两个行业龙头，一个800亿屡遭质疑，一个9000亿趋之若鹜，中国股市从不缺故事

　　人工智能真的来了。

　　就在11月中旬，我国公布了*批国家级别的人工智能开放创新平台，一共有4个平台入选，包括百度的自动驾驶、阿里的城市大脑以及腾讯的医疗影像。

　　BAT位列其中不意外，毕竟这三家代表着我国科技公司的最高水准，公司估值也是相当的惊人。其中，腾讯市值35000亿，阿里巴巴31000亿，百度也有5450亿。

　　不过，还有一家就是大伙并不怎么熟悉的科大讯飞，以及它的智能语音平台。

　　科大讯飞是谁？1996年，18个合肥的年轻人，为了语音梦想而放弃出国留学的机会和唾手可得的百万高薪，拿着2000多元的月薪，从蜗居民房中开始起步，做技术、做产品，做产业联盟，做语音源头技术。

　　从合成做到识别，从识别做到了评测，从评测做到翻译，一坚持就是21年，最终才在客服、教育、车载等行业中淘到*桶金，人家容易么？

　　上市后的9年间，无论团队多么努力，多少专一，估值一直就在400亿以下徘徊。直到今年8月，赶上人工智能的风口，公司估值这才突破800亿。

　　可是，就这么点估值，还惹来巨大的争议。会计专家薛云奎教授曾连续发文，认为科大讯飞是“股市上的大公司，财报上的小公司，”意思是800亿估值存在巨大的风险。

　　他特意提到，讯飞财务业绩表面光鲜，实际含金量低，“国外销售收入占比低，销售收入由并购拉动，主营业务占比低，利润不可持续性……”

　　薛教授还对科大讯飞的管理团队提出质疑，“擅长要钱，不擅长赚钱。”认为公司持续向股东伸手，“股东权益报酬率从上市前的31.14%，降至2016年的6.88%。”结论就是科大讯飞只擅长管小公司，不擅长管大公司。

　　薛教授的言论在市场引起轩然大波，讯飞的股价也从64元以上应声回落到50元以下，跌幅高达20%。

　　与此同时，科大讯飞团队人轻言微，他们知道自己无法与薛教授打口水仗，只能在合肥一隅默默承受市场的压力。

　　直到11月初的2017年度发布会上，董事长刘庆峰才高调展示讯飞人工智能的最新成果。

　　“*个通过国家医师资格证的机器人，讯飞输入法的识别率达到98%，方言识别已覆盖22种方言，英文手写识别准确率达到97%，城市障碍赛自动驾驶场景成绩81.45%，位列*，并刷新该比赛的纪录……”

　　现场发布会上，讯飞一口气推出了讯飞晓译、译呗、阿尔法蛋、黄金蛋、飞鱼系统、魔飞等10大重点产品，囊括教育，医疗，司法，公益4大消费场景。

　　有意思的是，会计权威刘姝威也对科大讯飞发表了意见。刘教授参观完公司后，认为讯飞的新技术和新产品，尤其是智能家居令人震撼。

　　事实上，在A股，类似科大讯飞的行业领军企业还有很多，市场要么视而不见，要么给的估值都不高。

　　如电声行业龙头歌尔股份估值672亿，电商龙头苏宁云商1140亿，通讯龙头中兴通讯1630亿。其他的科技企业就更惨了，浪潮信息280亿，同方股份339亿，机器人仅为296亿。

　　那么现阶段，我国什么股票估值高呢？当然是所谓的蓝筹股，如伊利股份1900亿，格力电器2800亿，五粮液2700亿，美的集团3700亿。

　　无疑，其中最耀眼的蓝筹明星就是贵州茅台。茅台成为A股*高价股不是什么新闻，最关键的是最新市值站上了9000亿大关，距离贵州省一年1.1万亿的GDP只有一步之遥。

　　然后，一堆价值投资者跳了出来。

　　一家著名的国际投行首先站出来表态，“现在茅台的合理价位是881元，2018年对应34倍预期市盈率。”

