案。

　　马斯克：你知道，我是很害怕人工智能的。我认为，至少从政府的视角来看，人工智能对于公众来说是存在潜在威胁的。政府的一个使命就是确保公众安全。因此，政府需要认识到人工智能的利弊，并采取相应的措施来确保公众安全，这就是我的观点。我并不是说要停止开发人工智能，我认为人工智能有很大的益处，我们需要确保人类能够真正受益，而不是反受其害。

　　提问：你曾说你有信心让Model 3产生25%的利润率。那么，你需要达到怎样的生产水平才能达到这个利润率呢？其次，现在有很多公司都宣布正在开发电池，例如丰田等等，那么，你的评价是什么？我们有了新的突破么？你怎么想？

　　马斯克：如果有人宣称他们拥有超级棒的电池，就给我们发一个样品来测测，或者如果不信任我们，就给独立实验室发一个样品进行检测。现在的一切都只是纸上谈兵。特斯拉是地球上锂离子电池的*买家。如果有人开发了锂离子电池，你猜他们*个会找谁？当然是我们了，因为我们是他们的*客户。

　　如果我们有了新的突破，我当然高兴了。我想，可能会有一些新的突破正在酝酿中。但是，创新的东西要从实验室走向适量生产再走向大规模生产以减少成本，这个过程需要好几年时间，不可能突然冒出来。

　　特劳贝尔：我完全同意对所有这些消息保持谨慎怀疑的态度。我们与很多研发电池的公司都接洽过。事实上，我们也测试过很多种不同的电池原型，但是我们还没有看到可以改变我们发展战略的东西。

摩根大通证券分析师莱恩·布林克曼提问：你们的现金才30亿美元，但是你们准备用比这更多的现金来进行经营活动。我发现，你们预计在下半年的资本开支为20亿美元；此前，你们说过10亿美元的现金是你们进行正常经营活动所需的*额度。因此，你们预计会从下半年的业务中获得一些现金，例如第四季度Model 3产量的提高。问题是，你们有多大把握从下半年的业务经营中产生你们需要的现金？或者你们准备进行新一轮融资？

　　阿胡贾：是的，我们预计我们下半年的现金流将会远远好于上半年，规模化生产会产生很多现金。它的情况要比S和X强。当我们开始在北美销售Model 3的时候，我们的现金周转期，尤其是接下来四个季度的现金周转期，会变得非常棒。

　　马斯克：随着Model 3的推出，我们可以向我们的供应商争取更好的支付条件，让支付时间变得更长一些，例如我们可以在60天后支付。而且，我们还能够加快汽车的生产过程。理想的状态是：我们生产和销售汽车，拿到货款，然后再向供应商付钱。这样一来，你发展得越快，你的现金储备就会越多。显而易见，这是一种理想的境界，这是我们的追求。我想，我们不可能现在就做到这一点，但是会很快实现它。

　　尽管如此，留一些备用现金应付突发事件是明智的做法。因为你从来不知道将会发生哪些变故。例如，加州可能会发生地震。但是现在，我们还没考虑进行融资，我们倒是考虑过举债，但是没有考虑过融资。

　　提问：就提几个简单的小问题。首先是安全问题，你在所有汽车上都装上了液体制冷的超级电脑，无论这些系统是否被激活，它们都会不停地收集数据和学习。我想，你最有资格来详细说说它的情况。

　　马斯克：是的，我们收集了大量的视觉数据。处理这些数据以及利用这些数据来训练电脑确实是一个很大的挑战。我们会始终站在车主这边，尽可能地在法律框架内保护他们的隐私。但是，我现在也没有很好的答案。我每周会花费很多时间与我们的科研团队一起研究自动驾驶软件Autopilot，一起改进它。

　　我想，人们终将会对它感到满意的。显而易见，随着时间的推移，无人驾驶汽车的安全性将远远优于人类司机，人类无法望其项背。你瞧，汽车安装了8个摄像头，可以全天候360度环视四周。它还安装了雷达系统，12个高精准的超音速声呐系统，高度精确的GPS定位系统，以及超过10万亿次的计算能力在不眠不休地运行。

