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那些被P2P“割”的财富管理：你过你的七夕，我收我的摊子

可笑的是，与此前的爆雷潮不同的是，这一次引发的恐慌是全局性的，无论合规不合规的平台，无论头部平台还是中小平台，都不同程度受到了冲击。有分析人士认为，最终可以活下来并通过监管备案的平台，不会超过现有平台数量的10%，也就是不到200家。

2018-08-18 15:55 · 投资界林汀

　　“我刚投进去200万，听说公司跑了，连理财师也消失了！”

　　上述出事的财富管理机构名叫“意隆财富”，自称是国内领先的高端资产管理机构，专为高净值人士提供资产管理服务。然而，6月27日，上海意隆财富突然传出集团负责人集体失联的消息，意隆财富以及母公司阜兴集团已被查封，公司人去楼空。可怕的是，意隆财富作为一家私募基金管理机构的第三方财富机构，要求客户最少100万起投，每一笔投资的涉案金额巨大。

　　资料显示，意隆财富的母公司阜兴集团2017年资产管理总额超过350亿元，贸易总额突破300亿元，可谓实力雄厚。因此，直到意隆财富暴雷事件前没多久，仍有人在往里投钱。

　　在阜兴集团对外投资和控股的近80家企业中，不少都是投资管理、资产管理、基金、投资中心等类金融公司。因为集团实际控制人操纵上市公司股价遭遇强监管，导致阜兴集团欠了很多金融机构和产业基金的钱，最终导致爆雷。

　　无法提现、官群禁言、疑似跑路、清盘退出……相信大家近来对这样的事件已经见怪不怪。如果说网贷平台的暴雷网住了学生、套住了大众富裕阶层，涉及到的问题平台数量极其多，那么第三方财富管理机构和家族基金的被波及，尽管暴雷数量不过，套住的资金却是海量。

第三方财富管理机构也暴雷，高净值个人被“割”了

　　“理财不慎”，黄晓明如此回应18亿股票操纵案。

　　专业的理财机构或个人为客户提供理财服务，并收取酬金，成为“代客理财”。这自有其风险，相安无事还好，一旦出现问题，人们往往发现所谓的“专业机构”不再专业，只为捞钱，所谓理财师也并不合格。

　　寒风瑟瑟，理财这件事总有风险，若太贪婪，颇让人有种感觉：就算你曾逃掉99次，也不代表第100次还能安全无虞。

　　财富管理毕竟是个150万亿的市场。恒天财富的周斌曾介绍：“到2018年底，中国可投资资产300万以上的家庭或者个人，将有1600万户；2021年，预测会达到2400万户。这是指可投资资产300万以上的富裕人群，如果再往低一点，100万以上的大众富裕人群，这个数字会乘以10，可能会达到近2亿的人群。"

　　第三方财富管理机构和P2P不同，P2P只是撮合资金出借方和借款人，中间不设资金池，但财富管理公司设立资金池，并且帮助客户管理资产、提供投资理财的建议。产品组合中往往包括固收类、银行理财、信托、保险资管、基金专户、公募基金、期货资管、私募基金等，也不排除有些第三方理财机构把P2P产品包装混入其中。

　　其实，很多财富管理机构就属于“P2P系”，当初的客户分层和普惠金融的发展，使得许多P2P企业开辟了高端财富管理板块服务，发展为综合财富管理机构，随后又会淡化或者剥离P2P业务，以期实现风险隔离。

　　当然不止是P2P产品，第三方财富管理机构下的私募基金产品也有其风险。

　　就在乐视债务危机之后，有人查阅中国证券投资基金业协会的备案信息，发现从2016年开始，有多达48只私募产品投向乐视系的相关私募产品，涉及29家私募企业。这一次，踩雷的线下第三方理财机构均是通过成立基金的形式，投资于乐视系下属机构和公司。

家族基金“扛得住”与“防的严”

