网速量变引质变，面对即将到来的5G时代该抓住哪些投资机会？

3G时代带来了互联网，移动互联网，4G时代是移动互联网的爆发，接下来的5G到底会带来什么？大部分人对5G的到来是抱以积极态度的，认为它会对生活、商业、工作都会带来极大的影响。在“投资界沙龙—5G，投资家的探索之旅”上，投资人分享了他们的精彩观点。

同创伟业董事总经理张鹏表示，看好5G是在于它有三大应用场景。首先对用户来说，上网的速度是10倍级的提升，过去的几十毫秒的延时现在可以达到1毫秒，同时也使已经提了很多年的物联网看到了真正落地的机会，能够把外部机器互联、互通，低成本、低功耗、高密度连接起来成为可能。

不管商业idea多么好，或者是技术多么牛，对投资人来说只有概念是不够的。不管4G也好，3G也好，已经出现了几十家上市公司。5G是能够新增很多新上市公司吗？5G投资期到底有多长？有人说可能需要近两年就完成5G的布局，还有朋友说20年30年都看好，可以一直布局。

5G除了速度上十倍级提升的量变，以及相关各基站成倍数的增长之外，还有没有能够达到像当时4G移动互联网爆发带来的微信，或者是在港股、美股上市的新兴产业公司带来生活方式的革新？5G能不能进一步在4G的基础上，再带来一波革新？这是我们觉得很有意思的事情。因为这往往会产生出更有想象空间的企业，但是他们是什么企业？不知道。投资人都在看5G，每个机构都在看5G，同样看到了机会，把产业链做了梳理，但是怎样才能脱颖而出？这也是我们在思考的问题。

在主设备商领域应该没有太多投资机会的，所以更多的是往他的上下游延伸，现在看的芯片、电子元器件、材料，下游的一些应用，手机端的手机天线的，还有做车联网的企业等等，我们也在寻求机会，也有投一些企业。从具体的细分领域来说：

第一是天线，不管是基站端还是终端、手机端，5G比4G时代增长3倍，4G大概是500亿的投资规模，5G增长到1500亿，新增1千亿的量。市场看起来很好，但是竞争格局是比较激烈。首先这个领域国产化替代基本上已经完成了，表面上来看，这一块是不太乐观的。但是不是我们就不投了？我们一直在看mimo的天线，认为还是有很大空间。我们主要关注的不是专门做天线的完整厂家，而会关注里面做配套的企业，目前更多的是以初创企业为主，主要是做里面的DSP处理，还有算法，以及配套的模块，我们觉得还是有机会的。

第二是5G射频。在手机端的5G射频就没法找到上市公司年报，因为全部是被国外垄断了这对一级市场来讲就可能是投资机会。因为国产化率很低，进口替代一直是人民币基金很重要的投资逻辑。

我国射频系统产业链中，射频芯片发展最慢。在这一领域国内目前比较有名的是紫光展讯和华为海思。我们认为未来各细分领域将涌现一批新的上市企业，投资机会（和陷阱）都不少，像在PA功放产业链里，我国已经涌现出唯捷创芯（Vanchip）、深圳飞骧等一批优秀企业。但因为主要走进口替代的路路线，射频芯片还主要用于低端领域所以毛利率不高，这一领域企业大多处于亏损状态。而用于通信基站侧的射频SOC、氮化镓PA功放等，技术壁垒非常高（ADI和TI），同时对芯片的可靠性很高，国内目前还没有能真正量量产基站用SOC芯片的企业。

另一个热门领域就是滤波器，5G的频段数量大幅提升，以及使用的频率升高，极大的增加了了滤波器数量和性能的要求。我们非常看好滤波器这一领域，因此布局了像中科汉天下这类企业，未来随着5G的普及，他们重点开发的BAW滤波器因其良好的高频性能，将在5G终端手机中大显身手。

5G手机射频趋势是采用集成化的模块代替原来分立的PA、滤波器、双工器等。目前国内已经有一些海归团队创办的初创公司在切入该领域，我们也在关注。

第三个细分领域是光器件。之前投光器件并不是因为5G，更多的是因为数据中心的快速爆发。再加上5G未来预期的带动，所以我们认为光器件是数据中心+5G双重叠加的利好，所以我们认为市场未来几年相对来说是比较好布局的领域。这一块相对规模也不算小，同时竞争格局，如果把整个光器件拉通，国产化率还比较低，尤其是在芯片越上走的器件，基本上很多还是受制于国外的厂家。如果我们只是细分到光模块这个产品，国产化率已经比较高了。

以上三个细分领域是投资5G的主航道，此外还有混合航道和应用航道。混合航道的投资主要是做材料领域投资，这个公司可能一开始不是奔着5G材料去的，但是有很多种的材料其中一种是应用用到了5G，这种公司相对来说抗风险性是比较全面的，因为不仅仅是通信一个行业，或者是5G一个概念，而是有多个行业、多个产业客户的需求。最后是应用航道的投资，包括物联网，无人驾驶，人工智能，大数据等等。5G只是管道和基础，把管道和基础建好了，后面怎么应用有无限大的想象空间。