B站和芒果TV的“第四”争夺战

　　随着B站、爱奇艺的IPO，以及芒果TV年报的发布，视频网站的财务数据也越来越多的被公开，而这也是业界对于鏖战多年的视频行业的格局有了更深的认识。

　　作为第二阵营的视频网站，在青少年群体中同样具有强大号召力的芒果TV和B站，各自的成长轨迹和模式各不相同，在市场上的量级和用户数相当，但又差异化明显，并且都要面临行业三强优爱腾的压力，它们两家的前途如何？谁又能成为真正的青少年文化的受益者? 值得长期关注。

芒果TV和B站哪家更赚钱？

　　4月1日，快乐阳光（芒果TV运营主体）发布2016、2017年审计报告及财务报表。芒果TV 2017年营业收入约33.85亿元，较上年增长86%，净利润4.89亿元，同比增长270%。各项收入增长迅猛，广告、会员、运营商服务收入相比2016年分别同比增长65%、126%、99%。

　　从收入结构来看，芒果TV是一家典型的视频平台，商业模式和优爱腾并无区别，主要收入都是广告，而会员业务在过去一年增长了100%。

　　而在稍早之前在赴美IPO的B站，2017年的营收B站2017年收入24.68亿，亏损1.01亿。而从收入结构来看，B站也和一般视频网站的结构不同，主要营收来自于游戏运营、直播、广告、其他4大业务其中游戏业务占比为83.4%，直播业务占比7.1%，可以这样认为，B站是一家为游戏导流的公司，顺便赚点主播的提成。

　　从2017年的营收来看，芒果TV的表现要优于B站，其值得一提的是，芒果TV近年来的独播战略使得其会员收入达到3.9亿，这点是“爱的供应”的B站无法比拟的。

　　但从未来趋势来看，这两家的营收增长趋势要看两点：

1. 芒果TV和湖南卫视的关系，以及能否保持强势的内容输出；

2. 对于B站而言，游戏之外，能否在直播领域做出深入的挖掘。

为什么要比较这两家？因为主用户群的接近

　　为什么要特别将B站和芒果TV做对比，除了这两家在量级的接近，在各第三方数据排行中都是优爱腾之后的之后，更多的还是这两家的用户群都是以90后和00后为主的青少年群体。

　　B站是9000岁们捧红的！根据招股说明书透露，B站81.7%的用户出生于1990-2009年之间，平均每天在B站花费时间长达76.3分钟。

　　而根据Quest Mobile的数据显示，芒果TV对90后人群的吸引力上表现非常抢眼，其用户群体中24岁以下年龄段人数占比甚至高达61.6%。

　　可以这么说，B站和芒果TV的青少年用户群体们，以强大的付费意愿和在整个消费市场的客观潜力，使得这两家网站能够在市场中立足，并在游戏、广告和会员业务等业务线上保持竞争力。

　　而在未来，这两家风格差异明显的平台，也将会有相当多正面交锋的机会。　　

送餐还是自己动手的更有前途？

　　但，虽然用户群的年龄结构相似，但B站和芒果TV的模式却截然不同。

　　一个是送餐，将内容送到用户面前，所以芒果TV背靠湖南卫视，还要发力自制内容；

　　一个是靠用户生产内容，主要依赖被称为“UP主”的非专业视频制作者，可以说B站的UGC（User Generated Content指用户原创内容）模式，无论是原创还是剪辑，以及弹幕评论等也都是构成内容的一部分。

　　对于芒果TV而言，以青少年喜爱的内容为主打，这也是湖南卫视天然自带的基因——在过去的20多年时间里，湖南卫视在整个中国的娱乐内容产业中的地位是毋庸置疑的，尤其是综艺领域，一直以来都是整个市场的*者。

　　但B站能够走红，也说明这个市场的内容供给，并不能完全满足青少年群体的需求，尤其在二次元领域，B站确实不仅仅是依赖用户单方面输出内容的，尤其是IPO之后，B站在版权内容的采购上应该会有很大幅度的提升。

　　特别值得关注的一点是，B站需要补上内容监管这一课。

　　内容监管，对于广电系孵化的芒果TV来说，应该是比较擅长的，而且其内容也都是影视和综艺，面对监管造成的风险很低；而对于B站而言，内容监管则成为未来相当长时间内挂在其头上的达摩克利斯之剑——尤其是对于抓取、剪拼改编视频节目的行为的限制。

　　3月22日，广电总局下发特急文件，要求坚决禁止非法抓取、剪拼改编视频节目的行为。其中包括重新剪辑、重新配音、重配字幕、篡改原意、以及歪曲、恶搞、丑化经典文艺作品。理论上而言，B站的鬼畜、MAD等“二次创作”类型的视频创作都会受到一定的影响，而正是这些拥有大量粉丝的视频承载了相当一部分B站引以为豪的社区文化。

　　就在4月2日，有B站UP主全程直播电影《中邪》未补拍版本，用户高达4万人，被片方强烈谴责——可见，内容监管将成为未来B站的主要课题。　　

游戏直播？内容？未来向何方

　　读娱君认为，虽然B站带着很强烈的视频网站的特性，但就招股说明书披露的数据以及未来的成长性来看，B站和芒果TV的主要赛道以及面对的对手并不相同。

　　B站更多的还是对标直播平台——读娱君认为，从B站目前打造的业务模式，以及面临的挑战来看，游戏和直播业务将成为其未来的重中之重，而这也和直播平台的商业模式有着很大的相似性。

　　B站在游戏直播上的想象力很强。读娱君采访了一位B站的游戏内容UP主，据他所述B站和直播平台之间的互动颇强，很多直播平台的主播，也是B站的UP主，尤其是游戏主播，会将直播的精彩片段剪辑放在B站，所以一旦B站在直播上发力，并且能够为主播带来收益，这个空间的商业想象力还是很庞大的。

　　而芒果TV主要还是要看齐优爱腾——以优质内容吸引广告主和用户付费的模式，也是优爱腾的商业模式，所以芒果TV的天然对手就是前面的三强。从爱奇艺的财报上来看，2017年爱奇艺的会员收入超过60个亿，远超芒果TV 。

　　这也是一直以来芒果TV的天花板，受制于诸多限制，芒果TV的内容供给量偏少，尤其是在版权内容采购和自制剧的投入上，比优爱腾要差太多，而这也直接导致对用户量、对广告主的吸引，以及付费意愿等商业上的不足。

　　过去数年里，在各第三方机构给出的排名中，芒果TV和B站都是在优爱腾之后，又略优于搜狐视频等；两者之间的竞争虽然并不直接，但从大背景来看，都是要成为一线之外的那个更有吸引力的——都说青少年用户是未来，但B站和芒果TV确实走出了自己的差异化，聚焦90后青少年市场这一步棋也使得这两家平台的特色相当鲜明。但芒果TV受制于规模，B站要在下一代互联网用户的文化生活方式下功夫——它们的对手必然不是彼此，而是优爱腾、直播和短视频等等占据年轻用户时间的在线娱乐方式。

　　最后，能够赴美IPO的B站在资本层面要比芒果TV顺利，这或许就是体制内外的差异吧…..

【本文由投资界合作伙伴微信公众号：读娱授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。