　　与高净值人群财富相比，家族财富更加庞大，且更加“自我”。在雷声滚滚的当下，P2P已经波及到了许多人群，但有意思的是，家族基金似乎比较“幸运”。而这种“幸运”背后可能来自于两种不同的风格：一种是“扛得住”，一种是“防的严”。

　　海投全球创始人王金龙告诉投资界（微信ID：pedaily2012），不仅仅是财富管理机构，其实家族基金在P2P大潮之下，呈现了水火两极的不同态度。第一种“抗得住”，就是一直都投资这种高风险高收益资产，所以对风险的管控和承受能力都相对较高，因此他们即便是被雷崩到，也是一惊而过。

　　第二种“防的严”，其实就是典型的保守派，他们不会轻易踏入雷池半步，对于投什么，什么样的收益，只要是稳定长期回报的比如房产等稳健型投资，才是他们的最爱。

　　磐晟资产旗下管理的基金对P2P的态度都是属于“尝试性”投资，但一定是尽量规避。磐晟资产合伙人杨骐豪告诉投资界（微信ID：pedaily2012）：“如果客户一定要投，我们也建议只选择顶级股权基金大比例参股，团队风控背景强的平台。比较欣慰的是这几个平台目前都还没出问题。目前我们所知道的只有一个客户因为自己没有理性做风控，相信身边朋友，结果盲目跟风，损失了上千万，但所幸占其资金比例不大。”

　　不要让情感因素干预投资决策，也不要做盲目的羊群，一定要有客观独立的判断。这是P2P给所有财富投资的教训，但道理用在任何事情也都说的过去。

　　前段时间，小米暴雷的事件受到了行业的广泛关注，现象指出，许多用户通过购买了小米推广的多家P2P平台的理财产品，结果断断续续地出现了问题、提现到不了账的已有18家，确定爆雷的p2p平台包括秋田财富、2025、米袋子、小诸葛、靓钱宝、人爱等等。

　　而小米背后的所有股东大佬也浮出了水面，其中晨兴家族基金引人注目。尽管小米之后已经承认是审核上的疏漏，与爆雷的P2P平台撇清了关系，但是波及的用户早已将愤怒迁就于小米，当然这都是后话了。

P2P的泡沫故事不是最后一个

　　其实，P2P是抓住了人性中最贪婪的一环。

　　从第三方财富管理机构给到的案例和数据上来看，越是高端客户，越对底层资产究竟是什么的问题看得越重，因为控制本金风险是第一位的。

　　然而像P2P这种高收益、高风险且看不清底层资产的投资产品，往往利用的就是人类普遍无法抵御“即时满足”的贪欲。但P2P底层资产很少能够匹配上周期和收益，结果那些韭菜们买完了理财产品，却透支了自己的未来。

　　出来混，迟早都是要还的。过去几年，数千亿资金快速涌入这个品类，必然会导致风控条件放松，借给了本来不应该借的人，所以碰到去杠杆的环境，连环爆雷和踩踏事件将必然发生，直到资金的供给和底层资产的关系恢复平衡，一切才能风平浪静。

　　但是从短期上来看，P2P未来仍然是灰暗的。监管态度的待定其实从侧面反映了合规备案的整改都没有完成。

　　更加重要的是，暴雷将是一个持续性的连锁效应。

　　门槛低、收益相对较高、入局者众，这已经成为最近几年P2P行业疯狂发展的社会基础。2017年P2P行业成交2.8万亿，待收余额1.22万亿，比2012年增加了140倍。单单七月份的倒数第二周，据网贷天眼不完全统计，一周时间就新增问题平台51家，累计问题平台已达4492家。

　　背后劣质资产的出现，让越来越多的投资人失去了理智，为了资产的流动性开始挤兑行业。浮在水面上的P2P似乎还需要花费很长的一段时间沉淀，不然在浮躁之中只能水深火热地存活，且民不聊生。