　　提问：SpaceX做的事情对于完成特斯拉的使命有什么帮助么？

　　马斯克：火箭和太空行业与汽车行业的知识可以交叉利用，这一点非常重要。我总在思考如何打造质量优化的汽车，因为在太空行业质量优化是极其重要的。这一点非常重要，因为批量化生产的东西必须极其安全可靠。

　　提问：你们如何估计你们所需要的充电桩的数量？你们的这三款电动汽车对于充电桩数量的需求肯定是非常大的，你们如何满足这个需求？

　　马斯克：首先，我需要说明的是，从现在起到明年底，我们的充电桩的数量将会增长两倍。我们相信，这将能够解决S、X和3的充电需求问题。我们会尽量满足所有的需求。

　　我们想首先打造一个非常大的充电桩场地，并配备各种娱乐休闲设施，从而让你在开车三四个小时后停下来稍稍休息一下，上个厕所、买点食物、娱乐一下，逗留半个小时后再上路。

　　提问：我听说保时捷电动汽车可以在15分钟内充满电。你认为这在未来有可能实现么？Model 3的充电时间与S的一样么？

　　马斯克：差不多。它相当于高端S的充电时间，Model 3的充电速度与S的一样。随着时间的推移，我希望将充电速度再提高一些。

　　提问：在30辆Model 3交付的时候，其中有20辆汽车是用于工程验证的。而且，对于首批推出的几千辆汽车，它们似乎都是先交付员工使用，然后才提供给广大公众使用。所以，我的问题是：你们从自己员工那里能够了解到什么工程验证信息呢？

　　马斯克：这不是工程验证。这是完全通过审核批准生产的汽车。这不是原型车。我们之所以先给员工甚至某些投资者使用，是因为对于*推出的数千辆汽车，它们出现的问题往往都是非常罕见的。

　　从概率的角度来说，这些问题出现的概率可能是0.1%，也就是在1000辆汽车中可能有一辆汽车会出现问题。我们宁愿与我们的员工一起来发现和解决这些问题。而且，这也是对我们这些致力于研发这种汽车的员工的一种奖赏。

　　提问：你们能够谈谈消费者转化率的问题吗？消费者光顾你们的汽车零售店，会有多少人下单呢？太阳能和能源存储也一样，又有多少消费者感兴趣并实际购买呢？

　　特斯拉全球销售总裁乔纳森·麦克尼尔：这种转化率正在逐月改善，逐个季度改善。就太阳能而言，有意思的是，我们在北美的零售店里装上了太阳能显示屏和能量显示屏，我们的团队里就有很多能源专家，我们发现在消费者购买汽车的过程中，他们会很自然地谈论在哪里给汽车充电以及它们的能源来自于哪里。

　　马斯克：这就是整合能源、生产、存储和电动汽车运输的重要性。它们相互衔接和互补。我们实际上利用我们现有的零售店创造了更多的销售额。我们每平方英尺的销售额高得非常惊人。你甚至需要拿起望远镜才能发现第二名是谁。

　　提问：除了销售汽车的主业外，你们还会从其他非传统产品中赚钱吗？例如，软件、充电、售后等等？

　　马斯克：最典型的要数Autopilot自动驾驶软件。从去年10月开始生产的每辆汽车都具有自动驾驶功能。在未来，我们也许会考虑其他事情。但是现在，我们最关心的就是提高Model 3的产量，因此我们不想分心去做其他事情。

　　提问：你们还计划到今年底之前推出可以从洛杉矶开到纽约的无人驾驶汽车吗？

　　马斯克：特斯拉是一个有3.3万名员工的大公司，如果你考察我们的高管任期，它高于一般水平。就Autopilot而言，它总会有这样那样的问题产生，例如视觉和图像识别、神经网络以及人工智能等等，这就是我们招聘人才的方向。我们打造了全世界*的团队，有了这些世界一流的人才，我们迅速在专业领域精进。

　　至于从洛杉矶到纽约的无人驾驶行程，我们仍然在准备当中。当然，到今年底，我可能因为兑现不了承诺而被砸鸡蛋。但是，到那个时候，这个目标即使实现不了，也离我们很近了。

【本文由投资界合作伙伴微信公众号：砺石商业评论授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。