从深大通暴力抗法看上市公司高质量投资者关系管理策略

深大通的暴力抗法事件再次刷新了资本市场认知。作为被监管对象的上市公司，竟然使用暴力阻碍证监会稽查人员执法，后者报警后方能解围。

5月22日下午，证监会4名调查人员按计划前往深大通送达立案调查通知书。在此过程中，深大通公司人员不配合调查人员工作，对调查人员进行言语辱骂、推搡、抓挠，并多次抢夺摔砸执法记录仪。

事件发生当晚，深大通董秘李雪燕发布了辞职公告，辞去董秘职务。

此次事件，不由得再联想到最近一位傲慢的董秘。5月13日，在迈瑞医疗的股东大会上，公司董秘李文楣当着30多位参会的现场股东，发表“你们散户”，“今天有好多股东，只有100股，也来参加股东大会，不知是何居心。”等傲慢的言论。

受到媒体曝光后，这位80后董秘李文楣也被舆论推上风口浪尖，并于次日发表了一封道歉信，而这份道歉信中所流露的言语也被认为不那么诚恳。

上市公司最妙的市值管理境界就是维持各关联方之间关系的相对动态平衡。而董秘作为“窗口”和“纽带”，不仅是上市公司与交易所之间的指定联络人和实际的法务责任人，对外还要负责公司信息披露、投资者关系管理；以及对内负责股权事务管理、公司治理、股权投资、筹备董事会和股东大会，保障公司规范化运作等事宜。

优秀称职的“董秘”对一个上市企业非常重要。不但要有良好的组织能力、协调能力和沟通能力，能灵活处事应变；而且还要能影响实控人及企业高管们一起研究IR的权重变化，要首先意识到监管立场和职能的变化，要重视二级市场的投资策略，要挖掘新的利益关系，要应对舆论的不可控趋势。

随着资本市场改革纵深推进，从大的经济环境，舆论环境、投资者关系到监管机制，都出现了与以往不同的根本性变化，正是因为这些未知的变化，上市公司在市值管理方面遇到了前所未有的风险和挑战。李文楣此类看似个人常识性的错误，其实反映了这个行业相当一部分深层的风险管理漏失和意识偏差，值得注意和深思。高质量的上市公司不但需要优秀的企业战略，更是需要高质量的投资者关系管理策略。

再看5月29日的茅台2000人的股东大会上，贵州茅台董事长李保芳透露出的各种信息：“大股东不会与小股东争利”、“股东分红182亿元”、“成立专门的研究小组”，以及会议主题“诚信、互信、共商、共赢”，都显示了对于投资者的重视，甚至作为头等大事来做。李保芳还亲力亲为，解决“参会股东无法平价购酒”的疑虑。虽说并非尽善，但是舆论还是正向为多。我们暂不深究“中小投资者”的比例，但2000+这个数字背后投资者的意愿以及上市公司对于维护各关联方关系动态平衡的重要性显而易见。

我国拥有全球规模*、交易最活跃的投资者群体，投资者队伍达到1.5亿人，其中95%以上为中小投资者。管理层实际上一直对投资者保护工作予以高度重视。早在2014年，中国证监会就批准设立了“中证中小投资者服务中心”，此后的上市公司股东名单里，都出现了这个相同的名字。据了解,仅仅在去年，投服中心以小股东身份集中参加109场股东大会，现身数十场重大资产重组说明会，通过现场、网上等方式累计行权1321次。今年5月15日，证监会还宣布设立“515全国投资者保护宣传日”，希望将投资者保护理念更深入人心。

随着这些改变，投资者关系逐渐呈现多层级、复杂化的趋势。如何创造新价值，优化经营手段、完善企业声誉等，从而影响市场对公司价值的评判，这些是上市公司的管理层当前要解决的要务。正如证监会主席易会满在“四个敬畏”中提到：资本市场瞬息万变，新情况新问题不断涌现，我们将始终保持“本领恐慌”意识，向实践学习，向市场学习，向投资者学习，积极的践行股权文化。

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