拼多多拟发行8.75亿美元可转债，将继续重投农产品上行等项目

北京时间9月24凌晨，新电商平台拼多多（NASDAQ：PDD）宣布拟发行8.75亿美元可转换优先债券。债券初始认购者可在13天内额外认购1.25亿美元。据此推测，拼多多此次发行的规模将在10亿美元左右。

拼多多方面表示，本次发行所得款项将主要用于平台研发投入和新农业基础设施建设。作为中国最大的农产品上行平台之一，拼多多将继续大力投入农业科技研发和农产品上行体系建设，加速推动中国农业现代化进程，为农业生产者和平台4.83亿消费者创造更多价值。

首只具“发行人赎回权”中概股

拼多多披露的信息显示，本次可债券发行为无抵押模式，债券将于2024年10月到期。本次发行中，拼多多具有“发行人赎回权”（Issuer Call Option）：“自2022年10月1日起，如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中，股价均达到可转债有效转股价的至少130%，则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债”。

有投行出身人士对此项条款解读时表示，当这一条款被触发时，公司选择按原价赎回可转债，而股价已经涨了130%，没有投资人会愿意被原价赎回，所以这个条款“相当于一个变相的强迫转股动作”。

发行人赎回条款，指的是发行公司股票价格在一定时间内连续高于转股价格一定幅度后，公司有权按照事先约定的价格购回未转股的可转债。

这一条款是为了保护成长性企业的发展利益，作为成长性企业，其市场价值在特定时间内存在被低估的情况，因此，发行人赎回权的设计，能够确保成长性企业在发展过程中不至于因为股价被低估而遭受损失。

2019年，有超过一半的美国上市的科技股企业发行了可转债，而在发行可转债的公司中又有超过一半，在发行时会采用“发行人赎回权”这样的结构。这种结构被市场认为易于确定当次可债转的顶格价格区间，同时将很好地保护发行可转债公司现有股东的权益。

公开信息显示，拼多多成为美国资本市场首只发行可转债时附带“发行人赎回权”的中概股。

截至当天收盘，拼多多股价为33.82美元，市值达393.11亿美元，为中国第五大互联网上市公司。2019年以来，拼多多股价累积涨幅超过50%，为纳斯达克增长最快的科技股之一。

在低利率环境、股价表现优异的情况下，发行可转债是快速成长的科技公司最理想的融资方式之一。

标普全球市场情报公司的数据显示，今年前9个月，中国企业已经通过固定收益类和私募类融资工具公开募资近72亿美元，其中多为可转债的方式，这一数字接近2018年全年的水平。

募资将投入农产品上行等基础设施

拼多多此前公布的二季度财报显示：拼多多当季经营活动产生的净现金流为41.48亿元，对比去年同期为10.876亿元。在此推动下，截至6月30日，拼多多持有现金、现金等价物及受限资金达407亿元。

拼多多方面表示，此次发行所得款项将主要用于平台研发投入和新农业基础设施建设。基于庞大且日益增长的农产品订单，以及平台领先的技术实力，拼多多正致力于打造覆盖全国主要农产区的一体化上行模式，大幅提升国内农产品流通环节的效率，推动覆盖产区加速现代化农业建设进程，带动中国边远地区实现产品上行和产业下沉。

在宣布本次发行的前一天，拼多多联合11所中国高校共同举办了首届“农业科技创新与丰收中国”论坛。该论坛为2019年“中国农民丰收节”的主要载体之一，旨在通过创新技术和模式探索，推动人才和科技下沉，为脱贫攻坚和乡村全面振兴作出重要贡献。

作为唯一参与本次论坛的互联网企业，拼多多是国内“互联网+农业科技”的主要引领者之一。

拼多多的农货上行工程，基于一套需求侧推动流通侧和供给侧变革的全新体系。通过分布式AI技术和商品流模式，拼多多在短时间内聚集海量需求，从而迅速消化掉大批量的当季农产品。

2018年，拼多多实现农（副）产品订单总额653亿元，成为中国最大的农产品上行平台之一。拼多多方面表示，预计2019年平台农（副）产品的上行规模将超过1200亿元。

拼多多方面表示：平台依靠农产品起家，推动更多农产区实现现代化改造，是拼多多的使命和职责所在。基于现有规模和技术优势，拼多多将继续农业产业的资金和技术投入，致力于为覆盖产区的每一块农田提供现代农业解决方案，帮助千万级农户增产增收的同时，让4.83亿平台用户享受更多平价优质的农产品。

本文来源投资界，作者：Charlotte，原文：https://news.pedaily.cn/201909/446760.shtml