　　10月9日，一家西部券商研报指出，“茅台旺季到来，销售紧俏，”给出了580-630元的目标股价。

　　随后10月11日，南方一家券商将茅台目标价上调至640元。等到10月下旬，茅台股价一骑绝尘突破600元关口，这家券商再度上调目标价至725元，目标市值9100亿。在11月14日的研报中，继续强烈推荐。

　　而一家中部的券商在11月8日的研报中将茅台目标价上调至810元，称其市值有望突破1.4万亿。

　　一位重仓茅台的著名私募大佬喜笑颜开，在微博上调侃，“国酒茅台是属于酱香型白酒，没有泡沫，有泡沫的那叫啤酒！”并信誓旦旦放出豪言壮语，“如有钱则买光5大蓝筹流通股，可不只是钱的问题。”

　　最高调的当属安信证券，其食品行业首席分析师在《试解三个问题，高看一轮成长》一文中，直接将贵州茅台目标价上调至900元/股。

　　预计“公司在2024-2025 年前后年投放量可达到4.48万吨附近，对应净利润预计会超过740 亿元（含系列酒），较2017 年预测净利润250亿元升幅约200%。”

　　眼着茅台短短两个月就接连突破500元、600元、700元整数关口，各方面都整晕了。产量还是那点产量，怎么转瞬间，茅台就突然雄起，而且高潮迭起呢？

　　有调研报告称，茅台利用整个行业的调整期，完成了自身的市场转型：

　　“一是政务消费已经急速下降到可以忽略不计，茅台已经成为中国老百姓餐桌上的优质消费品；二是从“单品独大”变为“133战略”，茅台成功实现了运营机制的全面升级；三是拓展境外市场，初步形成全球布局。”

　　有人说茅台可以治肝癌，有人说茅台可以壮阳，更有人抬出酒文化，说茅台镇就那么多地，赤水河就那么多水，所以茅台酒*。

　　不过，在全球市值最高的10家公司中，有6家是高科技公司，除了我国的腾讯与阿里巴巴外，苹果49800亿，谷歌38000亿，微软33000亿， Facebook27000亿。

　　若要从奢侈品来说，爱马仕市值不过2360亿，奢侈品的龙头路易威登市值也不过5300亿。

　　还记得很多业内人士不止一次高呼，A股市场应该把BAT、京东这样的优质资源留住，“不能让老外挣了大头！”也不知，如果腾讯当年不在香港上市、阿里不在美国上市，它们现在的估值能否超过茅台？

　　莫非老外不懂中国的股市？莫非我国的股市又要走出一波独立的行业？莫非茅台真的是卖水黄金？

　　事实上，中国的股市从来不缺故事。一茬茬的散户，一茬茬的韭菜，机构永远在那躲猫猫，你跟他讲市盈率、市净率，他跟你讲概念，讲情怀。等你再跟他谈利润、公司估值，他却与你讲市场容量、行业预期。

　　所以，到了这个价位，买茅台的除了散户还是散户。

　　想骗老外？没门，因为老外看不懂的就不买。事实上，从600元到700元期间，外资通过沪股通持续卖出套现，开始全面撤退。

　　庆幸的是，这次监管机构没有被茅台灌醉。

　　这不，近日安信证券就收到了上交所的通报，对安信证券食品饮料首席分析师的研报给予通报批评。

　　认为其“依据1299元/瓶的普飞价格去简单推算2025年前后茅台酒销售额大幅增加”的说法依据不足，未对价格、销量等预估数据的合理性和可实现性进行审慎分析，要求其规范发布，避免研报出现夸大、误导性陈述。

　　庆幸的是，科大讯飞成为了人工智能*股，估值已经涨到970亿，虽然距离茅台的9000亿仍旧有十万八千里，不过距离*步的小目标1000亿只有一步之遥。

　　前段时间，小燕子入戏太深，被人“女版巴菲特”叫多了，最后认定自己就是巴菲特，放肆玩起了空头套白狼，结果被监管机构处以罚金，夫妇俩都被禁止5年的市场准入。

　　这次，又有号称中国最忠实的巴菲特站了出来，结果会有什么不同呢？

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