美团上市看点：“吃”出来中国第四大互联网公司？

　　9月20日，成立8年的美团上市*天迎来了开门红。9点半正式开盘后，美团股价发行价69港元，开盘涨5.65%，报72.9港元，盘中一度冲至74港元。

　　从当前市值来看，美团已经超过小米、京东等公司，成为中国市值第四互联网公司。在港交所上市现场，王兴敲钟后对美团的用户、合作商户、骑手、员工以及投资人、港交所表示感谢。他特别感谢了乔布斯，认为没有移动互联网，就没有美团的今天。

　　上市当天，美团投资人红杉资本合伙人沈南鹏发出公开信，认为美团为全球服务业电子商务贡献了新的商业模式。他说，此次上市是美团新的起点，“相信他们会在从移动时代跨向智能时代的跃迁中，既往不恋，纵情向前。”

市值超过小米、京东

　　从市值来看，美团已经成为中国互联网第四大公司，仅次于阿里巴巴、腾讯、百度。

　　与美团一样今年在香港同股不同权上市的小米，9月20日市值为473亿美元，略低于美团。

　　今天开盘后，美团点评开盘涨5.65%，报72.9港元。昨天美团暗盘盘初涨4.49%，报逾72.1港元，已高于其IPO最终定价69港元。9月20日港交所开始后，股价一度达到74港元。

　　“美团受资本市场看好的道理很简单，因为在全中国能够有四五亿用户的平台或者头部公司总共也没几家，像这种公司一定会受到追捧的。”富途证券行政总裁邬必伟对经济观察网记者分析。

　　与小米相比，美团的互联网属性更加浓厚，也因此受到资本追捧。正式上市前，美团国际配售部分超额认购约10倍，公开认购部分获得约1.5倍认购。由于美团招股金额大，邬必伟说，“在现在市场环境下，认购情况算是很不错了。”

西南证券首席分析师张刚认为，美团的优势在于市场占有率。从美团当前主要业务美团外卖来看，截至2017年第四季度，美团外卖日均成交额达1500万笔，已经是全世界*餐饮外卖平台。并且美团用户速度仍在快速增加，记者了解到，美团的年度交易用户已从2015年的2亿人，增长到2018年的3.4亿人，这意味着，平均每4个中国人就有一个在美团上花过钱。

　　张刚认为，美团寡头格局已经形成，因此受到认可。

　　“美团点评体现了典型的互联网平台企业的特征，特别是在高成长、多轮融资、商业模式和未来估值等方面，美团点评已经成长为一个典型的独角兽企业。”北京师范大学经济与工商管理学院教授戚聿东这样对记者说。

腾讯是最大赢家

　　美团上市后，联合创始人、董事长兼首席执行官王兴持股11.4386%，联合创始人兼高级副总裁穆荣均持股2.5141%，联合创始人兼高级副总裁王慧文持股0.7264%。

　　同时更大的赢家是腾讯。腾讯为美团*大股东，持股20.1363%，红杉中国持股11.4368%，其他投资者持股53.7478%。从投资的轮次和金额来看，腾讯、红杉中国、高瓴资本、今日资本等都收益不菲。

　　腾讯不仅是美团*大股东。在美团上市之前，腾讯也成为美团基石投资者，认购约4亿美元。此前，2017年10月美团战略融资40亿美元、2016年1月美团融资33亿美元均为腾讯领投。除了投资外，腾讯也通过微信及QQ为美团提供流量支持。

吃喝玩乐生态闭环

　　美团的价值在于用户的高粘性以及生态平台的搭建。在互联网获得成本日渐高涨的当下，这是美团用7年时间构建的护城河。

　　值得一提的是，在美团2010年至2013年的全部年度交易用户中，去除重复用户之后，50.4%的用户在2017年仍然是美团的交易用户。

　　从平台来看，美团已经搭建起一个吃喝玩乐服务业的电子商务平台。从团购起家，目前美团已经在外卖、到店、酒旅等领域均占据*位置。“每个人一天至少三顿饭而且*刚需，饿超过一个小时大家很难受。我们抓住这个吃喝玩乐行业当中最核心品类吃，构建一个大的电子商务平台。”王兴在9月6日美团全球发售新闻发布会上这样说。

　　此外，今年以来，美团还将新业务触角延伸至生活服务电子商务的各个细分市场中，近期推出的美团闪购、小象生鲜等新业务，拓展了其在新零售领域的布局。美团还开拓了无人车配送业务，该项创新技术可减少人工成本，提高整体配送效率。

　　一头连接用户，一头连接商家，美团这个中间平台逐渐成长为巨型平台。商家方面，美团与在全国470万个线下商户合作，包括各种各样的餐厅、酒店、电影院、KTV、美容美发等，这些商户分布在全国2800个县级以上的行政单位，基本上已经完成对中国大陆整个地域覆盖。

　　通过高频的外卖、到店等，美团以较低获客成本带动了出行、闪购等低频活动，并将高频活动的用户流量引入到各项新业务的消费中去，逐步实现对消费场景的全面覆盖。

　　以酒店为例，美团2013年进入酒店预订行业，之前这个行业有好几家上市公司。短短五年时间内，美团从零起步，现在成为全中国酒店预定*平台。

　　2017年4月-2018年4月，美团年内交易额突破四千亿元大关，达到4110亿元，较2017年全年3570亿元的交易金额增长了15.1%。

　　“服务业电子商务在未来有非常光明的前景，非常巨大的潜力，不会输给第二产业电子商务，制造业电子商务的。”王兴在9月6日美团全球发售新闻发布会上表示。

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